L’évolution du prix du gaz naturel est traditionnellement très volatile, influencée par l’offre et la demande, mais aussi par la situation géopolitique.
Les prix du gaz naturel (GN) et du gaz naturel liquéfié (GNL) en Europe et aux États-Unis ont augmenté ces dernières semaines. Alors que le GN américain s’échangeait cet été encore à deux dollars par million d’unités thermiques britanniques (MMBtu) sur le marché à terme, il est monté à 3,4 $/MMBtu en janvier, son plus haut niveau depuis six mois. Cette augmentation est en partie due à des effets saisonniers. Dans l’hémisphère Nord, l’hiver approche et la demande de GN augmente. Les exportations de GNL ont atteint leur plus haut niveau depuis 10 mois. La demande a augmenté tandis que la production a chuté en novembre. Toutefois, les stocks restent élevés. La hausse des prix est également due à la réduction des positions courtes observée sur les marchés à terme ces dernières semaines.
En Europe, le prix du gaz TTF a grimpé à 47 euros le mégawattheure (MWh), soit presque le double du niveau de février. Même s’il est encore loin du pic spéculatif de plus de 300 euros/MWh en 2022, c’est la première fois cette année qu’il est aussi élevé. Même en Europe, la demande de gaz augmente en hiver. Cependant, les champs d’Aasgard et d’Oseberg voient leur production diminuer en raison de problèmes techniques. Cependant, à la mi-novembre, les réserves européennes de gaz étaient remplies à 92 %. La hausse des prix est également imputable à la récente intensification des tensions entre la Russie et l’Ukraine. Plusieurs pays européens n’ayant pas accès aux ports maritimes ou aux gazoducs sont exemptés des sanctions et peuvent toujours importer du gaz de Russie. Cependant, en raison d’un différend entre Gazprom et OMV, les livraisons ont été suspendues et OMV devra chercher ailleurs.
Courbe de prix plate
Aucun ETF ne reproduisant l’évolution des prix du GN sur le marché européen du TTF, nous utiliserons des contrats négociés sur le NYMEX de New York. L’ETF WisdomTree Natural Gas est négocié sur plusieurs bourses européennes sous le code ISIN JE00BN7KB334 ; en euros, il y a par exemple sur Euronext Paris celui qui porte le téléscripteur NGASFP. Cet ETF synthétique gère 117 millions d’euros, a pour sous-jacent le sous-indice Bloomberg Natural Gas et applique des frais de gestion de 0,49% par an. La courbe des prix à terme est actuellement relativement plate.
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