Les traders surveillent de près la force économique relative et les politiques de taux d’intérêt des banques centrales mondiales pour faire face à un contexte de baisse du dollar américain. L’indice du dollar américain, qui mesure la monnaie par rapport à un panier d’autres devises, a chuté de 4,8 % au troisième trimestre 2024, marquant sa pire performance trimestrielle en près de deux ans. Cette baisse fait suite à une baisse significative des taux de 50 points de base par la Réserve fédérale le mois dernier, la première réduction depuis 2020.
Les rendements ont été un facteur majeur dans la valorisation des devises, et avec la Fed et d’autres banques centrales abaissant leurs taux d’intérêt pour soutenir la croissance économique, l’écart de rendement entre les États-Unis et les autres pays devrait se réduire. Par conséquent, les traders se positionnent face au dollar en faveur des devises qui pourraient voir leurs écarts de rendement se réduire.
Les positions courtes nettes en dollars ont atteint 14,1 milliards de dollars sur les marchés à terme, atteignant un sommet jamais vu depuis environ un an. Malgré ce sentiment baissier, la vigueur de l’économie américaine pourrait limiter les baisses de taux de la Fed, ce qui pourrait compliquer la trajectoire baissière du dollar. De plus, l’élection présidentielle américaine du 5 novembre introduit une incertitude qui pourrait avoir un impact sur les marchés des changes.
L’indice du dollar est resté stable depuis le début de l’année, mais a chuté d’environ 5 % par rapport à son sommet d’avril. Le dollar s’est affaibli par rapport à plusieurs devises des marchés développés alors que les rendements américains ont chuté en prévision de l’assouplissement de la politique de la Fed.
Les données économiques à venir, notamment les chiffres de l’inflation dans la zone euro pour septembre et les données du marché du travail américain qui seront publiées vendredi, pourraient influencer les mouvements des devises. Même si les marchés à terme anticipent une baisse des taux de 70 points de base supplémentaires, des indicateurs économiques solides pourraient plaider en faveur d’un assouplissement moins agressif.
Les stratèges en devises se concentrent sur des situations individuelles, telles que les différentiels de taux d’intérêt résultant de politiques monétaires divergentes. Par exemple, la banque centrale de Norvège a maintenu son taux d’intérêt directeur à son plus haut niveau depuis 16 ans, tandis que la banque centrale d’Australie a maintenu ses taux stables, signalant qu’aucune réduction n’est attendue dans un avenir proche. Le Brésil, en revanche, a augmenté ses taux le mois dernier pour faire face à l’inflation, le réal brésilien ayant baissé d’environ 10 % par rapport au dollar cette année.
Le yen japonais, soutenu par la hausse des taux de la Banque du Japon à 0,25 % en juillet, a connu une hausse de 13 % par rapport à ses plus bas de 2024 par rapport au dollar. Dans le même temps, une étude de BofA Global Research a identifié le mois dernier le yen et la couronne norvégienne comme étant parmi les monnaies les plus sous-évaluées du monde développé, le dollar et le franc suisse étant les plus surévalués.
Les investisseurs se préparent également à une volatilité potentielle due à l’élection présidentielle américaine, certains spéculant qu’une victoire du candidat républicain Donald Trump pourrait renforcer le dollar. Toutefois, le résultat des élections reste une variable importante dans les prévisions de change.
Reuters a contribué à cet article.
Cet article a été généré et traduit à l’aide de l’IA et révisé par un éditeur. Pour plus d’informations, consultez nos CGV.
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