Perspectives de baisse des taux de la BCE avant que la Fed ne fasse pression sur l’EUR/USD
L’EUR/USD a perdu du terrain au cours des deux dernières semaines, passant d’un plus haut de deux mois à environ 1,0950 $ à un plus bas de près de deux mois à environ 1,07 $. Les perspectives croissantes d’une première baisse des taux de la BCE avant la Fed sont la principale raison de ce déclin de la monnaie unique.
Ces perspectives sont alimentées par 1) les chiffres de l’inflation qui chutent plus vite que prévu dans la zone euro, 2) les commentaires conciliants d’un nombre croissant de membres de la BCE et 3) les chiffres de l’inflation plus résistants que prévu de l’autre côté de l’Atlantique. En effet, les seuls chiffres d’inflation disponibles dans la zone euro ont fortement ralenti en mars et certains biens ont ralenti plus que prévu. C’est le cas par exemple des indices des prix à la consommation de la France et de l’Italie qui n’ont augmenté que de 2,3% et 1,3% respectivement.
Ces données récentes sur l’inflation suggèrent que l’inflation dans la zone euro est très proche de l’objectif de 2 % de la BCE et font écho aux récents commentaires de membres influents de la BCE. Le président de la Banque de France a préconisé jeudi dernier une baisse des taux de la BCE à partir d’avril ou juin et même le président de la Bundesbank, traditionnellement favorable à une politique monétaire restrictive, a ouvert la voie à une baisse des taux avant l’été.
Dans le même temps, les perspectives d’une baisse des taux de la Fed diminuent, principalement en raison des données d’inflation plus élevées que prévu en janvier et février. L’indice ISM manufacturier de mars publié lundi a enfoncé le clou en augmentant nettement contrairement aux attentes, et en indiquant une expansion du secteur manufacturier pour la première fois depuis 18 mois.
