La séance du 14 janvier restera classée dans la catégorie « si j’avais su je ne serais pas venu ». Le marché n’aime pas ne pas savoir et n’aime pas être dans le doute. Et c’est exactement là qu’il se trouve actuellement. On attend de connaître la CPI, on attend de connaître les droits de douane, on attend de voir Trump sur les marches de la Maison Blanche, on attend de savoir quand Bayrou sera limogé, on attend les chiffres de publication pour le trimestre et on attend de savoir si la Chine redémarre ou pas, histoire de savoir s’il faut vraiment racheter LVMH. Même si les marchés ont bougé hier, l’activité et les volumes donnaient envie de rester au lit en attendant.
L’Audio du 15 janvier 2025
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Désir
Comme disait l’autre : « on m’a trop bien donné avant de le vouloir » et là, après avoir lu presque tous les médias financiers qui valent le coup, après avoir « scrollé » sur X – Pour peu que c’est légal – à perdre un maximum de temps, je me retrouve devant ma page blanche à essayer de résumer ce qui s’est passé hier sans que cela soit trop ennuyeux et tu as envie d’aller lire le résumé boursier des 20 minutes qui a été rédigé avec ChatGPT. Je vais donc essayer de faire simple, de rester factuel pour ne pas être trop long ce matin, car il va falloir aller s’échauffer et faire quelques étirements pour la publication des chiffres de l’IPC plus tard ! Pas ceux de la France, ceux des USA…
Ainsi, hier, les marchés européens ont fini en légère hausse pour deux raisons : la première est que les chiffres du PPI américain publiés hier après-midi sont sortis en hausse, mais moins que ce que prévoyaient les experts financiers. En résumé, les chiffres du PPI étaient moins pires ! Et moins, pire, c’est bien. Eh bien, ce n’est pas génial d’envisager une baisse des taux de la Fed dans deux semaines, mais c’est quand même bon. Enfin, moins pire surtout. Et c’est là le débat du moment : l’inflation fait-elle un retour violent ou est-ce qu’elle fait un retour en douceur et nous n’allons pas le ressentir ? se faufiler derrière nous et planter un couteau dans le dos en question ? Pour l’instant, ce que l’on sait, c’est qu’il augmente lentement, mais sûrement. UN EXPERT ÉCONOMIQUE a déclaré hier que – je cite : « la publication d’un PPI inférieur aux attentes ne remet pas en cause la NON-BAISSE des taux de la part de la Fed, mais offre plus de flexibilité pour l’avenir ».
Donc. Plus de flexibilité pour l’avenir. J’avoue que cela laisse songeur. J’ai du mal à voir ce que cela offre de plus à la FED et quand il parle de flexibilité, j’imagine que cela n’a rien à voir avec la capacité de Powell à pouvoir toucher ses orteils en se penchant en avant ou avec le fait qu’il pourra désormais réalisez les postures les plus complexes du yoga et tout cela grâce à un moins mauvais PPI. Non, je vais vous dire quelque chose ; nous n’allons pas nous lancer dans des discussions sur la sémantique d’une phrase qui est certes sortie de son contexte et nous prendrons simplement les choses factuellement : le PPI est sorti moins pire que prévu, mais démontre quand même que l’inflation continue d’augmenter et Barclays même a déclaré hier : Au vu des chiffres d’hier, on peut encore s’attendre à une inflation de 3 et 4% au cours de l’année 2025.
Mais ce n’était pas si grave
Mais bon, ce n’est pas grave et ça ne sert à rien de passer la nuit sur un chiffre qui sera oublié dès la publication ultérieure de l’IPC. Il n’en reste pas moins qu’elle a quand même plu aux marchés européens qui ont continué à surfer sur la vague d’hier. La vague d’hier qui a été représentée par le fait que l’équipe économique de Trump aurait suggéré que les tarifs douaniers qui seront mis en place à partir du 21 janvier le seraient « GRADUELLEMENT » et non d’un coup à 100% sur la Chine dès le premier jour. Les traders européens ont donc pris cela comme une béquille et se sont injectés une bonne dose d’optimisme pour justifier une hausse de 0,2% en France et de 0,69% en Allemagne, qui persiste à vouloir revenir vers des plus hauts historiques. , tandis que le marché italien gagnait 0,93% et que la Suisse EXPLOSE de 0,01% dans un tourbillon haussier presque effrayant tant il était violent.
