un tournant dans la politique de sanctions ?

Trump ou pas Trump, les marchés pétroliers ont actuellement une autre préoccupation majeure. Il est à l’Est. Les importations énergétiques de la Chine sont en chute libre. La deuxième puissance mondiale, qui peine à retrouver une dynamique de croissance malgré le lancement ultérieur de mesures de relance pour choquer son économie, a enregistré en octobre la sixième baisse consécutive de ses arrivages en octobre, soit 44,7 Mt, soit l’équivalent de 10,53 millions de barils par jour ( b/j) contre 11,53 millions en octobre de l’année dernière. Au cours des dix premiers mois de l’année, la baisse a atteint 420 000 barils par jour.

Dans son dernier rapport mensuel, l’OPEP, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole, qui limite toujours ses volumes pour maintenir le prix du pétrole le plus haut possible, a révisé légèrement à la baisse ses estimations de croissance de l’or noir. Le monde devrait consommer 104,03 millions de barils par jour (Mb/j) en 2024, contre 102,21 millions en 2023. D’un autre côté, le cartel a réduit la demande de la Chine à 580 000 b/j, alors qu’il s’attendait à 760 000 b/j dans son pays. plan. Rapport de juillet. Ce qui apparaît tout de même disproportionné par rapport à la réalité des importations chinoises (à ne pas confondre toutefois avec la demande, qui inclut également la production nationale de brut et l’évolution des niveaux de stocks). L’imposition de droits de douane à la Chine, comme l’espérait le futur président américain, pourrait aggraver la situation économique de la deuxième puissance économique mondiale.

Activité déprimée en Chine

Les inquiétudes grandissent quant à la croissance de la demande de pétrole en 2025. Jusqu’à présent, les tarifs du pétrole brut et du pétrole brut restent supérieurs au point mort, bien qu’inférieurs aux prévisions. Et la faiblesse des résultats du troisième trimestre ne fait plus de doute.

« Du point de vue des taux au comptant, le ralentissement saisonnier a conduit à des révisions à la baisse des estimations du troisième trimestre, et un ralentissement de la hausse des taux les plus élevés pèse sur les résultats du quatrième trimestre. » dit Jefferies. Clarksons, pour sa part, a réduit ses estimations des tarifs spot pour les pétroliers en 2025 d’environ 12 %, tandis qu’Evercore ISI a révisé ses estimations à la baisse de 18 % et de 10 % pour les tarifs moyens Suezmax pour l’année prochaine et de 24 % pour le transporteur pétrolier MR. produits.

Le GNL en difficulté

Le transport maritime de GNL est de loin le plus touché, avec des tarifs spot pour les navires diesel tri-carburant aussi bas que 20 300 $ par jour ($/jour) et 35 000 $ par jour pour les moteurs à deux temps, en baisse de 56 % et 42 % respectivement. On est bien loin de la moyenne quinquennale à cette époque de l’année, qui est d’environ 200 000 $ par jour.

Le segment est pénalisé par l’afflux de livraisons qui surviennent avant le démarrage des projets de liquéfaction alors que le défaut de l’activité typique de stockage flottant avant l’hiver fait cruellement défaut.

Selon Clarksons, « Les tarifs des méthaniers continuent de défier la saisonnalité normale. Malgré des niveaux d’activité relativement sains, les marchés de l’Ouest [de Suez] sont à des plus bas historiques et les courtiers s’attendent à de nouvelles pressions sur les taux en raison d’une offre excédentaire et d’opportunités d’arbitrage limitées. Le marché de l’Est reste également tendu avec une activité minime. »

Pression sur le brut iranien

Le retour de l’ancien président à la Maison Blanche a été immédiatement perçu comme un tournant dans les rapports de force et les tensions géopolitiques actuelles : notamment une solution main militaire de la guerre en mer Noire, de la crise sécuritaire (houthi) en mer Rouge et d’une application plus stricte des sanctions contre l’Iran, l’ennemi favori de Donald Trump.

Dès son élection pour son premier mandat, Donald Trump a dénoncé l’accord multilatéral signé en 2015 entre l’Iran et le groupe 5+1 (Allemagne, Chine, États-Unis, France, Royaume-Uni et Russie). Entré en vigueur début 2016, le JCPOA mettait fin à un conflit nucléaire de longue date et était censé garantir le caractère civil du programme nucléaire iranien en soumettant la République islamique à un contrôle strict de ses activités en échange d’un retrait partiel et progressif. du programme nucléaire iranien. de restrictions.

