L'un des meilleurs investissements que nous puissions faire est de mettre en œuvre nos propres connaissances et compétences. Dans cet esprit, cet article explique comment nous pouvons utiliser le rendement des capitaux propres (ROE) pour mieux comprendre une entreprise. Nous utiliserons le ROE pour examiner Sixt SE (ETR:SIX2), à l'aide d'un exemple concret.
Le rendement des capitaux propres ou ROE est un facteur important à prendre en compte par un actionnaire car il lui indique l'efficacité avec laquelle son capital est réinvesti. En termes simples, il est utilisé pour évaluer la rentabilité d'une entreprise par rapport à ses capitaux propres.
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Comment calculer le rendement des capitaux propres ?
Le ROE peut être calculé à l'aide de la formule :
Rendement des capitaux propres = Bénéfice net (des activités poursuivies) ÷ Capitaux propres
Ainsi, sur la base de la formule ci-dessus, le ROE pour Sixt est :
13 % = 242 millions d’euros ÷ 1,9 milliard d’euros (sur la base des douze derniers mois jusqu’en juin 2024).
Le « rendement » correspond au bénéfice réalisé au cours des douze derniers mois. Une autre façon de l'envisager est de considérer que pour chaque euro de capitaux propres, l'entreprise a pu réaliser un bénéfice de 0,13 euro.
Sixt a-t-il un bon retour sur capitaux propres ?
La manière la plus simple d'évaluer le ROE d'une entreprise est sans doute de le comparer à la moyenne de son secteur. Cependant, cette méthode n'est utile qu'à titre indicatif, car les entreprises diffèrent considérablement au sein d'une même classification sectorielle. L'image ci-dessous montre que Sixt a un ROE qui correspond à peu près à la moyenne du secteur des transports (12 %).
Ce n'est ni particulièrement bon ni particulièrement mauvais. Bien qu'au moins le ROE ne soit pas inférieur à celui du secteur, il vaut toujours la peine de vérifier le rôle joué par la dette de l'entreprise, car des niveaux élevés d'endettement par rapport aux capitaux propres peuvent également faire paraître le ROE élevé. Si c'est vrai, il s'agit alors davantage d'une indication de risque que de potentiel. Vous pouvez voir les 3 risques que nous avons identifiés pour Sixt en visitant notre tableau de bord des risques gratuitement sur notre plateforme ici.
L'importance de la dette pour le rendement des capitaux propres
Les entreprises ont généralement besoin d'investir de l'argent pour augmenter leurs bénéfices. Les fonds nécessaires à l'investissement peuvent provenir des bénéfices de l'exercice précédent (bénéfices non distribués), de l'émission de nouvelles actions ou d'un emprunt. Dans le premier et le deuxième cas, le ROE reflétera cette utilisation de liquidités pour investir dans l'entreprise. Dans le deuxième cas, l'endettement utilisé pour la croissance améliorera les rendements, mais n'affectera pas le total des capitaux propres. Le ROE sera alors meilleur que si aucune dette n'était utilisée.
La dette de Sixt et son ROE de 13 %
Sixt a clairement recours à un niveau élevé de dette pour augmenter ses rendements, car son ratio d'endettement est de 2,02. Bien que son ROE soit assez respectable, le montant de la dette que l'entreprise supporte actuellement n'est pas idéal. La dette augmente le risque et réduit les options de l'entreprise à l'avenir, c'est pourquoi vous souhaitez généralement voir de bons rendements en l'utilisant.
L'histoire continue
Résumé
Le rendement des capitaux propres est un indicateur utile de la capacité d'une entreprise à générer des bénéfices et à les restituer aux actionnaires. Une entreprise capable d'atteindre un rendement des capitaux propres élevé sans dette peut être considérée comme une entreprise de grande qualité. Si deux entreprises ont à peu près le même niveau d'endettement par rapport aux capitaux propres et que l'une d'elles a un ROE plus élevé, je préfère généralement celle qui a le ROE le plus élevé.
Cela dit, bien que le ROE soit un indicateur utile de la qualité d'une entreprise, vous devrez examiner toute une série de facteurs pour déterminer le bon prix d'achat d'une action. Les taux de croissance des bénéfices, par rapport aux attentes reflétées dans le prix de l'action, sont un élément particulièrement important à prendre en compte. Je pense donc qu'il peut être utile de vérifier cela gratuit rapport sur les prévisions des analystes pour l'entreprise.
Si vous préférez consulter une autre entreprise, dont les finances sont potentiellement supérieures, ne manquez pas celle-ci gratuit liste d'entreprises intéressantes, qui ont un rendement élevé des capitaux propres et une faible dette.
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