La Réserve fédérale entame mardi sa réunion de deux jours au milieu de signes indiquant que l’inflation est non seulement persistante, mais également en train de remonter, malgré des taux oscillant à leur plus haut niveau depuis 2001.
La banque centrale devrait maintenir les taux stables entre 5,25 % et 5,5 %, là où ils se situent depuis juillet, mais les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, seront particulièrement interrogés. Cela fait suite à son discours du début du mois, dans lequel il a largement mis fin aux espoirs de baisses de taux dans un avenir proche.
“À l’heure actuelle, compte tenu de la vigueur du marché du travail et des progrès réalisés jusqu’à présent en matière d’inflation, il est approprié de laisser plus de temps à une politique restrictive pour faire effet”, a déclaré Powell lors d’un forum politique sur les relations économiques entre le Canada et les États-Unis à Washington, DC, ajoutant que si l’inflation persiste, la Fed « maintiendra le niveau actuel de [interest rates] aussi longtemps que nécessaire. »
Ses remarques préparées lors de la conférence de presse d’après-réunion de mercredi feront probablement écho à ce discours, mais le moment clé à surveiller sera la période des questions et réponses, a déclaré l’économiste de JPMorgan Michael Feroli dans une note.
Même si les commentaires précédents de Powell indiquaient qu’il n’envisageait pas de nouvelles hausses de taux et qu’il limitait plutôt les options entre un maintien stable ou une réduction, Feroli a prédit que la question de nouvelles augmentations se poserait toujours.
“Nous supposons que la presse ne le laissera pas s’en sortir si facilement et le poussera à prendre des mesures qui mèneraient à des hausses”, a-t-il écrit. “Là, nous nous attendrions à ce que Powell dise que les hausses ne constituent pas le scénario de base mais aussi quelque chose qui dépendra des données et ne peut être exclu.”
La prochaine réunion se déroulera également sans nouveaux « dot plots » de prévisions de taux. La dernière, en mars, indiquait que les responsables de la Fed s’attendaient à trois baisses de taux cette année.
Ces espoirs ont déjà été anéantis par une série de rapports sur l’inflation qui n’ont pas réussi à montrer un refroidissement continu, et Feroli a déclaré qu’il était peu probable que Powell défende les prévisions de mars.
D’autres à Wall Street ont également déclaré que Powell pourrait devoir reconnaître la possibilité d’une hausse des taux. Bloomberg Economics a prédit qu’il ferait un « pivot belliciste » lors de la réunion de la Fed.
« Au minimum, il indiquera probablement que le participant médian du FOMC s’attend désormais à « moins » de réductions cette année. Dans une direction plus belliciste, il pourrait laisser entendre qu’il n’y aura pas de réductions – ou même suggérer qu’une hausse pourrait être envisagée, même si ce n’est pas la base de référence actuelle », ont écrit Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger et Estelle Ou.
Les analystes de Bank of America ont déclaré que tant que les perspectives de base de la Fed n’auraient pas changé, les décideurs donneraient aux taux actuels plus de temps pour fonctionner.
Powell indiquera que la prochaine décision – le moment venu – sera toujours probablement une baisse des taux, ont-ils ajouté, tandis que la Fed reste en mode attentiste jusqu’à ce que l’inflation se calme davantage.
Pour sa part, la BofA prévoit une baisse des taux en décembre et a déclaré que la barre pour une hausse des taux était très haute. Mais il présente deux scénarios dans lesquels cela serait nécessaire : si l’inflation sous-jacente s’accélérait d’une manière qui suggère que l’économie est en surchauffe, ou si les attentes d’inflation future augmentent même si l’inflation actuelle ne réaccélère pas.
“Plus longtemps il reste significativement supérieur à 2,0%, plus grande est la probabilité que les anticipations d’inflation à long terme augmentent”, a déclaré la BofA. “S’ils le font, la Fed considérera cela comme une perte de crédibilité et une raison pour augmenter son taux directeur.”
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