Mike Dolan fait le point sur les marchés américains et mondiaux pour la journée à venir.
Le dollar poursuit sa hausse dans un contexte de hausse douloureuse des rendements du Trésor américain à l’approche des élections, atteignant ses meilleurs niveaux depuis près de trois mois face à l’euro et au yen dans un contexte de rapports économiques serrés et de taux d’intérêt élevés en revanche.
Alors que la réunion annuelle du Fonds monétaire international est en cours et que les chefs des finances et les banquiers centraux du G7 se réunissent, la performance exceptionnelle de l’économie américaine a été soulignée dans les prévisions mondiales mises à jour du FMI mardi.
Le FMI a de nouveau révisé à la hausse ses prévisions de croissance du PIB américain pour 2024 et 2025 : de deux dixièmes de point à 2,8 % pour cette année et de trois dixièmes de point à 2,2 % pour 2025.
Alors que les prévisions de croissance mondiale sont restées largement inchangées, les perspectives du PIB américain pour cette année et l’année prochaine ont été relevées respectivement de 0,7 et 0,5 points depuis janvier. Et seul le Canada, parmi les pays du G7, devrait connaître une croissance plus rapide que les États-Unis l’année prochaine.
Alors que les indicateurs surprises de l’économie américaine sont les plus positifs depuis avril, ce type de contexte explique en partie la forte hausse des rendements du Trésor ce mois-ci et la hausse du « taux final » des attentes d’assouplissement de la politique de la Réserve fédérale.
L’autre moteur des rendements du Trésor et du dollar est la période précédant les élections du 5 novembre, où les marchés des paris sont désormais fortement penchés en faveur d’une victoire du républicain Donald Trump, malgré certaines inquiétudes concernant les distorsions et la manipulation par de petits groupes de riches. parieurs.
Les réductions d’impôts et les projets tarifaires de Trump, ainsi que les spéculations croissantes sur une victoire républicaine au Congrès, inquiètent les investisseurs quant à l’impact sur le déficit budgétaire américain, qui représente déjà 6,4% du PIB, ainsi que sur l’inflation et la croissance intérieures. à l’étranger.
Avec une adjudication d’obligations à 20 ans prévue mercredi, les rendements à 10 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis juillet et, à 4,24%, ont augmenté de 25 points de base en une semaine seulement. L’estimation de la Fed de New York de la « prime de terme » du Trésor à 10 ans – une mesure de la compensation du risque dont les investisseurs ont besoin pour détenir une dette à long terme – a dépassé les 20 points de base pour la première fois cette année.
Cependant, les parieurs électoraux peuvent encore se méfier du « whip », surtout à la lumière du changement radical de la situation et des sondages déjà observés au cours de l’été.
Les sondages d’opinion ne suggèrent pas encore de résultat concret, le dernier sondage d’opinion Reuters/IPSOS de cette semaine donne toujours la démocrate Kamala Harris avec trois points d’avance au niveau national et d’autres sondages montrent une égalité parfaite dans les États clés.
Cependant, au-delà des élections, le dollar est très flatté par les perspectives des taux d’intérêt à l’étranger.
La Banque du Canada devrait encore réduire ses taux d’intérêt mercredi, jusqu’à 50 points de base.
L’euro a également été touché mercredi par un rapport de Reuters selon lequel les décideurs de la Banque centrale européenne ont commencé à discuter de la question de savoir si les taux d’intérêt devraient être suffisamment abaissés pour commencer à stimuler l’économie.
Ceci suggère que les taux de la BCE pourraient revenir en dessous des estimations de « neutralité » – actuellement estimées entre 2 % et 2,5 % – et contraste avec les hypothèses croissantes d’un « taux terminal » américain autour de 3,5 %.
Le yen, quant à lui, a continué de s’affaiblir, tombant sous la barre des 152 dollars pour la première fois depuis juillet, à l’approche des élections japonaises de ce week-end.
Les dysfonctionnements des marchés de taux ont porté un coup dur aux marchés boursiers cette semaine, avec des indices de Wall Street au point mort mardi et des contrats à terme de nouveau dans le rouge mercredi avant la clôture des marchés.
La saison des résultats bat son plein en arrière-plan, avec Tesla, Boeing et IBM menant un calendrier chargé plus tard dans la journée.
En Europe, les actions de Deutsche Bank ont chuté de près de 3% après que le géant bancaire allemand a relevé ses prévisions de provisions pour pertes sur prêts dans un contexte de faiblesse de l’économie allemande, alors même que les bénéfices du troisième trimestre sont revenus à la normale et que les réserves ont été réduites en raison des poursuites judiciaires des investisseurs concernant sa division Postbank.
Les actions de McDonald’s ont chuté de près de 6 % avant la commercialisation après qu’une épidémie d’E. coli liée aux hamburgers de la chaîne de restaurants Quarter Pounder a fait un mort et infecté 49 personnes aux États-Unis.
Des développements majeurs attendus devraient stimuler les marchés américains plus tard dans la journée de mercredi :
* Décision politique de la Banque du Canada, conférence de presse du gouverneur Tiff Macklem.
* Ventes de logements existants aux États-Unis en septembre, publication du livre beige de la Réserve fédérale sur les conditions économiques, confiance des consommateurs de la zone euro en octobre.
* Les chefs des finances du G7/G20 se réunissent lors des réunions annuelles du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale à Washington, avec notamment des discours du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, et de l’économiste en chef de la BCE. Philip Lane, ainsi que le ministre allemand des Finances Christian Lindner.
* La gouverneure de la Réserve fédérale Michelle Bowman et le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, prendront la parole.
* Résultats des entreprises américaines : Tesla, Boeing, IBM, Ameriprise, Northern Trust, AT&T, Boston Scientific, General Dynamics, Thermo Fisher Scientific, Coca Cola, Nextera Energy, Hilton Worldwide, United Rentals, O’Reilly Automotive, Lam Research, Newmont , Las Vegas Sands, Rollins, Align Technology, CME, etc.
* Le Trésor américain vend aux enchères 13 milliards de dollars d’obligations à 20 ans
Related News :