L’une des principales raisons de cette ruée vers l’or est la perte croissante de confiance dans le dollar américain.
Ces dernières années, une tendance frappante est apparue sur les marchés financiers mondiaux : les banques centrales, notamment celles des BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud), ont accéléré leurs achats d’or, culminant en 2024 avec des achats records. Cette stratégie reflète un changement majeur dans la gestion des réserves internationales. Autrefois dépendantes du dollar américain et des obligations d’État, ces institutions se tournent de plus en plus vers l’or pour se protéger contre la dévaluation de la monnaie et les risques géopolitiques.
L’une des principales raisons de cette ruée vers l’or est la perte croissante de confiance dans le dollar américain. Autrefois monnaie de réserve mondiale, le dollar voit son rôle progressivement remis en question. L’accord sur le pétrodollar, qui liait historiquement le dollar aux transactions pétrolières, s’effrite. L’Arabie saoudite, l’un des plus grands producteurs de pétrole, a augmenté ses réserves d’or, signalant un changement vers des devises autres que le dollar, affaiblissant la domination du billet vert dans le commerce mondial.
Les BRICS et la demande croissante d’or
La Chine, l’une des principales puissances économiques mondiales, a intensifié ses achats d’or en réponse aux tensions croissantes avec les États-Unis et à l’instabilité du dollar. L’Inde et la Russie, également membres des BRICS, ont suivi cette stratégie, augmentant leurs réserves d’or pour diversifier leurs avoirs et se protéger contre les fluctuations monétaires. Ces pays cherchent à limiter leur exposition au dollar et à renforcer leur résilience économique dans un contexte mondial incertain.
En 2024, la demande mondiale d’or a atteint près de 4 740 tonnes, soit une augmentation significative, et une bonne partie de cette demande provient des banques centrales des BRICS. La Chine a acquis plus de 100 tonnes d’or supplémentaires au cours du seul premier semestre 2024. En outre, selon le Conseil mondial de l’or, l’Inde a également augmenté ses réserves d’or de 70 tonnes cette année-là, reflétant la forte demande des principales économies mondiales.
Les tensions géopolitiques actuelles, notamment le conflit entre l’Ukraine et la Russie, ainsi que les tensions croissantes entre l’Iran et Israël, accroissent la demande d’actifs sûrs comme le métal jaune.
Facteurs géopolitiques et frénésie d’achat
Les achats d’or ne sont pas uniquement motivés par des raisons économiques. Le contexte géopolitique joue un rôle clé. La Russie, soumise à de sévères sanctions économiques, a augmenté ses réserves d’or pour contourner l’utilisation du dollar et protéger son économie. L’or, qui n’est pas directement affecté par les fluctuations des taux de change, est devenu une valeur refuge pour ces nations en quête de stabilité.
Les tensions géopolitiques actuelles, notamment le conflit entre l’Ukraine et la Russie, ainsi que les tensions croissantes entre l’Iran et Israël, accroissent la demande d’actifs sûrs comme le métal jaune.
Dans le même temps, des pays comme la Chine et la Russie réduisent leurs avoirs en bons du Trésor américain, préférant réorienter leurs réserves vers l’or et d’autres actifs physiques. D’ici 2023, la part des bons du Trésor américain dans les réserves mondiales de change est tombée à 59 %, contre 65 % dix ans plus tôt.
Diversification du portefeuille et rôle de l’or
L’or n’est plus seulement un actif de réserve. C’est devenu un outil stratégique pour les banques centrales et les investisseurs privés. Pendant les périodes de volatilité des marchés boursiers, l’or surpasse souvent les obligations, ce qui en fait une couverture efficace contre les risques économiques. Selon une étude de Bloomberg, un portefeuille composé à 20 % d’or aurait généré des rendements 8 % supérieurs à ceux des portefeuilles obligataires traditionnels.
Les investisseurs privés suivent également cette tendance en augmentant leur exposition à l’or, tant sous forme physique (bijoux, lingots) qu’au travers d’instruments financiers comme les ETF. Les banques centrales et les particuliers cherchent à se protéger contre la volatilité des marchés, ce qui explique la forte demande pour les ETF adossés à l’or. Malgré une demande physique croissante en Asie, les flux financiers via les ETF en Occident ont montré des signes de ralentissement.
Chine, Inde et Pologne : leaders dans l’achat d’or
Les marchés asiatiques, notamment la Chine et l’Inde, dominent désormais la demande mondiale d’or. En 2023, la Chine a acheté près de 500 tonnes d’or, soit une augmentation de 14 % par rapport à l’année précédente. L’Inde, qui reste l’un des plus grands consommateurs de bijoux en or au monde, a également intensifié ses achats pour se protéger contre l’inflation.
La Pologne, quant à elle, est devenue un acteur important en Europe. En 2023, la Banque centrale de Pologne a augmenté ses réserves d’or de 120 tonnes, un signal fort selon lequel même les économies développées considèrent l’or comme une protection contre la dévaluation des principales monnaies et les incertitudes économiques.
