L’entreprise est un leader du secteur avec un long historique de croissance.
Le S&P500 est l’indice boursier le plus reconnu aux États-Unis, composé des 500 plus grandes sociétés du pays. Compte tenu de la portée étendue de ses sociétés membres, il est considéré par beaucoup comme l’indicateur le plus fiable de la performance globale du marché boursier. Pour être incluse dans le S&P 500, une entreprise doit remplir les prérequis suivants :
- Être basé aux États-Unis
- Avoir une capitalisation boursière d’au moins 18 milliards de dollars
- Soyez très liquide
- Un minimum de 50 % de ses actions en circulation doivent être disponibles à la négociation
- Doit être rentable selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) au cours de son trimestre le plus récent
- Au total, doit être rentable au cours des quatre trimestres précédents
Réseaux de Palo Alto (PANW 0,90%) est membre du S&P 500 depuis juin 2023, mais le spécialiste de la cybersécurité a récemment annoncé un fractionnement d’actions à terme de 2 pour 1. C’est généralement le domaine de compétence d’une entreprise avec des années de solides résultats opérationnels et financiers, et Palo Alto fait l’affaire. Depuis son introduction en bourse (IPO) à la mi-2012, les actions de Palo Alto ont grimpé de 2 080 %, la société étant devenue un acteur clé sur le marché en évolution de la cybersécurité. Ces résultats ne sont pas non plus relégués à un passé lointain. Au cours des cinq dernières années, l’action de Palo Alto a bondi de 368 % (au moment d’écrire ces lignes).
Malgré ses gains impressionnants, beaucoup à Wall Street pensent que le chemin est encore long. Examinons ce qui motive le succès actuel de Palo Alto et ce que l’avenir nous réserve.
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Depuis des débuts modestes
Palo Alto est connue depuis longtemps pour ses innovations disruptives dans le domaine de la cybersécurité. Cependant, c’est l’histoire plus récente de l’entreprise qui devrait intéresser les investisseurs. Dans le but de dissuader les clients d’utiliser une mosaïque de solutions ponctuelles, Palo Alto a pris une décision audacieuse plus tôt cette année qui a ébranlé l’industrie dans ce qui équivaut à un changement de stratégie majeur.
L’un des principaux obstacles auxquels les clients sont confrontés lors de l’adoption d’une plate-forme de sécurité unique est le recours à plusieurs fournisseurs avec des dates de fin de contrat variées, ce qui les empêche parfois de passer à un fournisseur unifié. Pour surmonter ces défis, Palo Alto a proposé à ses clients des services gratuits afin de consolider leurs services sur l’une de ses plateformes de sécurité.
La direction a noté que la valeur à vie des clients qui utilisaient deux de ses plateformes était plus de 5 fois supérieure à celle de ceux qui utilisaient une seule plateforme, un chiffre qui atteint 40 fois plus pour les clients de trois plateformes. En proposant de « payer » pour que les clients effectuent ce changement et en subissant un coup financier à court terme, Palo Alto jette les bases d’un beaucoup un avenir plus rentable. Alors que les investisseurs étaient initialement sceptiques, la croissance de l’entreprise a rebondi plus rapidement que prévu.
Pour son premier trimestre fiscal 2025 (clos le 31 octobre), la société a généré un chiffre d’affaires de 2,1 milliards de dollars, en hausse de 14 % d’une année sur l’autre, tandis que son bénéfice par action (BPA) de 0,99 $ a grimpé de 77 %. Si cela ne suffisait pas à attirer l’attention des actionnaires, les revenus récurrents annuels (ARR) de ses services de sécurité de nouvelle génération (NGS) – ses activités à forte croissance – ont augmenté de 40 % pour atteindre 4,5 milliards de dollars. Cela montre que la stratégie controversée de la direction porte ses fruits.
En raison des résultats solides, la direction a augmenté ses prévisions. Pour l’ensemble de l’exercice financier, Palo Alto prévoit une croissance des revenus d’une année sur l’autre de 14 % à 9,15 milliards de dollars. Cela se traduirait par un BPA ajusté d’environ 6,34 $, soit une augmentation de 11 %, et un ARR NGS de 5,55 milliards de dollars, soit une augmentation d’environ 32 %.
Les analystes restent optimistes sur Palo Alto
Wall Street est tristement célèbre pour son large éventail d’opinions. Il convient donc de noter que la majorité des analystes qui couvrent Palo Alto conviennent qu’il y a encore du potentiel à venir. Sur les 54 analystes qui ont émis un avis jusqu’à présent en novembre, 76 % maintiennent une note d’achat ou d’achat fort, et aucun ne recommande de vendre. De plus, un objectif de cours moyen d’environ 409 $ représente une hausse potentielle de 6 % par rapport au cours de clôture de lundi. Ces objectifs de prix ont commencé à augmenter à la suite des résultats financiers meilleurs que prévu de Palo Alto.
Cependant, Peter Levine, analyste d’Evercore ISI, est déjà plus optimiste que ses collègues de Wall Street, maintenant une note de surperformance (achat) et un objectif de prix élevé de 455 $. Cela suggère des gains potentiels pour les investisseurs de 18 % par rapport au cours de clôture de lundi. L’analyste note que la société conclut des transactions plus importantes et cite des contrôles de canal qui « semblent nettement plus positifs, avec un fort accent sur une exécution solide à tous les niveaux », a écrit Levine dans une note aux clients.
La seule pierre d’achoppement à laquelle sont confrontés les investisseurs est la valorisation mousseuse du titre. Palo Alto Networks se vend actuellement à 50 fois ses bénéfices et à 17 fois ses ventes, ce qui semble ridiculement cher. Cependant, son ratio cours/bénéfice/croissance (PEG), qui explique sa croissance accélérée, s’élève à 0,14, alors que tout chiffre inférieur à 1 est la norme pour une action sous-évaluée.
Il est également important de rappeler que Palo Alto Networks a surperformé l’ensemble du marché d’un large marge au cours des cinq dernières années, générant des gains de 369 %, soit environ 4 fois le rendement du S&P 500.
Vu sous cet angle, je dirais que Palo Alto Networks est un achat.
