De l’inflation, des banques et des barrières

Sommes-nous à un point de bascule avec les chiffres de l’inflation américaine du mois de décembre qui seront publiés cet après-midi ? Ce n’est pas impossible, car cela faisait longtemps que les marchés financiers ne se trouvaient pas confrontés à deux trajectoires bien distinctes. D’un côté, un environnement économique relativement bénin fait de réduction de la surchauffe des prix, de baisse des taux d’intérêt et d’euphorie liée à la montée de l’intelligence artificielle et au retour de Donald Trump. Et de l’autre, un contexte inflationniste qui empêche la baisse des taux, une guerre commerciale généralisée et des tensions géopolitiques croissantes.

Comme toujours, la réalité sera moins binaire, mais la multiplication récente des signaux négatifs a fait grimper la note des pessimistes, tout en rendant les prochaines échéances macro plus risquées.

C’est donc le cas de la publication cet après-midi de l’inflation américaine pour le mois de décembre. Les économistes s’attendent en moyenne à une accélération de l’inflation annuelle, à 2,9% après 2,7% en novembre. inflation cœurqui ne comprend pas les éléments les plus volatils, devrait rester stable, mais à un niveau élevé : 3,3%. Mais les oiseaux de mauvais augure n’ont pas toujours raison : hier, l’indice des prix à la production aux Etats-Unis en décembre est sorti un peu plus faible que prévu, même s’il reste élevé à 3,3%. Les investisseurs ont conclu qu’il n’y avait pas eu de glissement incontrôlé. Cela n’a pas non plus déclenché d’euphorie : Wall Street a tenté un vigoureux rebond mais a eu du mal à tenir la distance, car les valeurs technologiques ont souffert et le secteur de la santé a été écrasé par la chute de 6,6% de sa grande star, Eli Lilly, coupable d’avoir peu fait impression sur les perspectives de vente de son traitement anti-obésité. En Europe, les indices ont rebondi lentement, pénalisés notamment par l’onde de choc Eli Lilly, qui s’est propagée à Novo Nordisk, qui reste la plus grande capitalisation du vieux continent malgré sa grave fatigue actuelle.

Les investisseurs espéraient une transition relativement calme au début de l’année 2025 jusqu’à l’investiture de Donald Trump, mais ils doivent composer avec ce chiffre d’inflation écrasant. Cela n’empêche pas un certain attentisme depuis hier, qui se traduit par le pari d’un dollar fort, d’un niveau de risque neutre et d’un biais baissier sur les obligations américaines. L’investiture du président élu est prévue lundi 20 janvier prochain, avec la foule de ses fans, des invités triés sur le volet et le clan des technomilliardaires venus lui frotter la jambe, le tout au son du YMCA, vaincu dans la bataille. son statut de titre gay des années 70. Donald Trump devrait arriver avec un gros paquet de mesures qu’il espère pouvoir déployer le plus rapidement possible.

Pour attendre 14h30, le marché pourra compter sur la première salve de résultats le 4^e trimestre 2024, fournie par les grandes banques américaines. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Goldman Sachs, BlackRock, Citigroup et Bank of New York publient tous entre 12h30 et 14h00. L’actualité est également dominée par les nouvelles restrictions commerciales qui se profilent. Bloomberg a révélé que les États-Unis faisaient pression sur la Corée du Sud et Taïwan pour qu’ils réduisent les exportations de puces de Samsung et TSMC vers la Chine. De son côté, l’Europe envisage d’interdire progressivement les achats de GNL et d’aluminium russes.

En Asie Pacifique, les routes sont hésitantes ce matin. Le Nikkei 225 japonais a perdu 0,25% et l’ASX australien 0,2%. Les indices sont plutôt stables en Corée du Sud et à Hong Kong. L’Inde parvient à gagner 0,3%. C’est Taïwan qui souffre le plus, plombé par sa star TSMC après la rumeur citée plus haut. Les indicateurs avancés européens sont légèrement haussiers.

Les faits saillants économiques du jour

Les données d’inflation seront disponibles pour le Royaume-Uni (8h00), la France (8h45) et surtout les Etats-Unis (14h30), où le marché prendra également connaissance de l’indice Empire State et des valeurs pétrolières. . Tout l’ordre du jour ici.

