Investing.com – L’or a enregistré un net rebond ces derniers jours, culminant à 2 760,91 $ l’once aux premières heures de jeudi, en hausse de 4,75 % par rapport au plus bas de 2 635,60 $ de vendredi dernier.
Rappelons qu’il avait souffert, comme valeur refuge, du regain d’appétit pour le risque généré par l’élection de Donald Trump (et la hausse du Dollar), et avait marqué un plus bas de 2 mois à 2 565$ par mois. Le 14 novembre, avant de récupérer. L’or a donc désormais retrouvé 7,6% depuis ce plus bas.
Concernant les gains d’hier, on note qu’ils se sont curieusement produits en même - que le S&P 500 et ont marqué de nouveaux records historiques. Cependant, beaucoup de gens pensent que l’or continuera à augmenter l’année prochaine.
C’est notamment le cas de Goldman Sachs (NYSE :), qui a confirmé en début de semaine sa prévision d’une hausse du prix de l’or à 3 000 dollars d’ici fin 2025.
“Nous réfutons l’argument courant selon lequel l’or ne peut pas atteindre 3 000 dollars d’ici la fin 2025 dans un monde où le dollar reste fort plus longtemps”, a écrit la banque mercredi.
Le premier facteur de la hausse de l’or est, selon elle, l’action de la politique de la Fed. Sur cette note, Goldman a prédit des taux d’intérêt nettement plus bas en 2025, prévoyant que le taux des fonds fédéraux diminuerait de plus de 100 points de base pour se situer dans une fourchette de 3,25 % à 3,5 % par an. suivant. L’or ne produisant pas d’intérêt, il a du mal à rivaliser avec les actifs portant intérêt lorsque les taux sont élevés. Cependant, cette dynamique change lorsque les coûts d’emprunt diminuent.
“Dans notre scénario de base, nous prévoyons une hausse de 7 % du prix de l’or à la fin de 2025 grâce à 125 points de base de réductions supplémentaires de la part de la Fed”, a déclaré Goldman.
La banque a précédemment déclaré que les ETF adossés à l’or avaient augmenté progressivement sur une période de six mois suite aux baisses de taux. Elle s’attend donc à ce que le métal se redresse à mesure que la demande croissante des ETF accroît la pression sur l’offre limitée d’or.
En revanche, un dollar plus fort stimulerait la vague d’achats d’or menée par les banques centrales, dans un contexte où les institutions étrangères constituent déjà la principale Source de demande depuis 2022, après les restrictions imposées par les Etats-Unis. L’union avec la Russie a déclenché une course pour acheter des réserves de dollars.
En effet, de nombreux pays ont perçu les sanctions occidentales contre Moscou comme une incitation à se diversifier en s’éloignant du billet vert, ce qui a incité les banques centrales à acheter de l’or.
Goldman a déjà souligné que cette tendance se poursuivrait, s’attendant à ce que les banques étrangères ajoutent 30 tonnes d’or par mois jusqu’en 2025, ce qui est structurellement plus élevé que la quantité achetée avant que la Russie ne soit confrontée aux sanctions.
“Des acheteurs clés comme la Chine, qui dispose d’importantes réserves de dollars et qui ont un intérêt stratégique à long terme dans la diversification, pourraient même augmenter la demande d’or pendant les périodes de faiblesse de leur monnaie locale afin de renforcer la confiance dans leur monnaie”, écrivent les analystes.
Enfin, GS a souligné l’impact potentiel à la hausse sur l’or des droits de douane universels prévus par Trump.
“Lorsque les droits de douane – un élément clé des prévisions de nos stratèges du dollar pour 2025 – ou plus généralement des chocs géopolitiques renforcent le dollar, les prix du dollar et de l’or ont tendance à augmenter de concert”, a déclaré Goldman.
La banque a également noté que l’incertitude croissante concernant la géopolitique et les risques boursiers peut être une aubaine pour l’or et le dollar, qui sont considérés comme des valeurs refuges de premier ordre.
