Le gestionnaire d’actifs revoit à la hausse ses prévisions de croissance mondiale, qui devrait se situer autour de 3% en 2024, alors qu’une première estimation en début d’année prévoyait 2,75%.
Aviva Investors, le gestionnaire d’actifs mondial d’Aviva PLC (« Aviva »), s’attend cette année à un processus constant de baisse des taux d’intérêt de la part des principales banques centrales du monde, alors que le monde de la croissance reste plus fort et que l’inflation est un peu plus tenace que prévu, selon son rapport. dernier rapport trimestriel Vue sur la maison.
Le gestionnaire d’actifs prévoit une croissance mondiale d’environ 3% en 2024. Même si ce chiffre reste inférieur aux 3,25% enregistrés en 2023, il s’agit d’une estimation révisée à la hausse par rapport aux 2,75% prévus en début d’année. Cela s’explique par un premier trimestre 2024 dont la dynamique de croissance s’est maintenue, voire légèrement améliorée, dans la plupart des régions. Pour les États-Unis, cela s’est traduit par un début d’année meilleur que prévu, avec des prévisions de croissance consensuelles révisées à la hausse pour l’ensemble de l’année.
Dans la zone euro, la croissance devrait revenir au premier trimestre après une année de stagnation. Alors que l’impact de la hausse des prix de l’énergie s’atténue, que le taux de chômage de la région est historiquement bas et que l’épargne des ménages est à un niveau élevé, la situation est propice à une augmentation des dépenses de consommation. Au Royaume-Uni, un retour à la croissance est également attendu au premier trimestre, même si cette année, la reprise sera plus lente car freinée par la hausse des coûts hypothécaires. Quant à l’Asie, les perspectives de croissance restent positives au Japon, même si elles n’atteindront pas le niveau de 2023, qui avait connu une forte reprise après la réouverture post-pandémique du début de l’année dernière.
Compte tenu des perspectives de croissance, les baisses de taux d’intérêt devraient intervenir à un rythme régulier plutôt que brutal si elles sont effectivement envisagées. Depuis le début de l’année, le marché a repoussé la date probable de la première baisse des taux et révisé à la hausse le taux final attendu pour le cycle en cours. Concernant les Etats-Unis, Aviva Investors partage cette approche et estime que la situation pourrait continuer à évoluer dans ce sens. Cependant, au Royaume-Uni, l’anticipation des prix a suivi celle des États-Unis, même si le pays se trouve dans une situation économique complètement différente. En conséquence, la Banque d’Angleterre pourrait réduire ses taux plus tôt et plus fortement que prévu.
La BCE a clairement indiqué qu’elle s’attend à ce qu’une première baisse des taux se matérialise en juin, suivie d’une série de baisses probablement trimestrielles. Le récent changement de politique monétaire de la Banque du Japon devrait mettre fin au contrôle de la courbe des rendements et pousser le taux directeur en territoire positif, mais les nouvelles hausses de taux devraient être lentes. .
En matière d’allocation d’actifs, les baisses de taux imminentes, conjuguées aux solides bénéfices des entreprises, devraient créer un environnement favorable aux actifs risqués. Aviva Investors continue donc de surpondérer les actions, avec une préférence relative pour les Etats-Unis et le Japon par rapport aux marchés des pays émergents. Les rendements ont été significatifs depuis le début de l’année, comme prévu, mais il semble peu probable que les marchés actions affichent des rendements similaires pour le reste de l’année.
L’équipe d’investissement constate que le risque d’instabilité lié aux turbulences des marchés augmente. Il préfère donc également surpondérer les obligations d’État afin d’équilibrer l’allocation d’actifs en cas d’événement à risque. Un environnement de revenus plus élevés permet également une dynamique risque/rendement plus attrayante alors que nous nous préparons à entrer dans un cycle de réduction des taux. En termes de surpondération, les marchés à privilégier sont le Royaume-Uni et la zone euro, tandis que le Japon est sous-pondéré. L’équipe d’investissement préfère également rester globalement neutre sur les obligations d’entreprises, le ratio risque/rendement étant légèrement plus élevé pour les obligations à haut rendement que pour les obligations Investment Grade, compte tenu de la phase du cycle que nous traversons actuellement.
Michael Grady, responsable de la stratégie d’investissement et économiste en chef chez Aviva Investors, explique : « Pour les marchés, le début d’année 2024 a été plus fructueux que prévu initialement, notamment aux États-Unis, avec des prévisions consensuelles de taux de croissance en hausse et un retour à croissance attendue au Royaume-Uni et en Europe au cours du premier trimestre.
« Des baisses de taux d’intérêt se profilent certainement à l’horizon et, à l’heure actuelle, il semble que la BCE sera la première à s’engager, potentiellement dès juin. Toutefois, la Banque d’Angleterre pourrait surprendre les marchés en réduisant ses taux plus tôt et plus fortement que prévu actuellement.»
« C’est pourquoi nous nous attendons à ce que les actifs à risque soient au centre de l’attention au cours des prochains mois. Même si les chiffres de la croissance mondiale pour 2024 pourraient s’avérer inférieurs à ceux de 2023, le début d’année plus fort que prévu, associé à un cycle baissier imminent, pourrait créer un cadre favorable dont les marchés actions pourraient bien bénéficier pendant le reste de l’année.
