Le dollar américain secoué par la faiblesse des PMI, le PIB américain et le PCE de base restent les principaux moteurs de cette semaine

Prix, graphiques et analyses en dollars américains

• La reprise économique américaine a « perdu son élan » au début du deuxième trimestre – S&P Global.
• Le PIB officiel du premier trimestre est publié jeudi et le Core PCE vendredi.
• Le dollar américain recule, mais la liquidation pourrait être de courte durée.

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L’activité commerciale aux États-Unis a continué de croître en avril, mais « le taux d’expansion a ralenti en raison des signes d’un ralentissement de la demande », selon le dernier rapport S&P Global Flash PMI. Les trois chiffres ont atteint leur plus bas niveau depuis plusieurs mois, tandis que l’indice PMI manufacturier est retombé en territoire de contraction. Commentant les données, Chris Williamson, économiste d’entreprise en chef chez S&P Global Market Intelligence, a déclaré :

« La reprise économique américaine a perdu de son élan au début du deuxième trimestre, les répondants à l’enquête flash PMI faisant état d’une croissance de l’activité commerciale inférieure à la tendance en avril. Le rythme pourrait encore s’essouffler dans les mois à venir, alors qu’en avril, les flux de nouvelles affaires ont chuté pour la première fois en six mois et que les prévisions de production future des entreprises ont chuté à leur plus bas niveau depuis cinq mois, dans un contexte d’inquiétudes accrues concernant les perspectives.»

Indices PMI américains S&P Global Flash – Rapport complet

Les rendements des bons du Trésor américain à plus courte échéance baissent après les indices PMI, mais restent à des niveaux élevés. Les obligations à 2 ans, sensibles aux taux, ont tenté, sans succès, de dépasser les 5 % au cours des dernières semaines, alors que les attentes de baisse des taux américains ont été réduites. Sur la majeure partie des 170 points de base de baisse prévus à la fin de l’année dernière, les marchés n’affichent plus que 44 points de base, la première baisse d’un quart de point ayant été observée lors de la réunion du FOMC du 18 septembre.

Cette semaine, un total de 183 milliards de dollars de nouveaux bons du Trésor américain à plus court terme sont également mis sur le marché. Aujourd’hui, 69 milliards de dollars à 2 ans sont mis aux enchères, tandis que 70 milliards de dollars à 5 ans et 44 milliards de dollars à 7 ans seront vendus aux enchères respectivement mercredi et jeudi. Toute mauvaise vente aux enchères fera grimper les rendements exceptionnels de l’UST.

D’un point de vue technique, le graphique des rendements américains à 2 ans pourrait former un drapeau haussier qui, s’il était terminé, suggérerait un nouveau test du plus haut du 19 octobre à 5,26 %.

Graphique journalier du rendement UST sur 2 ans

Les traders du dollar américain seront désormais en alerte pour trois publications de données américaines majeures : les biens durables américains (mercredi), le PIB américain flash du premier trimestre (jeudi) et le Core PCE américain vendredi. Tous trois sont des acteurs potentiels du marché, mais ce sont les deux derniers qui ont le plus de poids.

L’indice du dollar américain est en légère baisse après les PMI, mais reste élevé. Une cassure au-dessus de 106,58 rendrait vulnérable le plus haut d’octobre à 107,335 et retracerait complètement la vente massive de juillet 2023 à décembre 2023. Les trois moyennes mobiles simples restent dans une formation haussière, tandis que le croisement haussier sur 50/200 jours réalisé fin mars continue de diriger le marché à la hausse.

Graphique journalier de l’indice du dollar américain

Tous les graphiques via TradingView

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