Le raffermissement du dollar américain consécutif aux taux d’intérêt américains élevés a pesé sur les devises asiatiques, déclenchant des pressions inflationnistes dans la région au cours des dernières semaines.
Les analystes s’attendent à ce que les monnaies asiatiques restent plus faibles par rapport au billet vert, les données économiques optimistes ayant stimulé les spéculations selon lesquelles la Réserve fédérale américaine ne pourrait pas réduire ses taux d’intérêt de sitôt. Le Bureau américain des statistiques du travail a déclaré vendredi que les effectifs non agricoles du pays avaient augmenté de 303 000 en mars, ce qui indique un marché du travail plus solide et des perspectives économiques positives.
“La dévaluation des monnaies asiatiques est intimement liée au resserrement des politiques monétaires mondiales”, a déclaré Deniz Istikbal, chercheur en économie à la Fondation pour la recherche politique, économique et sociale, ou SETA, un groupe de réflexion basé à Ankara, en Turquie.
Il a noté que la Fed et la Banque centrale européenne avaient augmenté les taux d’intérêt à « des niveaux jamais vus au cours des 25 dernières années », entraînant des sorties de capitaux des économies asiatiques en développement et une baisse des monnaies de la région.
Sanjay Mathur, économiste en chef pour l’Asie du Sud-Est et l’Inde chez ANZ Research, a déclaré que la faiblesse des monnaies asiatiques est « largement due à la force de l’économie américaine, ce qui a entraîné un retard dans les attentes de réduction des taux et, par conséquent, un raffermissement du dollar ».
Le ringgit malaisien et le baht thaïlandais sont parmi les plus durement touchés, tombant à des plus bas historiques ces dernières semaines. Le ringgit a chuté à 4,7965 par rapport au dollar le 20 février, son plus bas niveau depuis la crise financière asiatique de 1998. Le baht thaïlandais s’est déprécié de 7 pour cent depuis janvier.
La roupie indonésienne est tombée le 1er avril à son plus bas niveau depuis quatre ans, à 15 963 contre dollar, poussant la banque centrale à intervenir sur le marché des changes. La Reserve Bank of India, la banque centrale de l’Inde, est également intervenue lorsque la roupie a atteint un niveau record le 27 mars en raison d’une demande plus élevée de pétrole brut importé.
Mathur a déclaré que la faiblesse des monnaies accroît les niveaux d’inflation dans la région asiatique, car un dollar plus fort signifie que les aliments et le carburant importés coûteront plus cher. Mais il a ajouté que les prix seraient globalement freinés par la faiblesse de la demande intérieure en Asie. « Il est peu probable que les entreprises puissent répercuter la hausse des coûts des intrants sur les consommateurs finaux », a-t-il déclaré.
Un dollar plus fort est généralement de bon augure pour les pays exportateurs de matières premières comme l’Indonésie, la Malaisie, la Thaïlande et le Vietnam. Mais ces gains seront limités par une baisse de la demande mondiale, selon Istikbal de la SETA.
Perturber la stabilité des prix
« De plus, la dépréciation de la monnaie affecte négativement à la fois la société et le gouvernement en perturbant la stabilité des prix. Les monnaies qui perdent de la valeur exercent une influence significative dans divers domaines, allant des élections aux procédures bureaucratiques », a-t-il déclaré.
Saktiandi Supaat, responsable de la recherche sur les changes chez Maybank, basée à Kuala Lumpur, a déclaré que la faiblesse du ringgit faisait grimper les prix des biens et services importés et affectait le pouvoir d’achat des Malaisiens lorsqu’ils voyagent. Mais il a ajouté que la faiblesse de la monnaie locale garantirait que les exportations malaisiennes seraient moins chères que les exportations d’autres pays évaluées sur le marché intérieur et « garantirait que nos perspectives d’exportation restent soutenues ».
L’inflation en Malaisie a augmenté de 1,8 pour cent en février en raison de la hausse des coûts du logement, des services publics et des transports. L’inflation en Indonésie a atteint 3,05 pour cent en mars, tandis qu’en Inde, elle a augmenté de 5,09 pour cent en février en raison de la hausse des prix des denrées alimentaires.
Saktiandi a déclaré que le ringgit est parmi les « plus sous-évalués au niveau régional » et qu’en tant que telle, la monnaie malaisienne peut « potentiellement connaître de bons gains en cas de retournement de l’environnement extérieur ».
Il est également optimiste quant aux perspectives du won sud-coréen, citant la reprise du cycle des puces et la demande de produits électroniques comme un moteur clé de la monnaie en 2024.
