Investing.com — Les analystes de Bernstein ont exposé leur point de vue sur le prochain supercycle gazier aux États-Unis, prédisant un changement significatif dans le paysage gazier du pays d’ici 2030.
La société a augmenté son prix du gaz à long terme à Henry Hub à 5 $/mcf, ce qui, selon elle, est une estimation prudente, compte tenu de la forte croissance de la demande et de l’offre limitée.
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Compte tenu de sa position haussière, la banque d’investissement a revalorisé les actions d’EQT Corp (NYSE ???? et Devon Énergie (NYSE ???? dans la catégorie « Surperformance ».
EQT (ST :), leader de la production de gaz dans les Appalaches, a vu son objectif de cours relevé à 73 $ par action, soit une hausse de 44 %.
Les analystes de Bernstein dirigés par Bob Brackett ont déclaré dans une note que « l’EQT est clairement fortement dépendant des prix du gaz », soulignant son potentiel à bénéficier de la hausse des prix du gaz à mi-cycle.
De même, l’exposition de DVN aux prix nationaux du gaz a conduit à une revalorisation du titre, avec un nouvel objectif de prix de 45 $, ce qui implique une hausse de 21 %. Les analystes ont souligné que le profil de production de Devon, contrairement à celui de ses pairs qui diversifient leur production de gaz à l’échelle internationale, est étroitement lié à la dynamique des prix aux États-Unis.
La croissance de la demande est la pierre angulaire des perspectives de Bernstein, la demande totale de gaz aux États-Unis devant passer d’environ 120 milliards de pieds cubes par jour (bcfd) en 2024 à 150 bcfd d’ici 2030.
Les exportations de GNL, qui devraient ajouter 10 milliards de pieds cubes par jour d’ici 2030, soutenues par des projets déjà approuvés et en cours de développement, en sont les principaux moteurs.
-La demande d’électricité, en particulier celle des centres de données, devrait augmenter de 12 milliards de pieds cubes par jour, le gaz des Appalaches devant contribuer de manière significative à cette augmentation.
« Le gaz des Appalaches est la source de gaz sec la moins coûteuse avec des stocks importants », notent les analystes. « Si les Appalaches ne fournissent pas la moitié du gaz nécessaire pour répondre à la croissance de la demande d’électricité, le prix du gaz sera plus élevé que prévu.
Du côté de l’offre, Bernstein a souligné les régions de Haynesville et du Midcontinent (Midcon) comme étant des fournisseurs de gaz clés sensibles aux prix.
La société affirme que Haynesville « est un exemple classique de bassin de gaz de schiste bien situé et à faible coût », mais elle reconnaît qu’elle serait ambitieuse d’atteindre le TCAC prévu de 9 % pour la production de Haynesville jusqu’en 2030.
Le bassin Midcon, qui englobe l’Oklahoma et les zones adjacentes, est moins bien défini, mais devrait connaître un boom de l’activité privée à des prix supérieurs à 4 $/m3, avec une croissance modélisée de 10 milliards de pieds cubes par jour (TCAC de 20 %) d’ici 2030. Bernstein note que même avec ces réactions de l’offre, les prix pourraient dépasser 10 $/mcf, conduisant à des hauts et des bas.
Pour résoudre ce problème, le modèle de Bernstein intègre l’élasticité de la demande, réduisant la croissance de la demande de 30 milliards de pieds cubes par jour à 25 milliards de pieds cubes par jour d’ici 2030.
La banque d’investissement table prudemment sur un prix du gaz à long terme de 5 $/m3, ce qui correspond à une augmentation d’un écart-type conforme à ses prévisions. Elle souligne l’avantage des États-Unis en matière de coûts des hydrocarbures et considère cette hypothèse de prix comme conservatrice pour la modélisation des actions, tout en reconnaissant la possibilité d’une hausse des prix.
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