Quel pourrait être l’impact des élections américaines sur les marchés ?

Les milieux financiers américains suivent la folle campagne présidentielle, et l’incertitude croissante crée une volatilité importante sur les marchés.

La course tendue entre Trump et Harris a contraint les investisseurs à se tourner vers des actifs sûrs et à couvrir leurs risques. Les tendances durables du marché seront déterminées par la mise en œuvre de la politique gouvernementale après les élections, avec de brusques renversements possibles avant l’annonce des résultats.

Michael Brown, stratège principal chez Pepperstone, basé à Londres, a déclaré : «la plus grande récompense pour le marché, quel que soit le vainqueur, sera la certitude du résultat« .

Il a ajouté : «Les marchés sont constamment avides de certitude que ce résultat apportera et permettra à ceux qui ont couvert les risques électoraux de dénouer leurs positions et de revenir dans la mêlée.« .

Les marchés boursiers devraient se redresser après les ventes massives

Les marchés boursiers mondiaux devraient connaître une volatilité accrue pendant les heures de vote du 5 novembre, potentiellement similaire aux réactions observées lors du référendum sur le Brexit et des élections américaines de 2016.

À l’époque, les marchés s’étaient effondrés avant le jour du scrutin, mais ils se sont redressés lorsque Trump a prononcé son discours de victoire.

L’histoire ne se répète pas nécessairement, mais les évolutions récentes ont montré des similitudes.

L’indice de volatilité VIXcompilé par le Chicago Board Options Exchange (CBOE), une mesure standard de couverture des risques, a bondi de 35 % en octobre en raison de la hausse des primes de risque.

Les principaux indices de référence mondiaux tels que le S&P 500, l’Euro Stoxx 600 et l’ASX 200 ont chuté, chacun perdant entre 2 % et 3 % au cours des deux dernières semaines en raison d’un sentiment d’aversion au risque. », lorsque les acteurs du marché passent des actifs risqués aux refuges.

M. Brown a ajouté que les marchés intègrent une fourchette de volatilité comprise entre 2 % et 3 % pour ces indices au cours des cinq prochains jours de bourse. Cela pourrait signifier que les marchés boursiers pourraient récupérer leurs pertes la semaine prochaine s’il n’y a pas de recomptage des votes ou d’autres événements prolongeant l’incertitude.

À long terme, les actions pourraient subir des pressions sous la présidence Trump si des mesures, telles que l’imposition de droits de douane, étaient mises en œuvre.

Par exemple, les marchés mondiaux ont connu une forte baisse lors de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine en 2018, avec un revirement seulement après que la Réserve fédérale a repris ses baisses de taux en 2019.

Depuis septembre, la Fed a déjà commencé à baisser ses taux et devrait continuer ainsi jusqu’en décembre, ce qui pourrait favoriser une tendance haussière des actions.

Toutefois, une victoire de Trump pourrait accroître la volatilité des marchés au cours des deux prochaines années, tandis qu’une victoire de Harris pourrait offrir des perspectives économiques plus stables, permettant ainsi aux marchés de suivre naturellement les forces économiques.

La tendance baissière des obligations pourrait se poursuivre

En octobre, les obligations d’État américaines ont subi de fortes ventes en raison de deux facteurs principaux.

Premièrement, les chiffres de l’emploi de septembre ont montré que le marché du travail américain était plus résistant que prévu. Après la baisse substantielle des taux d’intérêt de la Fed en septembre, les prix des obligations ont d’abord augmenté à mesure que les rendements baissaient, puisque les rendements et les prix des obligations évoluent de manière inversement proportionnelle.

Cependant, le marché a depuis ajusté ses perspectives concernant les réductions de la Fed, s’attendant à une approche plus graduelle, ce qui a poussé les rendements à la hausse et conduit à des ventes d’obligations.

Deuxièmement, le « Trump trade » a joué un rôle majeur dans l’augmentation des rendements des bons du Trésor américain, car les politiques du milliardaire devraient conduire à une hausse de l’inflation, ce qui encouragerait la Fed à ralentir. baisses de taux. Les rendements obligataires, en particulier ceux des obligations à court terme, reflètent souvent les attentes du marché en matière d’évolution des taux d’intérêt.

Une présidence Harris ne produirait pas nécessairement un effet inverse sur le marché obligataire, car ses politiques sont également susceptibles d’augmenter la dette et les déficits publics, mais peut-être dans une moindre mesure.

Le scénario le plus équilibré pour les obligations pourrait être un Congrès divisé, ce qui pourrait freiner les dépenses publiques excessives et atténuer les pressions inflationnistes.