La Banque du Japon doit relever régulièrement ses taux d’intérêt pour se prémunir contre le risque d’une accélération de l’inflation bien au-delà de son objectif de 2 %, a déclaré Takeo Hoshi, un universitaire familier avec la politique monétaire japonaise. pays.
La dynamique de l’inflation des salaires au Japon évolue d’une manière jamais vue dans le passé, avec une pénurie croissante de main-d’œuvre qui fait grimper les coûts de main-d’œuvre et pousse davantage d’entreprises à augmenter leurs prix, a déclaré M. Hoshi, professeur d’économie à l’Université de Tokyo.
Après avoir mis fin à un ensemble de mesures d’assouplissement non conventionnelles en mars, la BoJ continuera à relever ses taux pour ancrer les anticipations d’inflation autour de 2%, et entamera éventuellement un resserrement quantitatif, a déclaré Hoshi dans un entretien avec Reuters vendredi.
« Si la BoJ ne relève pas ses taux, l’inflation pourrait s’accélérer de manière excessive. Le type d’inflation observé aux États-Unis et en Europe pourrait très bien se produire au Japon », a déclaré Hoshi, qui entretient des liens étroits avec les décideurs politiques actuels de la BoJ.
« Il existe un risque important que l’inflation dépasse l’objectif de la BoJ. C’est un sujet dont la banque centrale devrait désormais s’inquiéter », a-t-il ajouté.
M. Hoshi a refusé de dire dans combien de temps la BoJ pourrait relever son taux d’intérêt par rapport aux niveaux actuels proches de zéro, mais il a déclaré que les hausses devraient être « régulières » étant donné les risques d’inflation.
“En décidant du moment où elle modifiera sa politique, la BoJ doit également prendre en compte l’évolution de la situation chez ses homologues américaine et européenne, car cela pourrait affecter les prix des actifs, y compris les taux de change”, a-t-il déclaré. déclaré.
M. Hoshi a participé à l’atelier organisé par la BOJ le 21 mai, dans le cadre d’un examen des avantages et des inconvénients de sa politique monétaire non conventionnelle passée. Il a présidé une séance qui a analysé l’évolution de l’économie et des prix au Japon.
En mars, la BoJ a mis fin à huit années de taux négatifs et à une politique de plafonnement des coûts d’emprunt à long terme autour de zéro, marquant un changement historique par rapport à sa politique de relance radicale.
Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a déclaré que la banque centrale avait l’intention de relever ses taux à des niveaux considérés comme neutres pour l’économie, à condition que la croissance et l’inflation évoluent conformément aux prévisions.
De nombreux acteurs du marché s’attendent à ce que la BoJ relève ses taux d’ici la fin de l’année, certains pariant sur une action dès juillet.
Les attentes d’une hausse des taux à court terme ont poussé le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans à 1,10 % jeudi, son plus haut niveau depuis juillet 2011. Le rendement de référence s’est stabilisé à 1,065 % vendredi.
M. Hoshi a déclaré que la récente hausse des rendements à 10 ans était un « bon signe » qui montrait que la décision de la BOJ de mettre fin au contrôle des rendements obligataires permettait aux rendements d’être davantage influencés par les forces du marché.
Mais la BoJ doit être prudente dans la communication d’une stratégie visant à ralentir les achats d’obligations, et éventuellement à les vendre, car la taille énorme de ses avoirs pourrait amplifier l’impact sur le marché, a-t-il déclaré.
« Une idée pourrait être que la BoJ communique comment elle compte se débarrasser de ses énormes avoirs obligataires dans, disons, 20 ans. Ce faisant, il doit rappeler aux marchés que le plan n’est pas gravé dans le marbre et qu’il pourrait changer en fonction des circonstances », a déclaré M. Hoshi.
L’inflation sous-jacente du Japon a atteint 2,2 % en avril, restant au-dessus de l’objectif de la banque centrale depuis plus de deux ans, les entreprises continuant de répercuter la hausse des coûts des matières premières sur les ménages.
La BoJ a souligné la nécessité de maintenir les taux d’intérêt à un niveau bas jusqu’à ce que l’inflation soit davantage alimentée par des hausses de salaires soutenues et une demande intérieure robuste. M. Ueda a également déclaré que les prévisions d’inflation se situent actuellement autour de 1,5%, en dessous de l’objectif de 2% de la BoJ.
