Investing.com – Les analystes de Goldman Sachs (NYSE ???? prévoient des rendements modestes pour l’indice STOXX Europe 600 en 2025, prévoyant un rendement des prix de 4 % et un rendement total de 7 %, dividendes compris. Cette perspective correspond à un objectif de cours de 530 pour l’indice, en hausse par rapport à son niveau actuel de 511.
Cet optimisme prudent est soutenu par une prévision de taux de croissance du bénéfice par action de 3 % pour les actions européennes l’année prochaine, mais il est tempéré par plusieurs facteurs limitants. Les analystes soulignent que les marges bénéficiaires des entreprises sont déjà à des niveaux élevés, ce qui laisse peu de marge pour une nouvelle expansion. De plus, l’absence de hausse des prix des matières premières constitue un obstacle, car les entreprises axées sur les ressources naturelles représentent une part importante des bénéfices de la région. Le contexte de baisse des taux ajoute aux difficultés, notamment pour les banques, qui ont bénéficié de taux plus élevés ces dernières années.
En termes de valorisation, les actions européennes se négocient à un ratio cours/bénéfice moyen de 13,1x, ce qui est raisonnable au regard des normes historiques, mais reste nettement inférieur à celui des actions américaines. Les analystes de Goldman Sachs estiment que cette décote pourrait susciter davantage d’intérêt de la part des investisseurs internationaux, notamment en raison de la force du dollar américain et de la relative accessibilité de l’Europe.
La situation économique en Europe, caractérisée par une croissance modérée et des monnaies nationales faibles, ne devrait pas non plus apporter un grand soutien. La baisse de l’euro, bien que théoriquement bénéfique pour les exportateurs, est souvent associée à des risques accrus et à des perspectives de croissance réduites dans la région. En revanche, les sociétés européennes exposées au marché américain sont considérées comme mieux placées pour bénéficier d’un dollar robuste et d’une croissance économique américaine plus saine.
Sur le plan sectoriel, les valeurs défensives, comme la santé, les télécommunications et les énergies renouvelables, sont privilégiées dans le contexte actuel de faible croissance et de baisse de l’inflation. En outre, les valeurs cycliques, même si elles ne sont pas bon marché par rapport aux normes historiques, pourraient néanmoins offrir des opportunités sélectives dans des domaines tels que la technologie et les services financiers.
Goldman Sachs identifie la résolution des incertitudes géopolitiques et politiques, comme une fin pacifique du conflit en Ukraine ou une réduction de l’inflation et des taux d’intérêt, comme des catalyseurs potentiels pour améliorer les valorisations sur le marché européen. Toutefois, en l’absence de tels développements, les rendements devraient rester limités au cours de l’année à venir.
En quête de rendement sur le marché boursier américain
Compte tenu de ces sombres perspectives pour les actions européennes, il pourrait être judicieux pour les investisseurs trop exposés au marché européen de se diversifier avec une solide sélection de titres sur le marché boursier américain. Cependant, une connaissance parfois moindre des opportunités outre-Atlantique peut freiner certains investisseurs.
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Focus sur les actions européennes sous-évaluées
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