Les principaux changements dans les recommandations

• Adecco : JP Morgan maintient sa recommandation de sous-pondération avec un objectif de cours ramené de 21,20 à 19,60 CHF.
• Air France-KLM : Barclays abaisse sa pondération de marché à sous-pondérer avec un objectif de cours ramené de 8,50 à 7 EUR.
• ArgenX : HC Wainwright & Co maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 617 à 717 USD.
• Belimo : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 515 à 523 CHF.
• BioMérieux : Oddo BHF passe de neutre à surperformance en visant 132 EUR.
• Bufab : SEB Bank améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 410 SEK à 460 SEK.
• Bureau Veritas : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 31,20 à 31,40 EUR.
• Cargotec : Inderes abaisse sa recommandation de vendre à léger avec un objectif de cours de 51 EUR.
• Deliveroo : BNP Paribas Exane passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 135 GBX à 180 GBX.
• Delivery Hero : BNP Paribas Exane passe de neutre à sous-performance avec un objectif de cours ramené de 25 EUR à 23 EUR.
• Edenred : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondération avec un objectif de cours ramené de 56 à 52 EUR.
• Eurofins : BioMérieux passe de l’achat au maintien en visant 53 euros.
• Geberit : Morgan Stanley maintient sa recommandation de sous-pondération avec un objectif de cours réduit de 455 à 452 CHF.
• Gecina : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 123,40 à 123,70 EUR.
• HelloFresh : BNP Paribas Exane améliore sa recommandation de sous-performance à neutre avec un objectif de cours relevé de 4 EUR à 12 EUR.
• JD Sports Fashion : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 185 GBX à 165 GBX.
• JCDecaux : JP Morgan passe de sous-pondéré à neutre avec un objectif de cours relevé de 13 EUR à 17 EUR.
• Just Eat Takeaway : BNP Paribas Exane améliore sa recommandation de sous-performance à neutre avec un objectif de cours relevé de 10 EUR à 14 EUR.
• L’Oréal : Jefferies reste neutre avec un objectif de cours ramené de 400 à 360 EUR.
• La Française Des Jeux : HSBC déclasse de conserver à alléger avec un objectif de cours ramené de 36 EUR à 30,70 EUR.
• Michelin : Citigroup maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 37 à 38 EUR.
• Orsted : Arctic Securities relève sa recommandation de Conserver à Acheter avec un objectif de cours réduit de 420 DKK à 360 DKK.
• OVH Groupe : Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 8 EUR à 8,50 EUR.
• Partners Group : Citigroup maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours ramené de 1480 à 1450 CHF. Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 1510 à 1450 CHF. Jefferies reste à retenir avec un objectif de cours réduit de 1280 à 1270 CHF.
• SGS : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondération avec un objectif de cours relevé de 100 à 101 CHF.
• Sika : JP Morgan maintient sa recommandation de sous-pondérer avec un objectif de cours ramené de 209 à 200 CHF.
• Ströer : JP Morgan passe de neutre à surpondéré avec un objectif de cours relevé de 57 à 66 EUR.
• Swiss Re : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 136 à 139 CHF.
• Teleperformance : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 90 à 92 EUR.
• Transgene : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours ramené de 2,20 EUR à 1,40 EUR.
• Groupe UBS : Zacks maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 32 USD à 33,75 USD.
• Vivendi : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondération avec un objectif de cours ramené de 12,90 à 3 EUR.
• Groupe Watches Of Switzerland : Deutsche Bank abaisse son conseil d’achat à conserver avec un objectif de cours relevé de 490 GBX à 510 GBX.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… je précise que l’information est donnée juste avant l’ouverture et ne préjuge pas de la couleur des actions en cours de séance)

• Bureau Veritas et SGS confirment des discussions en vue d’une éventuelle fusion, après une rumeur répandue par Bloomberg.
• 92 magasins de proximité franchisés Casino seront sous enseigne Carrefour.
• GTT reçoit une commande de conceptions de réservoirs pour 6 méthaniers.
• Hoffmann Green Cement étend son contrat de licence aux États-Unis.
• Xilam Animation renouvelle son partenariat avec Sony Pictures Networks India pour la franchise Oggy et les Cafards.
• Abeo prolonge son partenariat avec la FIBA ​​jusqu’en 2028.
• Verimatrix lance DVB ReAccess, une solution CAS Retrofit over-the-air.
• Proxelia et Energisme proposeront des offres communes pour optimiser la gestion énergétique des entreprises et des collectivités.
• Valbiotis revendique des résultats positifs dans une étude de phase II/III sur le cholestérol.
• Drone Volt se refinancera via une augmentation de capital et une obligation qui pourrait devenir convertible.
• Les principales publications du jour : Esker, Cibox, Implanet, Largo, Fermentalg… La suite ici.

Dans le grand monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

• Les actifs gérés par Partners Group ont augmenté de 7 % au cours de l’exercice 2024.
• Pfizer va vendre 700 millions d’actions Haleon dans le cadre d’une offre accélérée.
• Safilo et Under Armour renouvellent leur licence mondiale de lunettes jusqu’en 2031.
• La participation du gouvernement allemand dans Uniper suscite très tôt l’intérêt d’entreprises telles que Taqa d’Abu Dhabi, a rapporté Bloomberg.
• Swiss Steel continue de supprimer 130 emplois à Emmenbrücke.
• La coentreprise de Shell a décidé d’agrandir un complexe pétrochimique chinois.
• Les ventes de Bossard ont diminué en 2024.
• Flughafen Zürich enregistre une augmentation du trafic passagers et du chiffre d’affaires pour l’exercice 2024.
• Eckert & Ziegler obtient un paiement de 10 millions d’euros grâce à un accord de licence avec une coentreprise chinoise.
• Les principales publications du jour : Rio Tinto, Experian, Bossard, Ashmore, Vistry, Currys, Hays…

D’Amérique du Nord

• Boeing a livré 348 avions commerciaux en 2024, soit deux fois moins qu’Airbus.
• Eli Lilly souffre en bourse en raison du ralentissement de la croissance des ventes de son médicament contre l’obésité.
• Meta supprime environ 5 % de ses effectifs, ciblant les moins performants.
• Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, se rend en Chine malgré les restrictions américaines à l’exportation.
• Le Canada autorise la fusion Bunge-Viterra (34 milliards de dollars) sous certaines conditions.
• La FTC est sur le point de poursuivre Deere en justice pour ses pratiques de réparation d’équipement, selon Bloomberg.
• Microsoft met fin au recrutement dans son unité de conseil américaine pour réduire les coûts, selon CNBC.
• Les principales publications du jour : JPMorgan Chase, Wells Fargo, Goldman Sachs, BlackRock, Citigroup, Bank of New York…

De l’Asie-Pacifique et au-delà

• Les États-Unis veulent faire pression sur TSMC et Samsung pour qu’ils limitent leurs expéditions de puces vers la Chine.
• Nippon Steel souhaite travailler avec l’administration Trump pour parvenir à un accord sur l’achat de United States Steel, a déclaré son PDG au WSJ.
• Saudi Aramco va augmenter ses investissements dans le lithium pour se diversifier du pétrole, selon le FT.
• Les principales publications du jour : rien…

Le reste du calendrier mondial des publications ici.

Conférences