WASHINGTON – La Réserve fédérale a abaissé mercredi son taux d’intérêt directeur d’un quart de point de pourcentage, la troisième réduction consécutive et une mise en garde quant aux réductions supplémentaires dans les années à venir.
Dans une décision largement attendue par les marchés, le Comité fédéral de l’Open Market a abaissé son taux d’emprunt au jour le jour dans une fourchette cible de 4,25 % à 4,5 %, le ramenant au niveau où il se trouvait en décembre 2022, lorsque les taux étaient en hausse.
Bien que la décision elle-même ait suscité peu d’intrigues, la principale question était de savoir ce que la Fed allait signaler concernant ses intentions futures, alors que l’inflation se maintient régulièrement au-dessus de l’objectif et que la croissance économique est assez solide, des conditions qui ne coïncident normalement pas avec un assouplissement politique.
En procédant à une réduction de 25 points de base, la Fed a indiqué qu’elle ne baisserait probablement que deux fois de plus en 2025, selon la matrice « dot plot » étroitement surveillée des attentes futures en matière de taux de chaque membre. Les deux réductions indiquent une réduction de moitié des intentions du comité lors de la dernière mise à jour du complot en septembre.
En supposant des augmentations d’un quart de point, les responsables ont indiqué deux réductions supplémentaires en 2026 et une autre en 2027. À plus long terme, le comité estime que le taux des fonds « neutres » se situera à 3 %, soit 0,1 point de pourcentage de plus que la mise à jour de septembre, le niveau ayant progressivement dérivé. plus élevé cette année.
Pour la deuxième réunion consécutive, un membre du FOMC était en désaccord : la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, souhaitait que la Fed maintienne son taux d’intérêt précédent. La gouverneure Michelle Bowman a voté non en novembre, la première fois qu’un gouverneur votait contre une décision sur les taux depuis 2005.
Le taux des fonds fédéraux fixe ce que les banques facturent entre elles pour les prêts au jour le jour, mais influence également diverses dettes à la consommation telles que les prêts automobiles, les cartes de crédit et les hypothèques.
La déclaration post-réunion a peu changé, à l’exception d’une modification concernant « l’étendue et le calendrier » de nouvelles modifications des taux, un léger changement de langage par rapport à la réunion de novembre.
Cette réduction est intervenue même si le comité a relevé sa prévision de croissance du produit intérieur brut pour l’ensemble de l’année à 2,5 %, soit un demi-point de pourcentage de plus qu’en septembre. Toutefois, dans les années à venir, les responsables s’attendent à ce que le PIB ralentisse pour atteindre sa prévision à long terme de 1,8 %.
D’autres changements apportés au résumé des projections économiques ont vu le comité abaisser son taux de chômage attendu cette année à 4,2%, tandis que l’inflation globale et l’inflation sous-jacente selon l’indicateur préféré de la Fed ont également été poussées à la hausse pour atteindre des estimations respectives de 2,4% et 2,8%, légèrement supérieures aux prévisions. Estimation de septembre et supérieure à l’objectif de 2% de la Fed.
La décision du comité intervient alors que l’inflation se maintient non seulement au-dessus de l’objectif de la banque centrale, mais également alors que la Fed d’Atlanta prévoit une croissance économique de 3,2 % au quatrième trimestre et que le taux de chômage oscille autour de 4 %.
Même si ces conditions seraient plus compatibles avec une hausse ou un maintien des taux par la Fed, les responsables se méfient du maintien de taux trop élevés et du risque d’un ralentissement inutile de l’économie. Malgré les données macroéconomiques contraires, un rapport de la Fed publié plus tôt ce mois-ci a noté que la croissance économique n’avait augmenté que « légèrement » ces dernières semaines, avec des signes de diminution de l’inflation et un ralentissement des embauches.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué que les baisses de taux constituent un effort de recalibrage de la politique, car elle n’a pas besoin d’être aussi restrictive dans les conditions actuelles.
Avec la décision de mercredi, la Fed aura réduit ses taux de référence d’un point de pourcentage depuis septembre, mois au cours duquel elle a pris la mesure inhabituelle de les baisser d’un demi-point. La Fed aime généralement augmenter ou diminuer par petits incréments d’un quart de point, à mesure qu’elle évalue l’impact de ses actions.
Malgré les mouvements agressifs à la baisse, les marchés ont adopté la direction opposée.
Les taux hypothécaires et les rendements du Trésor ont tous deux fortement augmenté au cours de la période, ce qui pourrait indiquer que les marchés ne croient pas que la Fed sera en mesure de réduire davantage ses taux. Le rendement du Trésor à 2 ans, sensible à la politique monétaire, a récemment cédé 4,215%, le plaçant dans la fourchette supérieure de l’évolution des taux de la Fed mercredi.
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