Petit à petit, la Fed se prépare à l’impact des politiques de Donald Trump

Le président de la Fed, Jerome Powell, a refusé de commenter au lendemain des élections, alors que la Fed baissait ses taux pour la deuxième fois.

Comment envisager toutes les éventualités sans paraître commenter les décisions politiques ? C’est l’exercice subtil entrepris par le patron de la Réserve fédérale américaine (Fed) Jerome Powell, en soulignant que son institution se préparait à l’impact économique du retour de Donald Trump à la Maison Blanche.

Le point central concerne bien sûr les droits de douane, l’une des principales propositions de politique économique du président élu, qui envisageait d’imposer des droits de douane de 10 à 20 % sur tous les produits entrant aux États-Unis, et même jusqu’à 60, voire 100 % sur ceux-ci. venant de Chine.

Une telle décision relancerait l’inflation, assurent de nombreux experts, ce que réfute Donald Trump, qui a répété que, “utilisés à bon escient”, les droits de douane peuvent, selon lui, avoir un impact positif sur l’économie américaine.

Mais, quel qu’en soit l’effet, la possibilité de ce retour des droits de douane — qui semble se concrétiser avec les premières annonces d’une taxe de 25 % sur les produits en provenance du Canada et du Mexique — apporte « une incertitude autour de l’inflation », a déclaré M. Powell mercredi lors de la conférence de presse. sa traditionnelle conférence de presse.

Le président de la Fed a refusé de commenter au lendemain de l’élection, alors que la Fed baissait ses taux pour la deuxième fois.

Mais cette fois, après une troisième chute, il a laissé filtrer des éléments soulignant une certaine inquiétude.

« Nous n’avons aucune idée de ce qui sera imposé, de quel pays et pour combien de -. Nous ne savons pas s’il y aura des mesures de représailles. Et nous ne savons pas comment s’effectuera la transmission aux prix à la consommation », a détaillé M. Powell.

Cela n’a pas empêché la Fed d’envisager une inflation à 2,5% en 2025, alors qu’elle espérait 2,1% trois mois plus tôt, et un retour à 2%, son objectif de long terme, au début 2027 au mieux.

Et de n’envisager que deux baisses de taux l’année prochaine, de 25 points de base chacune.

Des objectifs divergents

“Nous avons un peu le sentiment” que le FOMC, le comité de politique monétaire de la Fed, “voulait envoyer un message à la fois aux marchés et à la prochaine administration”, analyse Steve Englander, analyste chez Standard Chartered Bank.

Car si l’on regarde la position des membres du comité, « c’est un changement remarquable. Nous sommes passés de trois personnes considérant la hausse des risques inflationnistes lors de la réunion précédente à quinze lors de cette dernière», souligne Aditya Bhave, économiste à Bank of America.

“Il y a peu de raisons d’être pessimiste” concernant la situation économique “et pourtant ils ont choisi de l’être, il est difficile de ne pas y voir un signal”, insiste M. Englander.

Lors de sa conférence de presse, M. Powell a rappelé que parmi les membres de la commission, “certains ont identifié l’incertitude politique parmi les raisons les poussant à envisager davantage d’incertitude sur la trajectoire de l’inflation”.

Les relations entre Jerome Powell et Donald Trump, qui l’a nommé à ce poste, étaient déjà très tendues, M. Trump accusant la Fed d’agir au profit des démocrates lors de la campagne présidentielle.

Plus encore, Donald Trump voudrait remettre en cause l’indépendance de la Banque centrale, affirmant régulièrement sa volonté de pouvoir avoir son mot à dire sur la politique monétaire.

Le milliardaire républicain affirme avoir « un meilleur instinct » sur les questions économiques que les responsables de l’institution, ce qui justifie selon lui d’avoir « au moins » un droit de révision des décisions.

Difficile dans ces conditions de ne pas voir dans les propos de Jerome Powell mercredi une volonté de réaffirmer l’indépendance de son institution, lui qui a réaffirmé ces dernières semaines qu’il n’entendait pas quitter son poste avant la fin de son mandat, en 2026. .

“Nous n’avons pas explicitement déclaré qu’il existait une quelconque forme de désaccord entre la Maison Blanche et la Fed”, poursuit Aditya Bhave de Bank of America. “Mais nous pourrions rapidement nous retrouver dans une situation où les deux ne sont pas alignés dans leurs objectifs.”