Donald Trump a également interdit en 2017 toutes les relations commerciales et commerciales entre les deux pays dans les domaines des opérations portuaires, du transport maritime, de la construction navale et du commerce pétrolier. Sanctions en vigueur depuis novembre 2018.

Au cours de sa campagne, le républicain a déclaré à plusieurs reprises que la politique du président Joe Biden consistant à ne pas appliquer strictement les sanctions sur les exportations de pétrole avait enhardi Téhéran, lui permettant de vendre son pétrole aux marchés étrangers, d’accumuler des devises étrangères et de financer ses activités nucléaires et ses activités nucléaires. influence via les milices armées » [lesquelles est le soutien armé des Houthis, faut-il lire, NDLR].

Les exportations iraniennes de brut devraient atteindre en 2024 leur plus haut niveau de ces dernières années, dont la Chine, qui ne reconnaît pas les sanctions américaines, est le principal client. Deuxième ReutersUne pression maximale sur l’Iran pourrait conduire à une réduction de ses expéditions d’un million de barils par jour, selon un analyste d’Energy Aspects. ClearView Energy Partners, un groupe de recherche, estime qu’entre 500 000 et 900 000 barils par jour pourraient être retirés du marché.

Les hypothèses formulées sont qu’une réduction des flux pétroliers en provenance de ce pays favoriserait les exportations saoudiennes de pétrole brut. Un autre postulat est que l’Arabie saoudite pourrait se lasser de céder des parts de marché et commencer à exporter beaucoup plus de pétrole à mesure que l’offre du bassin atlantique augmente simultanément, conduisant au contango et au stockage flottant. Cela constituerait donc un avantage pour les très grandes compagnies pétrolières, les VLCC d’une capacité supérieure à 2 millions de barils.

Un allègement des sanctions russes ?

Ces spéculations incitent également la nouvelle administration Trump à se préoccuper davantage des intérêts russes. Le futur président a promis de résoudre la guerre en Ukraine avant même son entrée en fonction en janvier. La semaine dernière, des informations ont fuité dans la presse américaine sur son fameux projet visant à sortir de l’impasse russo-ukrainienne. Selon ces révélations, la création d’une zone tampon est envisagée, dont la sécurité serait garantie par les armées européennes avec le soutien logistique américain.

En échange, Volodymyr Zelenskyj devrait renoncer à son intégration à l’OTAN pour au moins 20 ans et abandonner la Crimée. Le président ukrainien n’échappe pas à un accord bâclé dans son dos entre deux présidents qui semblent partager une certaine idée du monde. Ce que craignent les autorités européennes.

La fin ou l’assouplissement des sanctions russes ne serait pas nécessairement une bonne nouvelle pour le marché des pétroliers, dont les tonnes-milles ont augmenté à mesure que les flux de pétrole et de gaz se sont reconfigurés depuis la guerre. La fin du plafonnement des prix du pétrole (les navires sont autorisés à transporter du pétrole brut si le prix du baril est inférieur à 60 dollars) pourrait en revanche dégonfler la flotte de navires clandestins, qui a presque triplé depuis le début de la guerre, atteignant 670 unités selon des données divergentes. Les sanctions contre les navires russes ont été le principal moteur de l’achat de vieux pétroliers d’occasion.

Enfin, les sanctions européennes et britanniques ne seraient pas levées même si l’emprise américaine était relâchée.

Approche « Forez, chérie, percez »

Selon le courtier britannique Braemar, l’engagement « forer, bébé, forer » de Donald Trump (en bref, en faveur de l’exploration pétrolière et gazière) augmentera la production, tandis que l’augmentation probable du nombre de pétroliers sanctionnés devrait réduire l’offre de capacité.

Le président, en poste depuis le 20 janvier, n’a pas encore précisé si sa « taxopathologie » douanière affecterait le pétrole brut, ce qui nuirait aux marges des raffineries américaines qui traitent le pétrole importé.

Quoi qu’il en soit, la plupart des analystes s’attendent à des mesures de représailles. ” Cela signifie que le GNL américain, comme le pétrole brut et le charbon, pourrait coûter plus cher que les produits de substitution, obligeant les producteurs américains à réduire leurs prix pour rester compétitifs ou espérer que leurs produits ne seront pas touchés par des baisses de prix. », résume-t-on.

Adeline Descamps

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