(BFM Bourse) – L’analyste de Deutsche Bank Research, Gianmarco Conti, a abaissé jeudi son opinion à “conserver” contre “acheter” précédemment sur le titre, estimant que les perspectives du groupe pour 2024 ainsi qu’à moyen terme sont “à risque”.
Dassault Systèmes traverse une année difficile. Avec une chute de 21,4% depuis le 1er janvier, le titre du spécialiste des logiciels de conception et de fabrication assistées par ordinateur accuse la troisième plus forte baisse du CAC 40 sur la période.
En cause, une activité décevante dans les « sciences de la vie », secteur dans lequel le groupe s’est développé ces dernières années, notamment via l’acquisition en 2019 de Medidata, spécialisé dans les logiciels médicaux qui permettent par exemple de suivre des tests cliniques. La faiblesse de cette division a été à l’origine d’une déception boursière lors des deux dernières publications de l’entreprise.
Après ce parcours difficile, l’analyste de Deutsche Bank Research, Gianmarco Conti, a décidé d’abaisser sa recommandation de « conserver » à « acheter » ce jeudi. Cela pèse un peu sur le titre Dassault Systèmes, qui lâche 2% vers 16h30, soit la troisième plus forte baisse du CAC 40.
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Des perspectives « à risque »
S’appuyant sur des discussions avec des experts du secteur, des recherches sur les essais cliniques et des entretiens avec la direction de l’entreprise, l’analyste estime qu’un rebond semble probable dans les sciences de la vie.
Cependant, Gianmarco Conti estime également que les objectifs du groupe pour 2024 et à moyen terme sont « menacés ».
L’analyste s’attend à un recul de 1% à 2% dans les sciences de la vie au deuxième trimestre. Cela entraînerait une baisse du chiffre d’affaires total de Dassault Systèmes par rapport aux attentes du consensus. Ensuite, au troisième trimestre, le groupe serait pénalisé par une base de comparaison élevée, en raison des revenus tirés l’an dernier d’un important contrat avec le constructeur Jaguar Land Rover, que Gianmarco estime entre 50 et 70 millions d’euros.
Avec d’autres hypothèses, dont une croissance comprise entre 4% et 6% dans les sciences de la vie au dernier trimestre 2024, l’analyste estime que Dassault Systèmes devrait atteindre le bas de sa fourchette prévisionnelle de chiffre d’affaires pour l’ensemble de 2024 (6,35 milliards à 6,425 milliards d’euros). ), alors que le consensus se situe à l’extrémité supérieure.
Concernant ses objectifs à moyen terme, Dassault Systèmes avait indiqué l’an dernier viser un chiffre d’affaires de 9,5 milliards d’euros en 2028 (contre une base de 6 milliards attendue en 2023) avec un chiffre d’affaires additionnel de 1 milliard d’euros dans les sciences de la vie.
Gianmarco Conti a encore fait ses calculs. En supposant que les autres segments de Dassault croissent en moyenne de 9 % par an hors effets de change, l’analyste calcule que les sciences de la vie devront afficher une croissance « moyenne-haute de l’adolescence » (plus de 15 %) chaque année, entre 2025 et 2028, et voire 18 % sur les trois dernières années, pour répondre aux objectifs du groupe. Ce qui lui paraît trop ambitieux, et fait que les objectifs à moyen terme risquent d’être remaniés.
Julien Marion – ©2024 BFM Bourse
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