Opinion de Mehdi Lebbar, co-fondateur d’Exponential.fi.
Bitcoin (BTC) est aujourd’hui l’actif le plus réflexif au monde. La Securities and Exchange Commission des États-Unis a récemment approuvé des options pour plusieurs fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin. Une fois émises, ces options conduisent à des compressions gamma, agissant comme une réflexivité. Ensemble, cela représente la réflexivité au carré, conduisant à des mouvements de prix sans précédent.
Le lancement des ETF spot Bitcoin était déjà un événement marquant pour le monde financier. Au cours de leur premier mois, les ETF Bitcoin de BlackRock et Fidelity ont attiré des entrées sans précédent, accumulant chacun 3 milliards de dollars, établissant ainsi des records de lancement d’ETF.
Mais ce n’était qu’un début. Le véritable catalyseur est l’introduction du trading d’options sur ces ETF, qui pourrait augmenter considérablement la liquidité du marché.
Bitcoin : l’actif le plus réflexif au monde
Les marchés financiers sont profondément influencés par le comportement humain. George Soros a inventé le concept de « réflexivité » pour décrire la relation circulaire entre la perception et la réalité sur les marchés financiers. Bitcoin illustre ce concept plus que tout autre actif : à mesure que son prix augmente, l’actif attire de plus en plus d’attention, ce qui conduit à de nouveaux investissements, faisant grimper encore plus les prix.
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Des investisseurs de premier plan tels que Jamie Dimon et Warren Buffett ont critiqué Bitcoin en raison de sa nature réflexive. Ils ont fait valoir qu’il manque de valeur intrinsèque parce que son prix semble évoluer en fonction de la perception. Mais c’est précisément le problème : Bitcoin est l’actif le plus réflexif car son offre est véritablement limitée, plus limitée que les métaux précieux ou les actions les plus performantes. La rareté du Bitcoin est ce qui le rend fondamentalement précieux.
Options Bitcoin ETF et compression gamma
Le trading d’options sur les ETF Bitcoin ajoute une couche à la nature réflexive du Bitcoin. Les options donnent aux investisseurs le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre des ETF Bitcoin à un prix prédéterminé. Lorsque les investisseurs s’attendent à une hausse du prix du Bitcoin, ils achètent des options d’achat sur les ETF. Les institutions qui vendent ces options sont obligées de couvrir leur exposition en achetant du Bitcoin ou des ETF Bitcoin, augmentant ainsi la demande pour l’actif sous-jacent.
Ce processus de couverture peut créer une boucle de rétroaction connue sous le nom de « compression gamma ». À mesure que le prix du Bitcoin augmente, les vendeurs d’options doivent acheter davantage d’actifs pour couvrir leurs positions, ce qui augmente le coût. Tout comme la réflexivité naturelle, une compression gamma amplifie les mouvements de prix, créant une boucle auto-renforcée qui peut conduire à une appréciation significative des prix.
Historiquement, les partisans du Bitcoin ont souligné sa volatilité décroissante au fil des cycles de marché, suggérant qu’à mesure que son adoption se développe, Bitcoin pourrait un jour servir d’unité de mesure stable. À court terme, cependant, l’introduction du trading d’options sur les ETF Bitcoin réintroduit probablement une volatilité accrue, offrant à la fois des opportunités et des risques.
Réflexivité au carré
La première réflexivité est que Bitcoin est un actif véritablement limité. La deuxième réflexivité est que les options en attente sur les ETF Bitcoin introduiront des compressions gamma. Chaque hausse des prix alimentant un optimisme accru et une couverture plus agressive, nous pourrions assister à un effet cumulatif qui propulserait le prix du Bitcoin à des niveaux auparavant jugés improbables.
À mesure que se déroule cette nouvelle ère d’options Bitcoin ETF, le potentiel d’augmentation spectaculaire des prix devient d’autant plus réel. La réflexivité au carré est en jeu, et nous pourrions bientôt assister à une tempête parfaite pour le prix du Bitcoin.
Mehdi Lebbar est le co-fondateur d’Exponential.fi, une plateforme d’investissement DeFi dont la mission est de rendre la finance décentralisée accessible à tous. Il combine une expérience en banque d’investissement, en entrepreneuriat technologique et en cryptographie. Mehdi est titulaire d’un MBA de la Harvard Business School.
Cet article est destiné à des fins d’information générale et n’est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou en investissement. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici appartiennent uniquement à l’auteur et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.
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