La force du dollar américain menace de devenir « sinistre » pour les marchés émergents, incitant les autorités des pays les plus vulnérables à repenser les baisses de taux d’intérêt afin de défendre leur monnaie, a déclaré Kamakshya Trivedi de Goldman Sachs Group Inc.
Alors que le dollar fort était associé à une croissance robuste en début d’année, il risque désormais d’être davantage lié à une politique belliciste ou à une inflation élevée, a déclaré Trivedi, responsable de la recherche sur les devises mondiales, les taux et la stratégie des marchés émergents chez Goldman. Cette combinaison représente un tout nouveau défi pour les marchés émergents.
“Si nous constatons ce genre de force du dollar plus malveillante ou plus sinistre, vous constaterez davantage de faiblesse dans les régions les plus fragiles du monde”, a déclaré Trivedi lors d’un entretien téléphonique. “Il s’agit généralement de marchés émergents où la sensibilité est assez élevée à la force du dollar, ce qui peut alors très rapidement affecter les paramètres de politique intérieure.”
Trivedi a déclaré que des pays comme l’Indonésie, la Corée du Sud et la Chine pourraient subir des pressions plus fortes, mais que l’impact serait largement ressenti, citant les décisions de taux d’intérêt de la semaine dernière au Mexique et au Brésil. Le Mexique a laissé ses taux inchangés, tandis que le Brésil a ralenti le rythme de son cycle d’assouplissement jusqu’à un quart de point.
“Les deux pays ont sans doute pris des mesures plus bellicistes en réponse au contexte macroéconomique et boursier mondial”, a déclaré Trivedi.
Les marchés attendent désormais avec impatience le rapport sur l’inflation américaine publié mercredi pour orienter leurs attentes quant au moment où la Réserve fédérale commencera à réduire ses taux. Les traders tablent sur une baisse des taux d’ici novembre, alors qu’au début de l’année, ils en avaient vu jusqu’à six cette année. Le retard dans l’assouplissement monétaire a soutenu le dollar et pèse sur les autres banques centrales, qui doivent envisager d’aider l’économie en abaissant les taux ou en défendant la monnaie par une politique monétaire plus stricte.
Le rapport sur l’inflation est « susceptible de déterminer la direction dans laquelle évoluera le dollar et de nombreuses devises par rapport au dollar. Notre attente de base, cependant, est qu’au cours des mois à venir, nous verrons la BCE et la Banque d’Angleterre réduire leurs taux plus tôt et peut-être plus que la Fed, ce qui devrait maintenir le dollar à des niveaux plus forts pendant plus longtemps”, a-t-il déclaré. . “La force du dollar ne va s’éroder que très lentement.”
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