Les rendements des bons du Trésor américain ont chuté mercredi, ralentissant une baisse d’une semaine qui avait poussé les rendements des obligations de référence à 10 ans à leurs plus hauts niveaux depuis novembre.
Cette baisse reflète la réévaluation par les investisseurs et la Réserve fédérale de la nécessité de réduire les taux d’intérêt, compte tenu des données économiques solides et des signes de solidité du marché du travail. S’exprimant mardi, le président de la Fed, Jerome Powell, faisait partie des nombreux intervenants de la Fed qui ont déclaré ces derniers jours qu’ils devraient voir les moteurs de l’inflation s’affaiblir avant de réduire les taux.
“Si la hausse de l’inflation persiste, nous pouvons maintenir le niveau actuel de retenue aussi longtemps que nécessaire”, a déclaré M. Powell.
Les marchés anticipent désormais un total de 41 points de base de baisse des taux d’ici la fin de l’année, contre 48 en début de semaine et bien en dessous des plus de 160 points de base de réduction attendus en janvier. Les marchés à terme s’attendent désormais à ce que le premier taux soit fixé en septembre, selon l’outil FedWatch du CME.
“Le marché fait une petite pause après avoir subi une forte baisse au cours de la semaine dernière”, a déclaré Sam Millette, directeur des titres à revenu fixe chez Commonwealth Financial Network. “M. Powell a clairement indiqué que la Fed était prête à maintenir ses taux élevés plus longtemps et à rester axée sur les données, ce qui pourrait ramener le taux à 10 ans vers son plus haut niveau depuis près de deux décennies atteint en octobre, a-t-il ajouté.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté de 6,3 points de base à 4,594 %. Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a chuté de 4,2 points de base à 4,715 %.
Une partie étroitement surveillée de la courbe des rendements du Trésor américain, mesurant l’écart entre les rendements du Trésor à deux et dix ans, considéré comme un indicateur des attentes économiques, était à -33,2 points de base, une inversion légèrement plus profonde que mardi.
Le rendement des bons du Trésor américain à deux ans, qui évolue généralement en fonction des attentes en matière de taux d’intérêt, a baissé de 3,8 points de base à 4,926 %.
Certains investisseurs pourraient tenter de bloquer les rendements compte tenu du récent effondrement et des assurances données cette semaine par la Fed selon lesquelles des baisses de taux sont attendues cette année, a déclaré Joe Kalish, stratège macroéconomique en chef chez Ned Davis Research.
M. Powell « a affirmé qu’ils n’envisageaient pas de hausses supplémentaires, comme le pensaient certains analystes. Au lieu de cela, les baisses de taux ont été retardées mais pas annulées », a déclaré M. Kalish, ajoutant que les bons bons du Trésor à deux ans semblaient attractifs avec des rendements de 5 % ou plus.
La Fed a vendu pour 13 milliards de dollars de bons du Trésor à 20 ans lors d’une vente aux enchères dans l’après-midi qui a été “très forte”, a déclaré Lou Brien, stratège économique chez DRW Trading Group. La couverture des offres à 2,82 contre 1 était la plus élevée depuis juin dernier, tandis que les comptes indirects ont absorbé 74,7 % des ventes, leur pourcentage le plus élevé depuis plus d’un an. Les spécialistes du Trésor ont enregistré leur pourcentage le plus élevé depuis juin. (Reportage de David Randall, édité par Tomasz Janowski, Nick Zieminski et Leslie Adler)
