Dans cette lettre mensuelle, vous trouverez un point sur les performances de l’or ainsi que plusieurs actualités et analyses sur des sujets qui influencent le cours du métal jaune.
Ce qu’il faut retenir du mois dernier
- Performance en octobre : +6,88%, tirée par les élections américaines
- Les perspectives de tensions géopolitiques maintiennent l’or attractif
- Les BRICS veulent créer une bourse des métaux précieux
- La Pologne, premier pays acheteur en 2024
+6,88% en octobre
Le prix de l’or en euros a augmenté de 6,88% en octobre pour atteindre un niveau de 2 517 euros l’once en fin de mois. Le métal jaune a même atteint un plus haut historique le 29 octobre au deuxième fixage de Londres à 2564,51 euros l’once. La performance en euros sur 2024 s’établit à +34,5% fin octobre, tandis que le CAC 40 recule de 2,45% depuis le début de l’année.
En octobre, le cours a été tiré par la baisse des taux américains, le contexte international incertain, notamment au Moyen-Orient et en Ukraine, ainsi que les élections américaines. Sur ce point, l’or a bénéficié de son statut de valeur refuge face à la crainte d’élections serrées et indécises, avec d’éventuels recomptages et recours en justice, voire des incidents domestiques.
Correction en novembre suite à l’élection de Trump
Entre fin octobre et clôture du 11 novembre, le prix du métal jaune a baissé de 2%, ce qui porte la performance 2024 à +31,7%. La Bourse, bien qu’elle ait rebondi, reste en territoire négatif : l’indice parisien perd encore 1,4% depuis le début de l’année.
Après la forte hausse d’octobre, le climat post-électoral offre donc une fenêtre de prise de bénéfices.
L’élection américaine a en effet surpris avec la nette victoire du candidat républicain, netteté qui a rapidement levé les incertitudes entourant l’élection. Les marchés ont bondi, notamment aux États-Unis, alors que les investisseurs s’attendaient à des politiques favorables aux entreprises (moins de réglementation et de taxes) favorables aux cours des actions. L’or, traditionnellement négativement corrélé aux marchés à risque, perdant une partie de son intérêt de valeur refuge, s’est logiquement corrigé.
Autre facteur qui a pesé sur le prix du métal jaune : la hausse des taux d’intérêt sur le marché, due à un impact probablement inflationniste des politiques de Trump, sous le double effet de la stimulation de l’économie et des droits de douane qui rendront les importations plus chères. Enfin, le dollar s’est nettement apprécié, ce qui, pour les investisseurs européens, a amorti la correction du métal jaune traditionnellement coté en dollar.
Les perspectives de tensions géopolitiques maintiennent l’attrait de l’or
Le deuxième mandat de Trump surprendra moins que le premier : on connaît son caractère, son imprévisibilité et son penchant protectionniste. Ce que l’on sait moins, c’est comment la Chine, la Russie, l’Ukraine et l’Iran réagiront aux déclarations et décisions de Trump. Ces pays ont eux aussi tiré les leçons du premier mandat et pourraient être plus audacieux dans leurs réactions.
Même si la correction du prix de l’or se poursuit, les caractéristiques du métal jaune continueront d’être appréciées par les investisseurs. Dans sa note de stratégie d’investissement post-électorale, la banque privée suisse Lombard Odier maintient sa surpondération de l’or « comme instrument de couverture de portefeuille ». Il préconise d’éviter les risques géopolitiques et de privilégier les liquidités des pays développés. Même positionnement pour la banque privée Pictet qui invoque des incertitudes accrues et de potentielles tensions géopolitiques.
Les BRICS veulent créer une bourse des métaux précieux
Le sommet des BRICS s’est tenu fin octobre à Kazan, en Russie. Dans le communiqué final, au point 91, les pays membres déclarent « soutenir les efforts visant à accroître le commerce des métaux précieux entre les BRICS sur la base de normes de qualité communes ».
Selon Reuters, des discussions sont en cours entre les pays membres du groupe BRICS pour créer une bourse des métaux précieux. Le ministre russe des Finances, Anton Siluanov, a récemment déclaré que « le mécanisme comprendra la création d’indicateurs de prix pour les métaux, de normes pour la production et le commerce de l’or, ainsi que d’instruments d’accréditation des participants à l’or. » marché, pour le règlement, la livraison et l’audit au sein des BRICS ».
Rappelons que la Chine et la Russie sont les deux plus gros producteurs mondiaux de métal jaune (avec respectivement 378 et 321 tonnes extraites en 2023 selon le World Gold Council) et que l’or russe fait l’objet de sanctions. La création d’infrastructures de marché (bourses, systèmes de règlement, définition de standards) viendrait ainsi concurrencer la London Bullion Market Association (LBMA) qui reste la norme internationale, mais occidentale.
La Pologne achète 22 tonnes d’or en septembre
La Pologne se distingue comme le pays le plus actif en termes d’augmentation de ses réserves d’or. Début octobre, le gouverneur de la banque centrale du pays, Adam Glapinski, a annoncé que le pays détenait désormais 420 tonnes d’or, contre 22 tonnes en septembre. Cela porte les achats en 2024 à 61 tonnes de métal jaune, plaçant le pays en tête de la liste officielle 2024.
Le gouverneur a annoncé vouloir poursuivre sur cette lancée afin de détenir 20% de ses réserves dans le métal jaune. Et d’ajouter : « lorsque cet objectif sera atteint, nous rejoindrons les rangs des meilleures économies du monde ».
Au-delà de l’objectif économique, nul doute que Varsovie attache une importance stratégique à ces réserves qui stabiliseraient l’économie dans des moments difficiles, puisque le pays serait probablement en première ligne d’un affrontement avec la Russie.
Avertissement :
Le prix de l’or peut varier considérablement à la hausse ou à la baisse. Les informations contenues dans ce document ne constituent pas une recommandation d’investissement et le lecteur est invité à demander conseil à des professionnels pour la gestion de son épargne.
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