Nouvelle tendance pour le franc suisse ?

Comme prévu, la Banque nationale suisse (BNS) a abaissé ses taux directeurs de 50 points de base à 0,5% le 12 décembre, surprenant la plupart des économistes par son ampleur. Pour notre part, nous avons estimé qu’il fallait surprendre le consensus par des actions plus décisives s’il voulait contrer l’appréciation du franc et le risque de déflation.

Elle a donc décidé d’agir pour protéger les exportateurs suisses de la baisse de compétitivité des exportations dans un contexte marqué par des menaces croissantes sur l’avenir du commerce international et des hausses des tarifs douaniers mises en place par l’administration Trump en 2025.

La BNS suggère également que de nouvelles baisses sont encore possibles en fonction de la situation et qu’une évolution temporaire de l’inflation en dehors de la zone 0% à 2% serait tolérée, évoquant ainsi la crainte d’un IPC négatif, mais avec une faible probabilité de politique négative. tarifs. La BNS reste également prête à agir sur le marché des changes. Le franc suisse avait bénéficié de son rôle de valeur refuge face à l’euro, notamment ces derniers mois en raison de l’incertitude politique en France et en Allemagne, ainsi que de la baisse des taux de la Banque centrale européenne. Le nouveau président, Martin Schlegel, a envoyé un message fort aux marchés qui ont commencé à ajuster leurs anticipations en réduisant significativement leurs anticipations de hausse du franc.

Depuis que nous avons annoncé début octobre une possible baisse de 50 points de base de la BNS et évoqué un probable renversement de tendance du franc, notre monnaie s’est déjà dépréciée de -6,4% par rapport au dollar américain, mais elle commence tout juste à se déprécier. s’affaiblissant à peine face à l’euro. Nous pensons que le franc devrait s’affaiblir de manière plus significative par rapport au dollar américain (USD), au dollar canadien (CAD), au dollar australien (AUD) et à la livre sterling (GBP) au cours des prochains mois. Le différentiel de rendement élevé de ces devises restera en leur faveur. Ils devraient globalement s’apprécier de l’ordre de 3 à 6 %.