Que veut IFM Investors ? : l’aéroport de Vienne sous la mainmise de l’investisseur australien

C’était le 15 juin 1992, lorsque les actions de l’aéroport de Vienne ont été négociées pour la première fois à la Bourse de Vienne. A cette époque, la République d’Autriche s’est retirée en tant que propriétaire de 50% des actions, les provinces de Vienne et de Basse-Autriche ont réduit les leurs de 25 à 20% chacune. Une fondation d’employés d’aéroport a reçu 10 % des actions.

Dès lors, 50 % moins une action de l’exploitant aéroportuaire autrichien ont été négociés en bourse. Cet ordre, ainsi que la tutelle politique de la Vienne social-démocrate et de l’Etat fédéral de Basse-Autriche, dirigé par le conservateur ÖVP, n’ont pas été ébranlés depuis des décennies. Jusqu’à fin 2014.

Une offre avec une prime claire

Il y a huit ans, la société financière australienne IFM Investors a acheté 29,9 % des actions de Flughafen Wien via sa filiale IFM Airports Group Europe. En avril 2016, il a augmenté sa participation à 38,16 %. Début juin 2022, il a encore augmenté – pour atteindre un peu moins de 40 %. Normalement, cela oblige l’investisseur à faire une offre aux actionnaires restants pour leurs actions. La Commission des OPA ne l’a pas vu ainsi et a rendu l’offre obligatoire inutile.

En conséquence, IFM Investors a déposé une offre publique d’achat volontaire en juin. Les Australiens proposaient 33 euros par action. C’est environ 25% de plus que le cours de l’action d’hier et d’aujourd’hui.

Le ministère de l’Economie examine

Le directoire et le conseil de surveillance de l’aéroport de Vienne ont déconseillé d’accepter l’offre d’achat. Leur justification : en raison de l’évolution positive de l’aéroport, qui est également totalement désendetté, le prix demandé est trop bas. Et il existe un risque que la négociabilité de l’action soit encore restreinte et conduise ainsi à une radiation de la bourse.

Il appartient maintenant au ministère de l’Économie et du Travail d’examiner l’offre d’IFM conformément à la loi sur le contrôle des investissements. Conformément aux exigences de l’UE, les investissements directs étrangers sont contrôlés pour déterminer s’ils pourraient mettre en danger les infrastructures critiques.

Le traité de paix est rompu

En ce qui concerne les faits publiés. De plus, ni le ministère ni l’aéroport ne veulent commenter l’affaire. On ne sait donc pas comment tout cela se terminera et si IFM Investors sera autorisé à augmenter sa participation dans l’aéroport de Vienne jusqu’à 49,9 %.

Selon des recherches, IFM voulait acquérir 40 % de l’aéroport en 2014. Il a été convenu à l’époque que c’était un peu moins de 30 %. La société financière a alors augmenté ses parts en avril 2016 sans concertation ni concertation, provoquant une vive colère chez les autres actionnaires. La promesse de ne jamais dépasser les 40 % du syndicat de Vienne et de Basse-Autriche était une sorte d’accord de paix.

Avantages d’être coté en bourse

Elle n’a duré que jusqu’en 2020, date à laquelle IFM Investors a présenté un catalogue d’exigences qui contredisait le caractère d’un investisseur financier. Avec souhaits jusqu’à un poste au conseil d’administration. La paix a finalement éclaté début juin lorsque les Australiens, encore une fois à l’improviste, ont présenté leur offre.

Si l’augmentation ciblée à 49,9 % réussit, cela entraînera au moins des incertitudes. Les intérêts publics et de localisation continueront-ils alors d’être facilement compatibles avec les intérêts commerciaux et financiers de l’investisseur ? Que se passe-t-il lorsque le plus grand actionnaire unique, l’IFM, est continuellement renversé par le syndicat avec l’aide de la fondation des salariés sur des questions importantes ? Cela pourrait-il être interprété comme un renversement de la situation majoritaire – et Vienne, la Basse-Autriche et la fondation des salariés étant soudainement contraintes de faire une offre publique d’achat ? Et last but not least : une cotation en bourse rend le travail des administrateurs plus compréhensible et transparent pour le monde extérieur.

Structure opaque

La transparence n’est pas toujours au rendez-vous à l’IFM. Selon l’offre publique d’achat, le véhicule de reprise mène via le Liechtenstein aux îles Caïmans. C’est la construction typique d’un investisseur financier optimisé sur le plan fiscal avec une imbrication dans divers paradis fiscaux.

IFM a été fondée en 1990 avec un accent sur les infrastructures, le capital-investissement et les actions australiennes. Les principaux actionnaires sont 20 grands fonds de pension du monde entier. Les actifs sous gestion totalisent 200 milliards de dollars.