Dollar américain, politiques divergentes des banques centrales, données économiques de la zone euro 29 novembre 2024

Le dollar américain fluctue en raison des attentes politiques de la Fed, des risques géopolitiques et des signaux économiques mitigés, créant un environnement commercial prudent.

Dynamique du dollar américain et sentiment général à l’échelle mondiale

La performance du dollar américain reste étroitement liée à l’évolution des attentes du marché concernant la politique de la Fed et aux développements mondiaux plus larges. Le dollar a récemment été confronté à des pressions à la vente, le marché intégrant de plus en plus une baisse des taux en décembre et un nouvel assouplissement en 2025. Un dollar américain plus faible profite généralement aux actifs sensibles au risque, mais les incertitudes géopolitiques et les signaux économiques contrastés limitent la baisse du billet vert. Par exemple, le dollar s’est redressé grâce à la faiblesse des liquidités après Thanksgiving, soutenu par les inquiétudes politiques en France et la hausse des rendements sur les marchés obligataires européens. En outre, les risques géopolitiques, tels que le regain de tensions entre la Russie et l’Ukraine, accroissent la demande d’actifs refuges tels que l’or et le yen japonais, ce qui influence encore davantage la dynamique du dollar. Ce contexte mitigé crée un environnement commercial prudent alors que les marchés attendent la publication de données américaines clés, notamment les données sur l’emploi non agricole et les PMI manufacturiers, qui sont susceptibles de fournir des indications plus claires pour le dollar et l’EUR/USD.

Politiques divergentes des banques centrales et attentes du marché

L’un des principaux facteurs déterminant les fluctuations de la paire EUR/USD est la divergence entre les politiques monétaires de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Réserve fédérale (Fed). La BCE a récemment adopté une position accommodante, comme en témoignent les commentaires de personnalités politiques telles que François Villeroy de la Banque de France, qui a suggéré que les taux négatifs pourraient rester un outil viable. Ce sentiment accommodant est conforme aux pressions déflationnistes persistantes dans la zone euro, illustrées par les données de l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) de l’Allemagne. Même si l’IPCH mensuel est passé de -1,58% à -0,7%, le taux annuel est resté inférieur aux attentes, s’élevant à 2,4% contre 2,6% attendu. Les marchés ont déjà intégré une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion de la BCE en décembre, ce qui ramènerait le taux de dépôt à 3 %. En revanche, la Réserve fédérale a adopté une approche plus progressive en matière d’assouplissement, le président Jerome Powell et d’autres mettant l’accent sur la patience. Les prix actuels du marché indiquent qu’il y a 65 à 70 % de chances que la Fed baisse les taux de 25 points de base en décembre, avec des attentes limitées de nouvelles réductions en 2025. Ces approches contradictoires exercent une pression à la baisse sur le taux de change EUR/USD, les traders préférant le taux de change EUR/USD. des perspectives économiques et une stabilité politique relativement meilleures aux États-Unis.

Données économiques et tendances de l’inflation dans la zone euro

La faiblesse économique et les tendances inflationnistes dans la zone euro jouent un rôle crucial dans la détermination de la politique de la BCE et du sentiment du marché autour de la paire EUR/USD. Les ventes au détail allemandes se sont contractées de 1,5 % en octobre après avoir fortement augmenté de 1,2 % en septembre, soulignant les défis liés aux dépenses de consommation. En outre, les données préliminaires de l’IPCA de la zone euro ont révélé un contexte déflationniste, avec des données mensuelles globales et globales en baisse de 0,3 % et 0,6 % respectivement. Ces données renforcent les attentes de baisses de taux plus agressives de la part de la BCE, potentiellement jusqu’à 50 points de base en décembre. Ce ton accommodant est aggravé par des défis structurels, alors que les pressions déflationnistes témoignent d’une faible activité économique et d’obstacles persistants à la reprise. Si l’inflation ne parvient pas à s’accélérer de manière significative et que la croissance reste faible, la BCE pourrait devoir prendre des mesures encore plus accommodantes en 2025, pesant encore davantage sur l’euro.

Événements économiques majeurs la semaine prochaine :

1. 2 décembre, 15h – ISM Manufacturing PMI (USD)

• Impact: Haute
• Importance: Il s’agit d’un indicateur clé de l’activité manufacturière américaine, qui donne un aperçu de la santé de l’économie américaine. Un chiffre élevé pourrait signaler une croissance économique et des pressions inflationnistes potentielles.

2. 3 décembre, 7h30 – Indice des prix à la consommation (Annuel) (CHF)

• Impact: Haute
• Importance: Cet indice mesure le taux de variation des prix à la consommation en Suisse. Un chiffre plus élevé que prévu pourrait indiquer des pressions inflationnistes et potentiellement influencer les décisions de politique monétaire de la Banque nationale suisse.

3. 6 décembre, 10h00 – Produit intérieur brut sa (Q/Q) (EUR)

• Impact: Haute
• Importance: Cet indicateur mesure le taux de croissance trimestriel de l’économie de la zone euro. Un chiffre fort pourrait signaler une reprise économique et une potentielle pression à la hausse sur l’inflation.

4. 6 décembre, 13h30 – Paie non agricole (USD)

• Impact: Haute
• Importance: Il s’agit d’un indicateur clé de la croissance de l’emploi aux États-Unis et de la santé du marché du travail. Un chiffre élevé pourrait signaler une vigueur économique et des pressions inflationnistes potentielles.

5. 6 décembre, 15h00 – Indice de confiance des consommateurs du Michigan (USD)

• Impact: Haute
• Importance: Cet indice mesure la confiance des consommateurs dans l’économie américaine. Un chiffre plus élevé pourrait indiquer une augmentation des dépenses de consommation et un optimisme économique.

6. 2 décembre, 10h00 – Produit intérieur brut (trimestre sur trimestre) (EUR)

• Impact: Médias
• Importance: Cet indicateur mesure le taux de croissance trimestriel de l’économie de la zone euro. Un chiffre fort pourrait signaler une reprise économique et une potentielle pression à la hausse sur l’inflation.

7. 2 décembre, 15h00 – Indice ISM des nouvelles commandes manufacturières (USD)

• Impact: Médias
• Importance: Cet indicateur mesure les nouvelles commandes reçues par les constructeurs américains. Un nombre élevé pourrait signaler une croissance économique future.

8. 3 décembre, 15h – JOLTS Jobs (USD)

• Impact: Médias
• Importance: Cet indice mesure le nombre d’opportunités d’emploi aux États-Unis. Un chiffre élevé pourrait indiquer un marché du travail tendu et des pressions potentielles sur les salaires.

9. 4 décembre, 13h15 – Tendances de l’emploi chez ADP (USD)

• Impact: Haute
• Importance: Ces données fournissent une première estimation de la croissance de l’emploi dans le secteur privé américain. Un chiffre positif pourrait signaler un marché du travail robuste.

10. 5 décembre, 13h30 – Premières demandes d’indemnisation du chômage (USD)

• Impact: Médias
• Importance: Ce chiffre mesure le nombre d’Américains réclamant des allocations de chômage. Un chiffre inférieur indique un marché du travail plus fort.

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