Aux États-Unis, nous ne nous soucions pas vraiment des tarifs, mais nous nous sommes également trompés à propos du PPI. Nous n’allons donc pas y revenir en nous accrochant au fait que nous attendons les chiffres de l’IPC cet après-midi pour tirer trop de conclusions. Si l’on en croit les stars de la finance, le plus « optimiste » parie sur un IPC de 2,8% et le plus « pessimiste » (c’est UBS) on parle de 3%. Du côté du CORE, même chose, les plus « optimistes » tablent sur 3,3% et les plus « pessimistes » tablent sur 3,3 %. Nous sommes donc plus ou moins clairs et sur la même ligne du côté du CORE CPI. On peut donc qualifier la séance d’hier d’attentisme puisqu’à la clôture, les trois principaux indices n’ont pratiquement rien fait. Le Dow Jones récupère 0,52%, le S&P500 avance de 0,11% et le Nasdaq est en baisse de 0,23% et on constate que le Nasdaq COMPOSITE est en baisse pour la 5ème séance consécutive, baisses homéopathiques, soit mais 5 séances de baisse quand même.
Au milieu de cette séance d’ennui maximum, on retiendra encore que Microsoft lance un programme de réduction des coûts qui fait encore sourciller certains à l’aube de la parution trimestrielle de la box Billy – certains esprits tristes disent que ça commence à faire C’est compliqué, mais nous ne voulons tout simplement pas le voir – mais c’est un sujet qui ne secoue pas non plus la place financière en ce moment. Et puis, la presse s’extasie aussi sur le fait que « malgré le fait que le PPI ait été moins pire », le rendement sur le 10 ans en a quand même profité pour s’envoler jusqu’à 4,82% de rendement… Les 5% approchent et ne le font pas. oubliez que les 5% sur le 10 ans américain, c’est comme la date de péremption sur une boîte de sardines. Mardi soir à 23h59, vous en mangez, il vous apporte beaucoup d’oméga 3, de vitamine D, de calcium, de phosphore et de vitamine B12. Mais le mercredi à 00h01, vous mangez la même boîte de conserve, et vous recevez immédiatement de la toxine botulique, des nageoires et des écailles poussent sur tout votre corps, et vous mourrez dans l’heure si vous ne trouvez pas de contrat de méchant dans le le prochain. Merveille. Le rendement à 10 ans est le même. A 4,99% tout va bien, mais à 5%… Le krach des tulipes en 1765, c’était les prochaines vacances !
Et ça continue encore et encore
En résumé, les marchés n’ont pas fait grand-chose et ils attendent beaucoup plus de ce soir. Sans compter qu’en plus des chiffres du CPI, on aura droit au double effet Kiss-Cool, puisqu’il y aura aussi les publications trimestrielles de JP Morgan, Citi, Black Rock, Wells Fargo, Goldman Sachs et Bank of New York. Mellon. Bref, ce qu’il faut retenir d’hier, c’est que l’inflation monte mais moins que prévu – pour le moment – que les tarifs douaniers arriveront mais « progressivement », donc on va être traité comme la grenouille dans la poêle et on augmentera petit à petit les tarifs. température, Microsoft réduit ses coûts et demain est un autre jour. Finalement, aujourd’hui est un autre jour. Ce matin en Asie, Musk n’a toujours pas acheté Tik Tok USA et les indices locaux ne font absolument rien en attendant les chiffres d’avant. Le baril est revenu à 76,59$ car nous misons sur l’arrivée de Trump pour ramener le prix du pétrole à des niveaux accessibles et comme il ne reste que 6 jours pour que les choses changent, nous anticipons. L’or se négocie à 2 690 $ et le Bitcoin à 97 000 $.
