Le Dow Jones a subi sa neuvième séance consécutive de baisse tandis que Powell devrait annoncer une nouvelle baisse de taux dans quelques heures. On peut se poser des questions sur ce qui se passe. Sans compter que pendant ce --là, très discrètement, Nvidia joue dangereusement avec la « zone de correction ». La star de l’IA et l’année la clôture (l’année) de la pire des manières. Au plus bas de la séance, Nvidia a perdu 17% depuis les plus hauts de novembre. Pourtant tout le monde est confiant, les niveaux de trésorerie sont au plus bas et tout le monde est « à risque » pour Noël. Y aurait-il une pierre dans la chaussure ?
Conviction et doute qui s’interpellent
Si l’on prend le cas du Dow Jones, il n’y a rien non plus à redire sur le terrain, mais il faut quand même rappeler que United Healthcare a perdu presque plus de 10% depuis l’assassinat de Brian Thompson par le nouveau Robin des Bois de l’assurance, et l’UNH fait face à des efforts bipartites au Congrès pour démanteler les activités lucratives de gestion des prestations pharmaceutiques des assureurs. Bref, mauvais - pour l’UNH, vous ajoutez à cela Nvidia qui pèse, sans oublier les pétroliers qui n’y arrivent plus puisque le pétrole ne veut plus monter et qu’il ne s’inquiète plus de la situation au Moyen-Orient.
Alors oui, on sait que le Dow Jones n’est pas L’AXE principal des bourses mondiales, il est trop étroit, avec ses 30 membres, pour avoir un quelconque poids dans la balance, mais disons cela psychologiquement – surtout quand on voit ça dernier Le soir où il a terminé sa séance EN DESSOUS de la moyenne mobile sur 50 jours, on peut encore se demander s’il se passe quelque chose que nous n’avons pas encore complètement interprété et intégré. Pendant ce -, le S&P500 se consolide à haute altitude et le Nasdaq est pratiquement à un niveau record. Vu sous cet angle, on peut simplement dire que c’est une question de préférences et qu’à l’heure actuelle, les investisseurs, les parties prenantes et les traders sont davantage tournés vers d’autres valeurs. Nous avons récemment constaté un intérêt croissant pour des actions comme Broadcom et Marvell, ce qui fait perdre un peu d’intérêt à certaines actions du Dow. Cependant, certains esprits moroses vous diront que cela cache peut-être un autre problème que nous ne souhaitons pas voir. Le fait que le doute s’installe dans l’esprit des investisseurs sur le scénario de l’année prochaine, quelques heures avant la publication de la FED sur les taux d’intérêt.
Et si la FED ?
Ce soir donc, la FED prendra la parole. Ils annonceront une réduction des tarifs de 0,25%. Toute autre possibilité serait ultra choquante. Le marché ne s’en inquiète pas, de ce côté-là, la FED devrait continuer à être notre amie. Du moins pour le moment. Là où les choses vont commencer à se bloquer, c’est que de plus en plus d’« experts » se demandent s’il existe une véritable raison de continuer à baisser les taux et si la situation économique qui se développe pourrait faire de la baisse de ce soir la dernière pour un bon moment.
Alors que la BCE annonce pratiquement des baisses de taux pour toute l’année à venir, la FED pourrait se demander si c’est une bonne idée. Il y a quelques semaines, Powell avait déjà déclaré qu’il n’y avait AUCUNE URGENCE à vouloir baisser les tarifs trop rapidement et qu’il n’y avait pratiquement pas d’incendie dans le lac. Sauf qu’au moment de ce discours, on ne connaissait pas l’état de l’inflation qui nous montrait récemment qu’elle repartait dangereusement à la hausse et on ne sait même pas ce que nous annoncera le PCE vendredi. Cependant, ce que nous savons désormais, c’est que les ventes au détail ont été plus fortes que prévu hier. Un chiffre qui est de bon augure pour l’économie, mais de mauvais augure pour l’inflation. La baisse des taux de ce soir est donc quasiment achevée, mais le risque de voir Powell adopter un ton un peu plus « faucon » n’est franchement plus à exclure. C’est peut-être la raison pour laquelle le Dow Jones a montré des signes de faiblesse ces derniers jours. L’histoire future nous le dira. Une chose est sûre, on commence à douter de la stratégie de la FED en 2025 et on sait que les marchés n’aiment pas trop douter et qui plus est, ils n’aiment pas ne pas savoir…
L’Europe que personne ne comprend plus
Pendant que les Américains attendaient la FED et attendront encore un peu aujourd’hui, l’Europe vivait une journée d’attentisme, car nous ne sommes pas du genre à vouloir prendre des risques sans savoir ce qui va se passer ce soir. Mais deux ou trois choses intéressantes se sont produites en Europe, à commencer par les chiffres économiques allemands. Alors qu’Olaf Scholz va commencer son année 2025 au chômage, l’IFO est complètement au fond du trou – démontrant une fois de plus, s’il le fallait, que l’économie allemande est exsangue et que plus rien ne va plus. Pourtant, à la surprise générale, le ZEW a fait preuve d’un certain enthousiasme économique pour l’année prochaine. Un peu comme si on se disait que « comme ça ne peut pas être pire », autant voir ce qui pourrait s’améliorer. Hier, le DAX a terminé en baisse de 0,33%, mais la séance a été qualifiée de « consolidation en haute altitude », un terme qui aurait fait mourir de rire un universitaire français de formation économique, puisque le DAX ne représente plus depuis longtemps. l’économie allemande et personne ne sait plus ce qu’elle représente réellement.
