Les BRICS continuent de gagner en puissance sur la scène internationale, et pourtant il semble qu’ils envisagent désormais de franchir une nouvelle étape en créant leur propre monnaie. Alors, le dollar est-il menacé ?
L’association BRIC originale, créée en 2009, comprenait le Brésil, la Russie, l’Inde et la Chine. L’Afrique du Sud a été ajoutée au groupe en 2010, puis le nom de l’association a été changé en BRICS. Le groupe s’est considérablement élargi lors du sommet des BRICS de 2023 en Afrique du Sud, lorsque l’Égypte, l’Éthiopie, l’Iran et les Émirats arabes unis (EAU) ont été ajoutés. (L’Argentine et l’Arabie saoudite ont également envisagé de rejoindre le groupe, mais l’Argentine a retiré sa candidature et l’Arabie saoudite a reporté son adhésion, affirmant qu’elle étudiait toujours la question.)
Les BRICS sont dans un processus constant d’institutionnalisation de leurs initiatives. En 2014, ils ont créé la Nouvelle Banque de Développement (NDB), qui fonctionne sur le modèle de la Banque mondiale pour promouvoir le développement des infrastructures dans les économies émergentes. La NDB a été capitalisée à plus de 100 milliards de dollars par ses membres et compte actuellement 53 projets en cours avec des engagements de plus de 15 milliards de dollars pour ces projets.
En 2015, les BRICS ont établi le Contingent Reserve Arrangement (CRA), qui agit comme un prêteur de secours pour les membres rencontrant des difficultés temporaires de balance des paiements. En ce sens, les fonctions de l’ARC sont similaires à celles du Fonds monétaire international (FMI). Entre la Nouvelle Banque de Développement et le CRA, il est clair que les BRICS construisent leur propre version des institutions de Bretton Woods, mais avec leurs propres contrôles et leurs propres membres.
Outre les neuf membres actuels, une vingtaine de pays sont sur la liste d’attente. Parmi eux se trouvent de véritables puissances économiques comme le Nigeria, le Venezuela, l’Indonésie, la Malaisie, la Turquie, la Thaïlande et le Vietnam. Certains membres actuels comme la Russie, les Émirats arabes unis et l’Iran font des BRICS un poids lourd dans la production pétrolière.
La Russie, la Chine et l’Afrique du Sud comptent également parmi les plus grands producteurs d’or au monde. L’Inde et la Chine comptent ensemble une population de 2,8 milliards d’habitants, soit 35 % de la population totale de la planète.
Les BRICS font partie d’un Sud émergent qui défie l’Occident collectif pour la domination économique et géopolitique mondiale.
La possibilité d’une monnaie commune aux BRICS prête à confusion et inquiète de nombreux experts. Par commodité, nous appellerons cette monnaie potentielle BRIC, bien qu’aucun nom officiel n’ait été annoncé.
Pour commencer, il faut faire la différence entre monnaie de paiement et monnaie de réserve. Une monnaie de paiement est utilisée pour acheter et vendre des biens et services échangeables. Une monnaie de réserve est le nom donné à une monnaie dans laquelle l’épargne nationale est investie, généralement en titres du Trésor, ou en or.
Certaines monnaies remplissent à la fois la fonction de monnaie de réserve et de monnaie de paiement, comme le dollar américain et l’euro. Un ministre des Finances ou un banquier central peuvent passer de l’un à l’autre : l’argent gagné peut être investi sous forme de réserves, et les réserves peuvent être vendues pour financer des achats.
Il est néanmoins important de garder cette distinction à l’esprit lors de l’évaluation du cas d’utilisation de chaque monnaie, en particulier pour les BRICS. Autrement dit, un défaut ou une déficience dans un usage n’exclut pas l’autre.
La monnaie des BRICS est très loin de s’imposer comme monnaie de paiement viable. Les conditions préalables sont : une valeur convenue (qui peut être adossée à une autre monnaie, flottante ou liée à un poids d’or), des canaux de paiement sécurisés (essentiellement des canaux numériques cryptés à haut débit pour le trafic de messages authentifié), des registres numériques et un émetteur fiable ( le NDB basé à Shanghai pourrait convenir à cet effet, mais une autre institution pourrait être créée).
L’élément le plus important est d’avoir un nombre suffisamment large de membres dans l’union monétaire des BRICS pour qu’un bénéficiaire des paiements BRIC puisse les utiliser pour des achats dans de nombreuses juridictions et pour de nombreux biens et services.
