“Le Bitcoin a toujours eu le potentiel en tant qu’actif de réserve”

Après la réélection de Donald Trump, le marché des cryptomonnaies connaît un essor sans précédent. Le prix du bitcoin approche les 90 000 dollars, tandis que la valeur du dogecoin, une blague, augmente également de manière significative. Trump a exprimé l’ambition de faire des États-Unis la « capitale mondiale de la crypto », ce qui préoccupe les investisseurs du monde entier. Trends.be s’est entretenu avec Thomas Spaas, avocat fiscaliste et expert en cryptographie, et Frank Vranken, stratège en chef chez Edmond de Rothschild, du rallye crypto et du rôle possible des gouvernements dans l’adoption de la crypto.

Les crypto-monnaies deviennent-elles progressivement courantes sur le marché au sens large ? Qu’est-ce que cela signifie pour le secteur financier traditionnel ?

FRANC VRANKEN. « Dans des pays comme les États-Unis, la cryptographie est répandue depuis un certain temps, mais les choses sont différentes à travers le monde. Il y a un manque de réglementation et les gouvernements ne sont pas toujours à l’aise avec la perte de contrôle lorsque la cryptographie est adoptée à grande échelle. La spéculation selon laquelle le bitcoin pourrait servir d’actif de réserve aux côtés du dollar pourrait conduire à une acceptation plus large aux États-Unis.

Dans quelle mesure pensez-vous qu’il est réaliste que des gouvernements, comme les États-Unis, utilisent le Bitcoin comme actif de réserve ?

SPA THOMAS. « Cette idée n’est pas totalement impensable. Bitcoin a toujours eu le potentiel de jouer un rôle d’actif de réserve, surtout maintenant que la taille de son marché a dépassé celle de l’argent. La diversification est importante pour de nombreux investisseurs, et on constate également une tendance parmi les banques où les clients investissent une petite fraction de leur portefeuille en bitcoins. Cela peut être de 0,1 pour cent ou 1 pour cent, selon le client. Une si petite allocation peut déjà faire monter le prix, compte tenu de la liquidité limitée du bitcoin.

« Les gouvernements possèdent parfois déjà des bitcoins, souvent grâce à des saisies d’avoirs criminels. Les gouvernements suscitent un intérêt croissant pour les bitcoins, que ce soit pour des raisons défensives ou non. Le Salvador est l’exemple le plus connu, mais l’intérêt dans d’autres pays augmente. Nous verrons comment cela évoluera, mais la tendance est claire. Même s’il ne concerne qu’une petite part de leur portefeuille, le bitcoin est de plus en plus pris au sérieux par les institutions et peut-être même par les gouvernements.

FRANC. « L’opportunité est réelle, surtout avec les Républicains au pouvoir. Le ministère des Finances pourrait considérer le bitcoin comme une réserve, au même titre que les matières premières. Je pense que la banque centrale est moins probable, mais sous l’administration Trump, c’est certainement possible.»

“Je n’y vois pas beaucoup de valeur en tant qu’investissement”

Thomas Spaas à propos du dogecoin

La croissance du dogecoin semble avoir récemment dépassé celle du bitcoin. Y a-t-il une raison spécifique à cette augmentation, ou s’agit-il principalement d’un battage médiatique spéculatif ?

SPA. «Cela relève de ce que j’appellerais ‘l’effet Homer Simpson’, une sorte de caricature dans laquelle les gens spéculent sur ce sur quoi d’autres pourraient spéculer. Le dogecoin a commencé comme une blague, en partie à cause d’Elon Musk. La pièce était conçue comme une parodie du battage médiatique autour du Bitcoin. Les développeurs ont même pris leurs distances avec le dogecoin et ont souligné qu’il s’agissait principalement d’humour. Pourtant, certains ont renoncé à cette « blague », notamment Musk, qui mentionne régulièrement la monnaie dans ses tweets. L’idée derrière le dogecoin, si même coins’avère souvent plus important que sa valeur réelle. Chaque fois que la pièce attire l’attention, le prix augmente. Musk a récemment tweeté à propos du dogecoin, qui attire les spéculateurs.

« Mais attention : la capitalisation boursière du dogecoin est encore bien inférieure à celle du bitcoin. Dès que l’attention s’estompe, il y a de fortes chances que le prix baisse également fortement. C’est un exemple classique d’une farce qui a mal tourné.

FRANC. “C’est ce que nous appelons ‘esprits animaux» – purement spéculatif, sans fondement fondamental. Les gens l’achètent parce que cela peut augmenter. Je ne prendrais certainement pas cela trop au sérieux.

Le dogecoin n’en a-t-il pas ? proposition de vente unique ou valeur distinctive ?

SPA. « Vous pourriez voir le dogecoin comme une sorte de souvenir – après tout, c’est la première pièce mème. Comparez-le à la première génération de NFT. Ceux-ci sont également considérés comme du patrimoine. Mais le dogecoin n’offre pas beaucoup de valeur intrinsèque. Son développement est au point mort depuis des années et son prix dépend uniquement de l’attention. Cela pourrait être bien de montrer aux générations futures que vous avez participé aux pièces mèmes, mais en tant qu’investissement, j’y vois peu de valeur. Cela reste un produit à la mode, et dès que l’attention disparaît, la valeur baisse à nouveau. Ce n’est absolument pas un investissement à long terme, à moins d’y voir un gadget. »

“Nous sommes dans une phase d’excès dans la crypto et les marchés américains”

Frank Vranken (Edmond de Rothschild)

Les actions Tesla sont-elles affectées par le battage médiatique autour de la cryptographie ? Pensez-vous qu’il s’agira d’une corrélation durable, et quels risques ou opportunités cela présente-t-il pour les actionnaires de Tesla ?

FRANC. « Le PDG de Tesla, Elon Musk, s’intéresse clairement à la cryptographie et possède également des bitcoins dans le portefeuille de Tesla. Ce lien pourrait être bénéfique pour les actionnaires si la crypto continue de croître, mais il entraîne également de la volatilité, surtout si Musk spécule davantage dans ses tweets et prend des positions publiques.

Comment évaluez-vous les risques de ces hausses spéculatives ? Voyez-vous des parallèles avec les précédentes bulles boursières ?

FRANC. « Nous sommes dans une phase de dérives sur les marchés crypto et américains. L’offre limitée de Bitcoin crée une pénurie, qui fait monter le prix, mais il reste difficile de prédire où il aboutira. On constate ces excès dans plusieurs secteurs, et bien qu’il y ait des gagnants structurels, une grande partie du marché actuel est purement spéculative.

La disparition du Bitcoin a souvent été prédite, mais cela ne s’est pas encore produit. Pensez-vous que la crypto-monnaie est là pour rester ?

FRANC. « La technologie blockchain est sans aucun doute là pour rester car elle est déjà utilisée par plusieurs institutions financières. Le Bitcoin lui-même pourrait encore exister dans dix ans, mais on ne peut jamais en être certain. Ce qui est certain, c’est que la technologie derrière les cryptos aura un impact durable. »