Quant aux nouvelles à retenir, il y a Eli Lilly qui a plongé de 6,6% après avoir annoncé que ses ventes de médicaments anti-obésité – comme Zepbound et Mounjaro – manquaient complètement aux attentes des analystes. Les ventes de Mounjaro au quatrième trimestre se sont élevées à 3,5 milliards de dollars, les attentes des stars de Wall Street étant de 4,4 milliards de dollars et celles de Zepbound au quatrième trimestre à 1,9 milliard de dollars, également inférieures au consensus de 2,1 milliards de dollars. Boeing est en baisse de plus de 2% car les derniers chiffres de ventes annoncés hier sont inférieurs d’un tiers à ceux de l’année dernière à la même époque. Ce qui me fascine le plus, c’est qu’apparemment, il y avait encore des gens qui étaient surpris.
Musk aux commandes
Autre sujet du moment, Elon Musk est une nouvelle fois dans le collimateur de la SEC, ce qui pourrait mettre en difficulté la nouvelle administration Trump, même si cette histoire sent bon le règlement de comptes. À quelques jours seulement de l’administration Biden, la SEC a décidé mardi de poursuivre Musk, estimant qu’il n’avait pas respecté l’obligation de notifier à l’agence sa participation croissante dans Twitter en 2022 – avant de finalement tout racheter. Il s’agit évidemment d’une dernière tentative de Gary Gensler, président de la SEC, qui démissionnera le 20 janvier, après l’entrée en fonction du président élu Donald Trump. Il appartiendra à Paul Atkins, qui succédera à Gensler, de déterminer les mesures à prendre dans ce dossier. C’est une vilaine épine dans le pied que vient de planter Gensler, car forcément, si les poursuites sont annulées, on criera au scandale. En même temps, le fait que l’administration Biden fasse un gâchis anonyme avant de partir commence à être un peu trop évident et il faudrait être stupide pour ne pas l’admettre. Biden vient d’élaborer une nouvelle convention anti-fraude fiscale alors qu’il vient de gracier son fils parce qu’il s’est soustrait au fisc. Comme le disait Coluche : « La différence entre les oiseaux et les politiques, c’est que de temps en temps les oiseaux arrêtent de voler ! « .
Nous terminons par une petite mise à jour, il faut savoir qu’actuellement, la capitalisation boursière des 5 premières valeurs du S&P 500 est désormais égale à la taille des 407 dernières valeurs. Apple, Nvidia, Microsoft, Google et Amazon valent désormais 15 300 milliards de dollars. Pour mettre les choses en perspective, ces cinq actions valent aujourd’hui presque autant que les marchés boursiers de Chine et de Hong Kong COMBINÉS et ces cinq sociétés représentent 24 % de la capitalisation boursière totale des États-Unis.
Quand on regarde le tableau ci-dessous, on peut se demander si par hasard il n’y a pas un peu trop de concentration.
Les chiffres du jour
Quant aux chiffres d’aujourd’hui, nous aurons donc – en plus de l’IPC américain – l’IPC en France, en supposant que Bayrou reprenne ses activités, l’IPC en Espagne et l’indice manufacturier de l’Empire State de New York pour janvier. Mais on ne va pas se mentir, le CHIFFRE du jour sera l’IPC et comme le disait Marketwatch ce matin : « les investisseurs se préparent à ce qui pourrait être le ‘chiffre d’inflation le plus important de mémoire récente’ »…
Alors bonne préparation, bonne journée et on se retrouve demain pour faire le point et voir si on est plus haut qu’hier ou plus bas que ce matin. Les contrats à terme sont actuellement en hausse de 0,02 % – pour ce que ça vaut !
À demain !
Thomas Veillet
Investir.ch
« Dans vingt ans, vous serez plus déçu par les choses que vous n’avez pas faites que par celles que vous avez faites. Alors jetez les boulines, éloignez-vous du port sûr, attrapez les alizés dans vos voiles. Explorez, rêvez, découvrez. -Mark Twain
