Les minutes de la BCE montrent que certains s’inquiètent du ralentissement de la désinflation – .

Les minutes de la BCE montrent que certains s’inquiètent du ralentissement de la désinflation – .
Les minutes de la BCE montrent que certains s’inquiètent du ralentissement de la désinflation – .

Certains responsables de la Banque centrale européenne (BCE) étaient inquiets de l’évolution récente de l’inflation lorsqu’ils ont abaissé leurs taux d’intérêt le mois dernier et craignaient que tout nouveau retard dans l’atteinte de l’objectif soit coûteux, selon le compte-rendu de la réunion des 5 et 6 juin publié jeudi.

La BCE a abaissé ses taux d’intérêt lors de cette réunion et a indiqué qu’un nouvel assouplissement était probable, mais elle n’a pas précisé le calendrier des prochaines mesures, laissant les investisseurs deviner si une ou deux baisses supplémentaires pourraient être appropriées cette année.

Les décideurs politiques ont clairement indiqué ces dernières semaines qu’aucun changement ne serait apporté lors de la réunion de la BCE du 18 juillet, compte tenu des coûts de service obstinément élevés, mais septembre reste une possibilité.

« Certains membres ont estimé que les données disponibles depuis la dernière réunion n’avaient pas renforcé leur confiance que l’inflation convergerait vers l’objectif de 2% d’ici 2025 », indiquent les comptes rendus.

« Par conséquent, tout retard supplémentaire dans le retour de l’inflation à l’objectif pourrait rendre plus difficile la poursuite de l’ancrage des anticipations d’inflation à l’avenir », ont convenu certains membres. « Tout cela suggère que la dernière étape, la phase finale de la désinflation, est la plus difficile.

Les investisseurs anticipent désormais des baisses de taux d’environ 43 points de base sur le reste de l’année et d’environ 110 points de base – soit entre quatre et cinq baisses – d’ici la fin 2025. Cela placerait le taux de dépôt de 3,75 % près de la fourchette de 2,0 % à 2,5 % que beaucoup considèrent comme une position « neutre » pour la politique monétaire.

La principale préoccupation est que l’inflation reste trop erratique pour que la BCE soit sûre qu’elle tombera à 2 % d’ici fin 2025, comme prévu actuellement. La croissance des salaires reste élevée et les pénuries de main-d’œuvre exacerbent les craintes de pressions persistantes sur les revenus.

Cela pourrait à son tour perpétuer l’inflation intérieure et maintenir la croissance globale des prix au-dessus de l’objectif de 2 % de la BCE.

Mais les accords salariaux pluriannuels déjà conclus par les syndicats renforcent les attentes selon lesquelles les augmentations salariales sont sur une pente descendante, se rapprochant de la fourchette de 5 à 6 % et des 3 % que la BCE considère comme cohérents avec son objectif d’inflation.

 
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