C’est sur ce dernier point que la plupart des accords de paiement en devises alternatives s’effondrent. La Russie peut vendre du pétrole à la Chine contre des yuans (ce qu’elle fait actuellement), mais elle est limitée quant à l’endroit où dépenser ses yuans (en dehors des sociétés chinoises de produits et de semi-conducteurs). Le même problème se pose lorsque la Russie vend du pétrole à l’Inde (contre des roupies) ou des armes à l’Iran (contre des rials). Le vendeur est limité dans ce qu’il peut acheter avec la devise du partenaire commercial.
Cette contrainte disparaît dans une union monétaire de 15 ou 20 membres. Si la Russie obtient des BRIC de la Chine, elle pourra acheter des avions Embraer au Brésil ou des semi-conducteurs à la Malaisie. Par ailleurs, l’usage d’une monnaie de paiement dans une union monétaire à plusieurs membres ne se limite pas à ces derniers.
Grâce à l’accès aux canaux de paiement, même les pays qui ne sont pas membres du groupe pourraient accepter de recevoir la monnaie des BRICS en guise de paiement, confiants dans leur capacité à commercer avec d’autres pays membres, qui sont des partenaires commerciaux. La preuve en est la zone euro, qui se compose actuellement d’une union de 20 membres avec une banque centrale unique et une acceptation mondiale de l’euro.
Passer d’une monnaie de paiement à une monnaie de réserve est plus difficile. La condition préalable est ici la nécessité d’un vaste marché obligataire. Ce marché obligataire doit être entouré d’infrastructures transactionnelles et juridiques comprenant : des titres de toutes maturités (de 30 jours à 30 ans), un système de souscription (négociants principaux aux États-Unis), un système d’enchères pour la vente de nouvelles émissions, un marché de repo pour financer les actions, les contrats à terme, les options, d’autres produits dérivés (swaps), des canaux de règlement, des dépositaires (comme la DTCC, une société financière qui assure la compensation et services de règlement pour les marchés financiers), etc.
Avant tout, les détenteurs ont besoin d’un bon régime juridique sur lequel s’appuyer en cas de litige ou de défaut. Tous ces éléments existent sur le marché ultime des obligations en monnaie de réserve, à savoir le marché des titres du Trésor américain. Aucun de ces éléments n’existe sous la forme d’un prétendu marché obligataire des BRICS. Il faudrait probablement dix ans, voire plus, pour créer une infrastructure de monnaie de réserve, le principal obstacle étant l’État de droit.
Cela dit, plusieurs développements intéressants sont en cours. Premièrement, les États-Unis compromettent leur avantage en matière d’État de droit en imposant des sanctions à la Russie, en gelant les actifs de la Banque centrale de Russie et en s’efforçant de voler ces actifs et de les convertir en un prêt de 50 milliards de dollars à l’Ukraine par le biais d’un financement structuré.
Compte tenu du comportement rebelle des États-Unis, les pays deviennent plus prudents quant aux réserves importantes de bons du Trésor américain. Cela pourrait jouer un rôle dans la récente flambée du prix de l’or.
Le prochain sommet des BRICS à Kazan est une autre raison de cette augmentation. La Russie annoncera des progrès significatifs dans la mise en place de canaux de paiement sécurisés et admettra également de nouveaux membres, rapprochant ainsi le groupe de son objectif de créer sa monnaie unique.
Enfin, l’impact des efforts de la secrétaire au Trésor américaine Janet Yellen pour voler les actifs du Trésor américain à la Russie va bien au-delà de la réunion des BRICS et de l’émergence d’une nouvelle monnaie de paiement. Le vol flagrant de Yellen à la Banque centrale de Russie est l’une des raisons pour lesquelles le prix de l’or a récemment atteint de nouveaux sommets.
Les banques centrales achètent de l’or depuis 2010, mais le rythme des achats d’or s’est accéléré à mesure que l’État de droit américain, dirigé par des politiciens tels que Mme Yellen, commence à s’effondrer.
L’or est un actif physique non numérique qui ne peut être volé, gelé ou saisi, à condition qu’il soit conservé en sécurité. Jusqu’à ce que la monnaie des BRICS soit prête, l’or sera un atout de choix pour ceux qui font face à un secrétaire au Trésor qui les escroque.
Ce qui était à l’origine un stratagème politique (pour battre Trump) s’est transformé en un autre moteur de la chute du dollar et du marché du Trésor américain. Il s’agit là d’un autre exemple de réflexion à court terme et contre-productive de la part de la Maison Blanche et du Trésor américain.
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