La hausse des prix du pétrole et de l’inflation vont-elles peser sur le CAC 40 ? – .

Pétrole, aluminium, cuivre, cacao… Les prix de l’énergie et des matières premières bondissent. Un facteur de soutien à une inflation déjà récalcitrante, notamment aux Etats-Unis. Au pays de l’Oncle Sam, “l’inflation est restée supérieure à 3 % depuis la mi-2023 et a tendance à s’accélérer légèrement, à mesure que se poursuit une croissance économique soutenue», note Thomas Andrieu, écrivain et expert des cycles économiques, éditeur et chroniqueur. Dans la zone euro, l’inflation s’élève à 2,4%, »un taux plus proche de l’objectif de la BCE, mais des risques essentiels subsistent sur une inflation qui apparaît plus structurelle que cyclique», selon l’expert. Et ce, alors que l’inflation sous-jacente (inflation hors énergie et matières premières, éléments volatils) s’élève actuellement à 3,8% sur un an aux Etats-Unis et à 2,9% dans la zone euro.

“L’inflation actuelle est raisonnable mais n’est pas maîtrisée», prévient Thomas Andrieu, alors que la hausse des prix des matières premières «devient plus évident à mesure que la croissance aux États-Unis se poursuit« . “Le prix du pétrole semble repartir à la hausse, les prix des métaux grimpent et ceux du blé ne peuvent guère s’affaiblir davantage, aux niveaux actuels.», constate Thomas Andrieu. À cela s’ajoute une incertitude géopolitique importante, qui menace à tout moment de faire augmenter les prix du pétrole et de paralyser l’économie mondiale, prévient l’expert. Cette hausse des prix de l’énergie et des matières premières risque-t-elle de remettre l’inflation sur une mauvaise voie (haussière), après la désinflation importante observée depuis 2022 ? Et quel serait l’impact sur le marché boursier si ce scénario défavorable devait se réaliser ? Interrogé par Capital, Stéphane Déo, gérant de portefeuille senior chez Eleva Capital, nous livre son analyse.

Le reste sous cette annonce

Le reste sous cette annonce

Comment expliquer la flambée des prix du pétrole et des matières premières ?

La hausse des prix du pétrole et des matières premières s’explique par une demande meilleure que prévu, l’économie mondiale se portant mieux que prévu. “L’économie chinoise a franchi un point d’inflexion et se porte mieux. Et les États-Unis ont échappé à la récession tant redoutée. Par ailleurs, les sanctions prises contre la Russie font grimper les prix de certains métaux, comme l’aluminium, dont le pays est un producteur majeur.», constate Stéphane Déo. Le prix du pétrole est quant à lui dopé par les tensions géopolitiques (le conflit Israël – Iran s’ajoute à la guerre en Ukraine), qui font craindre des problèmes d’approvisionnement (une bonne partie des stocks mondiaux de pétrole transitant par le détroit d’Ormuz).

>> Les lecteurs de Momentum, la lettre d’investissement premium de Capital basée sur des analyses techniques, économiques et financières, ont pu profiter pleinement de l’envolée des stocks pétroliers ces dernières semaines. Momentum aide ses lecteurs à acheter et vendre au bon moment en bourse. Dès maintenant, avec le code promo CAPITAL30J, profitez d’un mois d’essai gratuit (et sans engagement).

Le reste sous cette annonce

Les prix du cuivre ont également fortement augmenté, sur fond de pénurie, alors que les économies américaine et chinoise se portent mieux que prévu et que les ouvertures de mines pour le métal rouge (qui participe en grande partie à la transition énergétique) sont très rares. avec la fabrication d’éoliennes ou de voitures électriques, ainsi que dans la création de centres de données, en plein essor) depuis la crise du Covid-19, constate Stéphane Déo. Si l’ouverture d’une mine de cuivre est un processus très long (environ 10 ans, une fois la décision prise), l’offre de métal rouge ne pourra pas s’ajuster, face à une demande qui devrait exploser au cours de l’année. des années 2020 et 2030, prévient le dirigeant. Il souligne que pour réussir la transition énergétique et climatique, il faudra extraire au cours des 20 prochaines années plus de cuivre que ce qui a déjà été extrait cumulativement à ce jour depuis les débuts de l’humanité !

