Le prix de l’or est influencé par les guerres et les conflits. Mais elle est aussi fortement impactée par la situation économique et monétaire. Le retour de Donald Trump à la présidence des États-Unis jouera-t-il pour ou contre l’or en 2025 ?
Tribune de Jean-François Faure, expert en métaux précieux et monnaies, président et fondateur deAuCOFFRE.com.
L’élection de Trump fait baisser le prix de l’or en dollars
Le premier constat est l’enregistrement d’une forte baisse du prix de l’or en dollars le 5 novembre 2024, jour de l’annonce des résultats.
Tendance baissière pour l’or en dollars
L’or a perdu 7% en 10 jours mais c’est surtout un coup d’arrêt brutal à la forte hausse enregistrée depuis plusieurs mois. Depuis, le prix s’est redressé, mais il reste sur une tendance à la baisse.
Le dollar se renforce
La raison de cette baisse est essentiellement le renforcement du dollar depuis l’annonce de l’élection de Trump. Les courbes sont exactement inverses : plus que l’or qui n’aime pas Trump, c’est le dollar qui adore le nouveau président américain.
L’or en euros en tendance haussière
L’évolution du prix de l’or en euros confirme cette analyse monétaire de l’évolution du prix de l’or depuis le 4 novembre 2024. En effet, après une courte baisse lors de l’annonce des résultats, le prix de l’or en euros est à nouveau sur une tendance à la hausse. Il existe donc une différence entre le prix de l’or en dollars ou en euros.
L’or en dollars pourrait poursuivre sa baisse en début d’année
Dans un premier temps, il est possible que l’investiture officielle de Donald Trump ne soit pas favorable à l’or en dollars, pour plusieurs raisons.
L’Amérique d’abord pour la Bourse de New York
Il est fort probable que les traders accueilleront avec enthousiasme les premières mesures du président conservateur. L’économie américaine devrait être stimulée et les indices augmenteraient outre-Atlantique. L’or, qui ne produit pas de dividendes, est à négliger, notamment sous forme papier (ETF sur l’or par exemple).
La bromance Trump/Musc favorable aux cryptos
Elon Musk a convaincu le nouveau président de constituer une réserve de Bitcoins. Si cela se produisait, cela serait très favorable au monde des cryptomonnaies. Là aussi, l’or pourrait être abandonné par certains investisseurs.
Mais pour l’instant, le chef de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, a simplement déclaré que légalement, il n’était pas possible d’intégrer les Bitcoins dans la réserve monétaire.
Les plus enthousiastes estimaient alors que cette réserve pourrait être gérée par une autre institution comme le Trésor. Un peu comme si en France, c’était la Caisse des Dépôts et Consignations qui avait cette mission et non la Banque de France.
Un second semestre favorable à l’or en 2025 ?
Plusieurs éléments peuvent laisser penser que l’or va enregistrer une progression cette année. Certains analystes de banques comme Goldman Sachs et JP Morgan estiment que le prix approchera les 3 000 dollars l’once. D’autres, encore plus optimistes, voient cette barre des 3 000 $ franchie (Bank of America et Citigroup).
Un retour de l’inflation si la machine économique passe à la vitesse supérieure ?
Si les promesses de Donald Trump se concrétisent, l’économie américaine devrait rapidement surchauffer. Cela risque de relancer l’inflation, une hausse des prix qui concerne aussi les matières tangibles comme l’or.
Une dette toujours croissante
La dette américaine représente 120 % du PIB, soit 34 600 milliards de dollars. Et les estimations pour 2028 tablent sur une dette de 138 % du PIB ! Cette augmentation de la masse monétaire est favorable à l’or physique puisqu’elle se traduit par un affaiblissement de la monnaie.
La baisse continue des taux d’intérêt ?
Le banquier central américain sera coincé entre cette inflation qui pourrait repartir à la hausse, les besoins de financement de l’économie américaine et le « poids de la dette ». La baisse des taux d’intérêt amorcée à l’automne 2024 va-t-elle se poursuivre ? L’année dernière, les annonces du patron de la FED avaient provoqué des records pour l’or (2 792 dollars l’once).
L’évolution des conflits géopolitiques
C’est la grande inconnue de l’année à venir. Donald Trump veut résoudre la guerre en Ukraine dans 24 heures.
Mais il a surtout une vision commerciale des relations internationales. Lors de son précédent mandat, la guerre commerciale avec la Chine inquiétait les investisseurs.
Et, en 2024, Trump a déjà menacé de nombreux pays de renforcer les barrières douanières avec des taxes importantes. Cela pourrait conduire à des crises économiques importantes dans d’autres pays, notamment en Amérique du Sud et en Europe.
Et si finalement c’était le prix de l’or en euros qui profitait le plus de la politique de Donald Trump ?
