La croissance des prix à la consommation s’est accélérée en décembre, signe que le président élu Donald Trump héritera des problèmes d’inflation qui ont harcelé l’administration Biden alors qu’il reprendra la Maison Blanche la semaine prochaine.
Le Bureau of Labor Statistics a rapporté mercredi que le taux d’inflation annuel – calculé sur la base des prix d’il y a un an – a grimpé à 2,9 %, contre 2,7 % en novembre.
Sur une base mensuelle, le taux a augmenté à 0,4%, contre 0,3% un mois auparavant et au-dessus des attentes.
Même si l’indice d’inflation au sens large s’est redressé, une mesure qui exclut les produits alimentaires et gaziers volatils a augmenté moins que prévu. Cette lecture dite « de base » est étroitement surveillée par les investisseurs.
Les contrats à terme sur actions ont grimpé après la publication du rapport, le Dow Jones Industrial Average étant indiqué comme ouvrant en hausse de près de 700 points et le S&P 500 et le Nasdaq devant bondir de plus de 1,5 %.
Les commerçants ont également été encouragés par la catégorie « abri », qui a connu la plus faible augmentation sur 12 mois depuis janvier 2022. Cette composante, qui mesure plusieurs changements dans la croissance des prix des loyers, n’a pas diminué de manière significative depuis de nombreux mois.
Certains analystes de marché ont déclaré que la lecture surprise du rapport de mercredi signalait des conditions instables à l’approche de l’entrée en fonction de Trump.
“Les marchés seront probablement bouleversés au cours des prochaines publications de données, car les investisseurs recherchent un récit avec lequel ils peuvent être à l’aise pendant plus de quelques jours à la fois”, a déclaré Seema Shah, stratège en chef chez Principal Asset Management, dans une note. .
Vendredi, le BLS a rapporté que le pays avait créé 256 000 emplois le mois dernier, dépassant largement les attentes et indiquant que la croissance économique américaine non seulement reste stable, mais pourrait également s’intensifier.
Trump a été réélu en partie pour maintenir la dynamique économique enracinée sous l’administration Biden. La preuve peut être trouvée dans les chiffres du produit intérieur brut qui ont continuellement dépassé les attentes et les cours des actions qui ont atteint des sommets sans précédent.
Mais cette croissance s’est faite au prix de plusieurs années de forte inflation, sans parler de coûts d’emprunt plus élevés pour les États-Unis et de taux d’intérêt élevés pour les consommateurs.
Si ces conditions persistent, elles pourraient bouleverser le programme de politique économique de Trump, ce qui, selon de nombreux économistes traditionnels, pourrait entraîner de nouvelles hausses de prix.
“Les marchés ont d’abord célébré les résultats des élections, mais le parti était moins festif qu’en 2016-2017”, a déclaré lundi BCA Research dans une note adressée à ses clients. « Le contexte macroéconomique n’est pas aussi indulgent pour les expulsions, la relance et les tarifs douaniers qu’il y a huit ans, et la nouvelle administration pourrait être confrontée à des difficultés plus difficiles que lors de son premier tour. »
Les marchés ont réagi à la menace de nouvelles hausses de prix en punissant les investisseurs en actions et en obligations. La hausse initiale des cours boursiers qui a accompagné l’élection de Trump en novembre a été presque entièrement effacée.
Pendant ce temps, les coûts d’emprunt américains, déjà sous la pression de la montée en flèche des émissions de dette, ont atteint de nouveaux sommets parallèlement aux signaux de la Réserve fédérale indiquant qu’elle a l’intention de maintenir son taux d’intérêt directeur élevé en réponse à la menace de nouvelles hausses de prix.
Les menaces tarifaires de Trump ont particulièrement accru ces craintes – certains analystes suggérant que certains consommateurs pourraient avoir déjà fait monter les prix en anticipant les taxes commerciales.
“La récente vigueur économique s’est combinée à une menace croissante de droits de douane pour accroître les risques d’inflation à la hausse”, a déclaré Shah, de Principal Asset Management, dans une note séparée avant la publication de mercredi.
Tous les secteurs de l’économie ne font pas preuve de vigueur. Les secteurs des cols blancs, reflétés dans les composantes des services aux entreprises et des services professionnels des enquêtes sur le travail, n’ont créé pratiquement aucun nouvel emploi net au cours des 18 derniers mois. La croissance de la masse salariale dans le secteur manufacturier est également au point mort.
Et tous les économistes n’expriment pas de vives inquiétudes quant à de nouvelles hausses de prix résultant des politiques prévues par Trump – ou quant au fait que ces plans entraîneraient une hausse inattendue des taux d’intérêt de la Fed.
« Nous ne nous attendons pas à ce que les changements de politique budgétaire ou d’immigration stimulent sensiblement l’inflation, et nous avons du mal à envisager des tarifs douaniers qui augmenteraient suffisamment l’inflation pour justifier une hausse plausible sans perturber également le marché boursier, comme l’ont fait des tarifs douaniers beaucoup plus faibles dans le passé. 2019 », a écrit Jan Hatzius, économiste en chef de Goldman Sachs, dans une note récente.
Mais le sentiment général reste prudent, car l’espoir d’une plus grande « désinflation » – ou d’un rythme plus lent d’augmentation des prix, la condition que Trump souhaite le plus – est en jeu.
“La désinflation à partir de maintenant sera beaucoup plus progressive”, ont déclaré cette semaine les analystes de Bank of America dans une note adressée à ses clients.
