Nous sommes à l’aube des résultats des élections américaines. Ils commencent à affluer, laissant entrevoir une issue plus favorable aux Républicains et à Donald Trump. En conséquence, ce que l’on appelle le « Trump trade » bat son plein ce matin.
Les rendements américains sont en hausse en raison de l’anticipation d’une nouvelle augmentation de la dette sous la présidence de Donald Trump. Bitcoin a battu un nouveau record. Sur les marchés des devises traditionnels, le dollar américain se redresse contre la plupart des devises majeures ce matin. L’euro – qui est l’une des principales devises les plus vulnérables à la présidence Trump en raison de la menace tarifaire – a chuté à 1,0718 par rapport au billet vert. Le peso mexicain – qui est une autre monnaie très vulnérable à une victoire de Trump – est en baisse de 3 %. Le yuan chinois est plus faible. Le câble est tombé en dessous de 1,29, l’USDJPY a étendu ses gains à ses plus hauts niveaux depuis l’été et même les actifs refuges comme le franc suisse et l’or sont plus faibles ce matin face à un dollar américain largement plus fort.
Concernant les actions, la divergence est nette. Les contrats à terme sur les principaux indices américains sont en territoire positif, les contrats à terme sur le Dow Jones étant en tête des gains. Les contrats à terme FTSE sont stables, tandis que les contrats à terme DAX et Eurostoxx ne sourient clairement pas. Bloomberg Economics a tenté de chiffrer les dommages que les tarifs douaniers de Trump causeraient au monde et les chiffres sont effrayants. Les exportations chinoises vers les États-Unis pourraient fondre de plus de 80 %, selon eux, en supposant des droits de douane de 60 % par rapport au niveau de référence de l’absence de nouveaux droits de douane. Les exportations australiennes vers les États-Unis pourraient fondre de plus de 50 %, celles du Royaume-Uni et de l’UE pourraient chuter de plus de 40 %. Et ces chiffres seraient pires si les partenaires commerciaux décidaient de riposter.
Autre part
Les données d’hier ont montré que la production industrielle française a chuté plus fortement que prévu en septembre, tandis que l’activité en Grande-Bretagne a augmenté plus fortement que prévu, mais que les enchères de titres d’or de 10 ans ne se sont pas bien déroulées. Le rendement des obligations d’Etat à 10 ans a prolongé sa progression jusqu’à atteindre ses plus hauts niveaux depuis un an, signe d’un avertissement croissant selon lequel les projets du gouvernement britannique visant à stimuler la croissance en augmentant les dépenses ne seront pas bon marché. La détérioration des perspectives de croissance britannique est négative pour la livre sterling. Mais le fait que la Banque d’Angleterre (BoE) restera prudente lors de l’assouplissement de sa politique pourrait limiter le potentiel de baisse de la livre sterling – si les perspectives de croissance ne se détériorent pas de manière significative.
Des jetons sous Trump
Palantir a augmenté de plus de 23 % par rapport à un ATH hier, après que la société a annoncé un bénéfice record sur la demande d’IA et augmenté ses prévisions de bénéfices. Nvidia a bondi de 3 % suite à des nouvelles positives sur l’IA, et l’ETF sur les semi-conducteurs d’Invesco a gagné 2,80 %.
Une question pertinente est la suivante : qu’arrivera-t-il aux semi-conducteurs sous Trump ?
Le Chips Act qui a été présenté sous l’administration Biden est un acte bipartisan. Les incitations actuelles devraient donc rester inchangées sous Trump. Les réductions d’impôts et l’augmentation des dépenses de défense pourraient constituer des facteurs positifs supplémentaires pour les fabricants de puces américains. Mais d’un autre côté, la détérioration des relations commerciales et l’escalade de la guerre des puces avec la Chine pourraient freiner les ventes et les bénéfices des fabricants de puces.
Bénéfices et pétrole
La société saoudienne Aramco est le dernier géant pétrolier à avoir annoncé de faibles bénéfices au dernier trimestre. Les bénéfices d’Aramco ont diminué de 15 % au troisième trimestre par rapport à l’année dernière – en raison de la faiblesse des prix du pétrole – mais la société a maintenu inchangé son monstrueux dividende de 31 milliards de dollars, car le gouvernement saoudien possède la quasi-totalité d’Aramco et a besoin de cet argent pour financer ses projets. En tant que telle, Aramco doit actuellement emprunter de l’argent pour verser des dividendes au gouvernement saoudien.
Vous voyez où je vais, n’est-ce pas ?
Les prix du pétrole sont sur une tendance à la baisse depuis un certain temps déjà. La faiblesse de l’économie mondiale et la faiblesse de la demande chinoise, combinées à la transition verte, ont pesé sur les perspectives de la demande mondiale de pétrole, tandis que les réductions de production de l’OPEP ont été contrées par une augmentation de la production ailleurs. Les États-Unis, par exemple, pompent comme s’il n’y avait pas de lendemain (et Trump promet de continuer ainsi). Dans ces circonstances, l’Arabie saoudite, qui constitue l’épine dorsale de la politique de l’OPEP, sera de plus en plus tentée d’abandonner sa stratégie de réduction de la production et d’adopter une approche axée sur la part de marché afin d’augmenter ses revenus en vendant davantage de pétrole à des prix bon marché. Cela, à mon avis, pourrait affaiblir les positions des haussiers du pétrole encouragés par l’OPEP à moyen terme. Le baril de brut américain est de retour en dessous de la MM50 et se prépare à tester une fois de plus le support de 70 dollars à la baisse.
