Les investisseurs sont tendus ce jeudi matin. Alors que les indices européens ouvraient en ordre dispersé, ils se sont finalement tous orientés à la baisse vers 11h30, heure de Paris. Ainsi, l’indice européen Euro Stoxx 600 a perdu 0,24%, quand le Le CAC 40 lâche 0,40%, le FTSE britannique 0,07% et DAX allemand 0,34%.
Si le contexte est plutôt morose sur le Vieux Continent, avec une Allemagne qui table désormais sur une baisse du produit intérieur brut (PIB) de 0,2% cette année, contre une hausse de 0,3% précédemment, et un gouvernement français qui présentera un budget 2025 sous le signe de l’économie, c’est en réalité l’américain une nouvelle qui inquiète les bourses européennes.
Société Générale : chronique d’un divorce entre la banque et la Bourse
La publication de l’inflation de l’IPC en septembre, qui aura lieu vers 14h30, donnera aux investisseurs davantage d’indices sur l’avenir de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. Les analystes s’attendent à une baisse de l’inflation de 2,3% sur un an en septembre, alors qu’ils anticipent une inflation sous-jacente à 3,2%.
Optimisme quant à la baisse des taux
La Fed s’est en effet montrée optimiste ces derniers mois, notamment en abaissant ses taux de 50 points de base en septembre, pour les ramener dans une fourchette comprise entre 4,75% et 5%, après les avoir maintenus pendant plus d’un an entre 5,25 et 5,50%. Les partisans d’une baisse des taux d’un demi-point de pourcentage en septembre ont « a observé qu’un tel recalibrage de la politique monétaire la rapprocherait des indicateurs récents concernant l’inflation et le marché du travail », écrit l’institution, dans son rapport sur sa réunion de septembre, publié ce jeudi.
Baisse des taux : actions, obligations, or… Quels actifs vont en bénéficier ?
Un optimisme qui a redonné le sourire aux investisseurs ces derniers mois. Et pour cause,les banques alignent en partie les taux d’intérêt des prêts sur les taux directeurs des banques centrales, » le coût de financement des ménages et des entreprises devrait baisser », a expliqué à La Tribune en septembre Alain Bokobza, responsable de la stratégie globale d’allocation d’actifs chez Société Générale CIB. Une situation qui devrait stimuler les investissements et la consommation… et donc les ventes et les bénéfices de nombreuses entreprises, y compris celles cotées en bourse.
Ce scénario de baisse progressive des taux, sans récession, est déjà intégré dans les cours des actions américaines – mais aussi européennes exposées à l’économie nord-américaine – selon plusieurs observateurs.
Attention aux mauvaises nouvelles
En cas de chiffre d’inflation plus élevé que prévu, le scénario d’un déclin rapide pourrait alors être remis en cause… ce qui pourrait sérieusement décevoir les investisseurs.
« Certains analystes craignent que la Fed ait déjà assoupli excessivement sa politique dans un contexte financier parmi les plus accommodants depuis plus de deux ans. », prévient l’analyste du courtier XTB, Antoine Andreani, dans une note.
« Un tel scénario devrait remettre en question l’idée d’une économie « Boucle d’or » et inquiéter les marchés boursiers. », estime, de son côté, Tony Sycamore, analyste chez le courtier IG.
Le contrecoup des marchés boursiers en cas d’atterrissage économique plus faible devrait cependant se faire sentir davantage outre-Atlantique que sur le Vieux Continent, compte tenu de la performance fulgurante des valeurs américaines qui les rend désormais historiquement chères.
“Le S&P 500 a une valorisation moyenne équivalente à 21 fois ses bénéfices contre une valorisation de 18 fois ces dernières années donc on peut s’attendre à une baisse logique des prix”explique Alexandre Baradez, analyste chez IG France. Et d’ajouter, optimiste quant à l’Europe : « En revanche, les bourses françaises, anglaises et allemandes ont des multiples de valorisation faibles, même si la zone euro pourrait voir sa croissance repartir à la hausse dans le futur. »
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