La Banque de France a abaissé sa prévision de croissance pour 2025 et son patron a mis en garde contre une « discorde politique » dans le pays. La prévision de croissance pour 2025 est désormais de 0,9% contre 1,2% auparavant. La croissance du PIB français ne devrait pas dépasser 0,2% aux premier et deuxième trimestres 2025, selon l’Insee qui continue de prévoir une croissance nulle au quatrième trimestre de cette année. Pourtant, avec un type comme Bayrou comme Premier ministre, qui prend des Falcon 7 pour aller à son conseil municipal à PAU (même si on ne sait pas où il se trouve sur la carte de France) et qui milite pour le cumul des mandats plutôt que pour former son gouvernement, nous ne devons avoir aucun doute sur l’avenir de la croissance française. On ne peut pas en avoir ailleurs, sinon Macron va piquer une crise et ne plus respirer jusqu’à ce qu’il lui arrive quelque chose. Bref, tout ça pour dire que le CAC40 a fini en hausse de 0,12% et que dans la foulée, Moody’s a abaissé d’un cran la note de crédit de sept banques françaises, après avoir abaissé la note de la dette souveraine de la France la semaine dernière. dernier. La dégradation de la notation des banques est aussi la conséquence directe de la dégradation de celle du pays. J’imagine que certains politiques français qui n’ont TOUJOURS pas compris ce qu’est une ORGANISME DE NOTATION, s’empresseront d’accuser la motion de censure, l’extrême droite et l’extrême gauche d’être responsables de tout ça… C’est surtout le Crédit Agricole et ses filiales aussi comme le BNP qui prennent position.
Et maintenant
La question que nous devrons désormais nous poser est : « Et qu’est-ce qu’on fait maintenant ?? « . Bon, pour être franc avec vous, nous allons attendre la FED, écouter les avis de chacun et essayer de savoir ce que ladite FED va faire l’année prochaine. Ce matin il devrait donc y avoir un minimum de mouvement jusqu’à ce soir. Pour l’instant, le Japon est en baisse de 0,7%, tandis que la Chine et Hong Kong sont en hausse de plus ou moins 0,6% tandis qu’un rapport publié en Chine suggère que le gouvernement devrait augmenter ses dépenses fiscales. Mais pour être franc, on attend juste la FED et ça ne sert pas à grand-chose de creuser davantage pour le moment et surtout à six jours de Noël alors qu’on n’a pas fini de distribuer les cadeaux. Le pétrole est à 69,83 $, l’or à 2 661 $ et le Bitcoin à 104 000 $.
Ce matin, l’absence de nouvelles est flagrante, comme si tout le monde avait décidé de ne rien dire et de ne rien faire en attendant ce soir. Comme s’il avait été convenu de ne pas déstabiliser la journée avec des nouvelles qui pourraient perturber les déclarations de Powell. Et ça tombe bien, car comme je suis rentré de Bruxelles hier soir très tard parce qu’Easyjet était en retard (comme d’habitude) et que j’ai raté mon réveil, on a moins à lire et à écrire quand on est dans le pétrin comme moi en ce moment ! Mais d’un autre côté, sachez que le CACAO est à son plus haut niveau, ce qui sera bien utile lors de l’achat de chocolats de Noël…
Côté chiffres, il y aura l’IPC en Europe – si cela intéresse quelqu’un – et bien sûr, ce soir, c’est la soirée de Powell. On se reverra donc demain à la première heure pour en parler. Cette fois, je règle 4 alarmes et je te retrouve demain à 7h du matin !
Bonne journée à tous !
Thomas Veillet
Investir.ch
“La bourse est remplie d’individus qui connaissent le prix de tout, mais la valeur de rien.” – Philippe Fisher.
