Accélérer ou non la baisse des taux

Faut-il continuer à réduire les taux d’intérêt par petites étapes ou les accélérer? Partagés entre ces deux scénarios, les dirigeants de la Banque du Canada ont décidé de ne pas trancher et de prendre leurs décisions une à la fois.

« Compte tenu des forces opposées qui exercent une pression sur l’inflation, les membres ont convenu qu’il n’y avait pas de trajectoire prédéterminée pour les taux d’intérêt et qu’ils prendraient leurs décisions une par une, sur la base de nouvelles données », ont-ils conclu de leurs délibérations qui ont conduit à la décision d’abaisser le taux d’intérêt directeur de la banque centrale de 4,5% à 4,25%.

Selon un résumé de ces délibérations publié mercredi, le gouverneur Tiff Macklem et tous les vice-gouverneurs se sont mis d’accord sur une chose lors de leur réunion avant la dernière décision : continuer à réduire les taux d’intérêt pour donner à l’économie un peu de répit.

Les perspectives économiques s’assombrissent, ont-ils noté. Ils estiment que l’économie doit être relancée pour éviter que l’inflation ne ralentisse trop.

Faut-il aller plus vite, avec une baisse de 50 points de base plutôt que de 25 points comme lors des deux précédentes réductions ? Oui, si l’économie et le marché du travail continuent de s’affaiblir, ont-ils conclu.

Les responsables de la banque centrale ont évoqué la possibilité que la baisse des taux puisse aider l’économie à rebondir plus rapidement que prévu. Ils s’inquiètent notamment des prix de l’immobilier, qui pourraient recommencer à augmenter, et de la poursuite de la forte croissance des salaires. « Si cela devait se produire, il pourrait être approprié de ralentir le rythme des futures baisses de taux », ont-ils déclaré.

Après avoir pesé ces deux options, soit accélérer, soit ralentir, les autorités monétaires ont décidé de poursuivre sur la même voie, avec une troisième baisse consécutive de 25 points de base du taux directeur.

La décision a été annoncée le 4 septembre. Depuis, une autre lecture de l’indice des prix à la consommation a montré que l’inflation était revenue à l’objectif de 2 % de la Banque du Canada, ce qui a conduit de nombreux économistes à affirmer que les baisses de taux pourraient s’accélérer.

D’ici le 23 octobre, date de la prochaine décision de la Banque du Canada, davantage de chiffres sur les tendances de l’inflation auront été publiés, ce qui pourrait aider les dirigeants de la banque à décider s’ils doivent ou non accélérer les baisses de taux.