Le reste sous cette annonce

Le reste sous cette annonce

Quel impact aurait un rebond de l’inflation plus fort que prévu sur le marché boursier ?

Pour l’instant, la hausse des prix du pétrole et des matières premières n’est pas encore assez importante pour poser des problèmes sur le front de l’inflation, selon Stéphane Déo, qui souligne que si le prix du baril de pétrole a bondi depuis la mi-décembre, il reste pour l’instant inférieur au point haut de l’été dernier (même s’il se rapproche, NDLR). Et dans le même temps, les prix de l’électricité ont considérablement baissé. Toutefois, si le prix du pétrole devait monter au-delà de 100 ou 110 dollars le baril, ce serait plus inquiétant. Et si le prix du Brent montait à 140 ou 150 dollars (soit approximativement son record historique de 2008, NDLR), l’inflation augmenterait de 1 point de pourcentage, calcule Stéphane Déo. Heureusement, dans les années à venir, les prix du gaz devraient a priori être sous pression en raison de la création d’importantes capacités de production supplémentaires, ce qui devrait également peser sur les prix de l’électricité. Un élément positif, sur le front de l’inflation.

Le reste sous cette annonce

Les craintes sur la trajectoire de l’inflation font bondir les taux à long terme et pèsent sur la bourse

Jusqu’au début avril, la forte progression de la bourse (CAC 40, Nasdaq…) allait de pair avec celle des taux longs, phénomène typique d’une économie mondiale qui se porte mieux que prévu (qui tend à pour soutenir les bénéfices des sociétés cotées). Or, ces dernières semaines, la hausse des taux longs a été trop rapide, ce qui a pesé sur la Bourse. En effet, une hausse marquée des taux longs sur les obligations d’État (leur rémunération) tend à favoriser les arbitrages privilégiant les titres d’État au détriment des actions (dont la rémunération devient moins attractive qu’auparavant, comparée à celle des obligations d’État). La question de l’inflation est plus un sujet d’actualité aux Etats-Unis (où elle augmente) qu’en Europe (où elle a de fortes chances de finir par se stabiliser, selon Stéphane Déo). Cependant, la hausse importante des taux longs aux Etats-Unis se propage à l’Europe, en raison de phénomènes d’arbitrage, qui pèsent également sur les bourses du Vieux Continent.

Le reste sous cette annonce

Le reste sous cette annonce

En cas d’inflation plus élevée que prévu, quels secteurs d’activité seraient favorisés et lesquels seraient évités en Bourse ?

En cas d’inflation plus élevée que prévu, cela ferait monter les taux à long terme. Dans un tel contexte, selon Stéphane Déo, un investisseur en actions doit miser sur les actions des secteurs d’activité les moins sensibles à la hausse des taux. En d’autres termes, selon le gestionnaire, il devrait investir dans des actions de sociétés dites valeur (entreprises traditionnellement peu chères en Bourse et dont les bénéfices tendent à bénéficier d’un renforcement de l’économie) et sur des valeurs dites de qualité défensive, comme celles des secteurs de la santé ou du luxe.

Un environnement inflationniste encouragerait également les investissements dans les valeurs minières (d’autant plus que la transition énergétique et climatique nécessitera des quantités importantes de minéraux et de métaux) et pétrolières. A l’inverse, il faudrait alléger les valeurs technologiques (traditionnellement parmi les plus sensibles à la hausse des taux longs, dans les modèles de valorisation des analystes financiers). Et il vaudrait mieux éviter les valeurs du secteur des services publics, car les entreprises concernées sont traditionnellement assez endettées.

Le reste sous cette annonce

Découvrez Chiffres Chartistes d’Analyse Technique (Gagner en Bourse avec Chiffres de Continuation et de Renversement), mon nouveau livre sur l’investissement sur les marchés financiers, classé parmi les meilleures ventes de sa catégorie.