La politique fiscale, les questions énergétiques et la volatilité marquent l’agenda des investisseurs après les élections.
Avec le retour de Donald Trump à la Maison Blanche, les États-Unis s’apprêtent à connaître un net changement dans leurs priorités politiques et économiques. Le Parti républicain a repris le contrôle du Sénat et vise une courte majorité à la Chambre des représentants. Des questions centrales se posent donc dans le monde de la finance : comment réagissent les marchés et quelles adaptations stratégiques les investisseurs doivent-ils opérer ?
Même avant les élections, les attentes concernant la politique économique de Trump faisaient bouger les marchés financiers. La hausse des rendements obligataires reflète les attentes selon lesquelles les mesures fiscales et commerciales pourraient soutenir l’économie nationale, tout en augmentant les risques d’inflation. Sur les marchés d’actions, ce sont les secteurs qui s’attendent à des allégements fiscaux et à une réduction du fardeau réglementaire qui en ont le plus profité. Malgré ces évolutions, la volatilité reste un thème central. Outre les réformes fiscales et les conflits de politique fiscale, les incertitudes géopolitiques pourraient continuer à constituer des facteurs de stress. La clarté sur les orientations politiques du nouveau gouvernement pourrait toutefois jeter les bases d’un apaisement progressif du marché.
Les obligations à haut rendement, les prêts senior et les actifs titrisés, en particulier, offrent des opportunités de revenus intéressantes.
Dans un contexte de hausse des rendements, les investissements obligataires reviennent sur le devant de la scène. Les obligations à haut rendement, les prêts senior et les actifs titrisés, en particulier, offrent des opportunités de revenus intéressantes. Les obligations municipales séduisent également par leurs fondamentaux solides et leurs valorisations attractives.
La classe d’actifs encore jeune « Private Credits » bénéficie d’un fort intérêt des investisseurs et d’un volume de transactions croissant. Pour les investisseurs qui comptaient jusqu’à présent sur d’importantes réserves de liquidités, les conditions de marché actuelles pourraient les inciter à se positionner de manière davantage axée sur le rendement.
Un agenda politique à portée économique
La politique fiscale devrait jouer un rôle central au cours du second mandat de Trump. Une prolongation des réductions d’impôts de 2017 est à l’ordre du jour, ainsi qu’une réduction du taux d’impôt sur les sociétés jusqu’à 15 %. Dans le même temps, des droits de douane pourraient être réintroduits, ce qui renforcerait les producteurs nationaux mais pourrait faire grimper l’inflation. Pour les investisseurs, les placements fiscalement optimisés restent un élément important de la planification de portefeuille. Des stratégies telles que l’indemnisation des pertes et les investissements dans des obligations municipales pourraient devenir plus importantes.
Historiquement, un gouvernement divisé – c’est-à-dire des majorités différentes au Congrès et à la présidence – s’est avéré un facteur de stabilisation pour les marchés financiers. Les confinements rendent difficiles les réformes globales de la fiscalité et des dépenses et atténuent ainsi les impulsions inflationnistes potentielles. En revanche, l’unité au sein du gouvernement a souvent conduit à une augmentation des déficits dans le passé, comme le montrent les exemples du premier mandat de Trump.
Avec des déficits budgétaires croissants et un débat imminent sur le plafond de la dette, des solutions bipartites pourraient être nécessaires pour garantir la stabilité budgétaire.
L’adaptation, clé du succès
Un changement de direction politique aura également des répercussions sectorielles. Les entreprises des secteurs de la finance, de l’énergie et de la santé pourraient bénéficier d’une politique de déréglementation, tandis que les entreprises des énergies vertes pourraient être confrontées à des vents contraires. Cependant, la dynamique mondiale en faveur des énergies renouvelables reste intacte. L’énergie solaire et éolienne ainsi que les investissements dans les terres agricoles pour soutenir la transition énergétique devraient continuer à croître à long terme. Les sources d’énergie traditionnelles telles que le gaz naturel et l’énergie nucléaire jouent également un rôle central, compte tenu notamment des coûts d’entrée élevés des technologies renouvelables.
Pour les investisseurs, l’évolution du paysage politique et économique signifie que les portefeuilles doivent être adaptés au nouveau contexte. La diversification, les stratégies d’optimisation fiscale et une concentration ciblée sur les segments à forte croissance pourraient s’avérer décisives pour minimiser les risques et saisir de nouvelles opportunités.
