Donald Trump a promis de « forer, bébé, forer » pour réduire de moitié les coûts de l’énergie, un plan qui fait frémir les gouvernements des pays producteurs de pétrole des marchés émergents, s’inquiète des revenus en dollars et leur donne de l’espoir dans les pays importateurs les plus pauvres.
Concrètement, M. Trump, futur président du plus grand producteur de pétrole au monde, ne peut contrôler totalement les prix.
Les États-Unis ont une influence limitée sur le groupe de producteurs OPEP+, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole et leurs alliés, et ils ne disposent pas d’une compagnie pétrolière publique à laquelle M. Trump pourrait demander d’augmenter la production. .
Mais les perspectives économiques incertaines dans les plus grands pays consommateurs de pétrole, notamment la Chine, et une potentielle surabondance de l’offre de pétrole ont incité les investisseurs à se prémunir contre l’impact de la promesse électorale de M. Trump.
“Vous serez confrontés à des problèmes ou à des défis très spécifiques à chaque pays en raison de la chute des prix du pétrole”, a déclaré Thomas Haugaard, gestionnaire de portefeuille de dette des marchés émergents chez Janus Henderson. « Mais plus de la moitié de l’univers d’investissement des marchés émergents est constituée de grands importateurs de pétrole. Il y aura des gagnants et des perdants dans ce genre de choc.
Voici un aperçu des pays qui pourraient gagner – ou perdre – si les prix mondiaux du pétrole tombaient aux alentours de 40 dollars le baril, soit un peu plus de la moitié des prix actuels.
DOULEUR DES PRODUCTEURS
Les bilans des producteurs mondiaux, dont l’Arabie Saoudite, premier producteur de l’OPEP, seraient en théorie les plus touchés par la chute des prix du pétrole.
Mais le Royaume, qui dispose de plusieurs fonds souverains et d’un accès facile aux emprunts mondiaux, est dans une certaine mesure à l’abri.
Suite à l’effondrement des prix du pétrole ces dernières années, l’Arabie saoudite, à l’instar d’autres pays du Golfe comme les Émirats arabes unis, a cherché à diversifier son économie et à alimenter les marchés locaux de la dette.
JPMorgan a toutefois noté qu’une baisse des prix pourrait l’obliger à réduire encore davantage ses mégaprojets tels que la ville du futur de 500 milliards de dollars, NEOM.
Pour les producteurs les plus pauvres, comme l’Angola, l’Équateur et le Nigeria, une baisse des prix serait plus dommageable. La plupart d’entre eux dépendent du pétrole pour obtenir des dollars et ont besoin de prix proches de 100 dollars le baril pour équilibrer leur budget.
“Ils n’ont pas d’économie sur laquelle s’appuyer”, a déclaré David Rees, économiste principal des marchés émergents chez la société d’investissement Schroders, ajoutant que ces pays étaient déjà endettés et avaient un accès limité à l’emprunt. abordable.
“Si vos revenus de base diminuent considérablement, ce type de couverture de la dette ne fait qu’empirer”, a-t-il ajouté.
Cette pression peut également conduire les investisseurs à ignorer les aspects positifs, tels que les vastes subventions pétrolières et les réformes des changes du Nigeria, ou l’empressement de l’Angola à rembourser ses dettes.
“Lorsque les prix du pétrole sont soumis à ce type de pression, les investisseurs ont tendance à regrouper tous les pays producteurs de pétrole”, a déclaré Razia Khan, responsable de la recherche pour l’Afrique et le Moyen-Orient chez Standard. Agréé.
DE GRANDES ÉCONOMIES ?
Pour les importateurs, une baisse du prix du pétrole pourrait réduire l’inflation et réduire la demande de devises. La Chine dépense un peu moins de 300 milliards de dollars en pétrole, suivie par l’Inde avec près de 200 milliards de dollars.
Les petits importateurs, notamment l’Afrique du Sud, l’Indonésie, le Kenya, le Pakistan, la Thaïlande et la Turquie, pourraient également en bénéficier.
“Si vous mettez 40 dollars (pétrole) et supposez 40 dollars par jour, au lieu d’une inflation énergétique moyenne d’environ zéro au cours de la prochaine année, elle tombe à moins 15”, a déclaré M. Rees, de Schroders.
L’avantage pourrait être plus important pour les économies émergentes qui subventionnent les combustibles fossiles : le Venezuela et l’Iran dépensent plus de 20 % de leur PIB en subventions.
ATTENTION
La baisse des prix ne garantit pas à elle seule un soulagement économique, surtout si elle s’accompagne de la guerre commerciale que pourraient déclencher les menaces de droits de douane de Trump.
Les analystes affirment que cela pourrait réduire la croissance économique mondiale et provoquer un choc de la demande, avec des conséquences négatives dans le monde entier.
L’Afrique du Sud, exportateur de platine, de charbon et de fer, serait dans une situation difficile si les prix mondiaux des matières premières baissaient davantage.
En outre, l’affaiblissement des bilans des producteurs de pétrole les plus riches du monde pourrait avoir des répercussions.
L’Égypte, le Kenya et le Pakistan – importateurs endettés qui ont eu recours au financement étranger ces dernières années – seraient touchés si les producteurs du Golfe, comme les Émirats arabes unis, fermaient leurs chéquiers alors qu’ils étaient confrontés à une baisse des prix.
La baisse des prix du pétrole pourrait également retarder la transition vers l’abandon des combustibles fossiles, nuisant aux perspectives à long terme de certains marchés émergents importateurs d’énergie et augmentant les coûts liés au changement climatique auxquels ils sont confrontés.
“Une baisse significative des prix peut être associée à des périodes de dépression de l’activité économique mondiale, ce qui n’est pas bon pour les marchés émergents”, a déclaré Alejo Czerwonko, directeur des investissements pour les marchés émergents des Amériques chez UBS Global Wealth Management. « Les raisons pour lesquelles les prix sont plus bas sont donc importantes.
