La demande physique d’or sur les principaux marchés a chuté en raison de la hausse continue des prix, certains consommateurs choisissant de vendre leurs avoirs et d’en récolter les bénéfices, selon les acteurs du secteur et les analystes.
L’or au comptant a atteint un niveau record de 2 685,42 dollars l’once le 26 septembre et a gagné environ 29 % depuis le début de l’année – le plus gros gain annuel depuis 14 ans – grâce à la baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et aux tensions géopolitiques.
“La demande physique en général est très faible partout en ce moment”, a déclaré Robin Kolvenbach, directeur de la raffinerie Argor-Heraeus SA, basée en Suisse. « Il y a eu une forte hausse de la demande en août lorsque l’Inde a réduit ses droits d’importation, mais depuis lors, la demande est revenue à zéro.
L’Inde, deuxième consommateur mondial de lingots d’or après la Chine, a réduit les droits d’importation sur l’or en juillet pour lutter contre la contrebande, mais les prix locaux ont ensuite atteint des niveaux records. [GOL/AS]
« Les consommateurs ont du mal à faire face à la hausse des prix. Actuellement, nous assistons soudainement à un ralentissement significatif de la demande », a déclaré Prithviraj Kothari, président de l’Association indienne des lingots et bijoutiers (IBJA).
En Europe, l’Allemagne reste le plus grand marché d’investissement physique pour l’or, mais la demande dans ce pays ainsi qu’en Autriche a été durement touchée depuis 2020, les taux d’intérêt élevés ayant incité les investisseurs à se tourner vers des actifs générateurs de rendement.
La hausse des prix de l’or cette année a encore réduit la demande.
« La demande des commerçants et des banques a chuté d’environ 50 %, tandis que les importations de lingots et de pièces nouvellement frappés ont chuté de près de 80 %. La différence est couverte par les matériaux secondaires issus des rachats », a-t-il déclaré. a déclaré Wolfgang Wrzesniok-Rossbach, fondateur du cabinet de conseil en métaux précieux Fragold GmbH.
Les analystes espèrent qu’une autre catégorie cruciale de demande, les fonds négociés en bourse en or physiquement garantis, connaîtra une plus grande activité dans les mois à venir, mais pour l’instant leurs afflux sont plutôt modestes.
“Alors que la demande d’ETF en Europe et en Amérique du Nord peut être forte, la demande d’or physique et d’or papier en Chine semble désormais faiblir par rapport à ses niveaux élevés”, a déclaré Hamad Hussain, analyste chez Capital Economics.
Les prix ont également atteint un niveau record en Chine, qui n’a pas importé d’or de Suisse, principal centre de transit, en août pour la première fois depuis trois ans et demi.
Par ailleurs, les marchés en ligne du monde occidental ont connu une activité mitigée depuis la baisse des taux de la Fed le 18 septembre, certains clients choisissant de prendre des bénéfices, même si les achats restent élevés.
“Nous constatons que les consommateurs achètent à un rythme plus élevé que les semaines précédentes”, a déclaré à Reuters Ken Lewis, directeur général du négociant en ligne de métaux précieux basé aux États-Unis, APMEX.
Pour le détaillant en ligne Gold Avenue, les investisseurs sont devenus des acheteurs nets, avec une augmentation de 66 % des achats depuis que la Fed a réduit ses taux d’intérêt en septembre. “Nous avons également constaté une augmentation de 13% du nombre de clients qui revendent leur or depuis cette date”, a déclaré Nicolas Cracco, son directeur général.
Pour le marché en ligne BullionVault, les ventes nettes en septembre se sont calmées avant la décision de la Fed et, vers la fin du mois, elles totalisaient un tiers de tonne métrique.
« Le remède aux prix élevés est censé être des prix élevés. Mais l’or continue de défier cette logique, établissant de nouveaux records alors que la demande visible s’est effondrée ou est devenue négative dans presque tous les segments », a déclaré Adrian Ash, responsable de la recherche chez BullionVault.
