Les bons du Trésor glissent pour un troisième jour alors que l’optimisme en matière d’inflation s’amenuise

Les bons du Trésor glissent pour un troisième jour alors que l’optimisme en matière d’inflation s’amenuise
Les bons du Trésor glissent pour un troisième jour alors que l’optimisme en matière d’inflation s’amenuise

(Bloomberg) — Les bons du Trésor ont chuté pour une troisième journée lundi, freinant le rallye des obligations américaines de la semaine dernière grâce aux signes d’apaisement des pressions inflationnistes.

Le rendement de référence à 10 ans oscillait autour de 4,43% à 14h45 à New York. Une vague de ventes sur le marché à terme a contribué à accélérer la chute en début de séance, avec 20 000 contrats à terme sur 10 ans changeant de mains dans une fenêtre de trois minutes vers 8h20. Les pertes ont été réduites tout au long de la journée, mais les rendements sur toutes les échéances sont restés. supérieur d’environ 1 point de base.

En l’absence de données économiques susceptibles de stimuler le positionnement lundi, les investisseurs se concentrent plutôt sur les commentaires d’un certain nombre d’orateurs de la Réserve fédérale et sur une liste bien remplie d’émissions de qualité investissement alors que les entreprises cherchent à emprunter avant le prochain week-end de vacances. La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré lundi lors d’un entretien avec Bloomberg Television que sa politique était restrictive, mais que les responsables de la banque centrale américaine devaient attendre davantage de preuves sur l’évolution de l’inflation avant d’ajuster les taux d’intérêt.

Un rapport sur l’inflation américaine publié la semaine dernière a contribué à alimenter une troisième semaine de gains pour le marché des bons du Trésor, dans la mesure où l’assouplissement des pressions sur les prix permettrait à la Réserve fédérale de baisser les taux d’intérêt à deux reprises cette année.

“Il semble que les émissions d’entreprises s’échauffent un peu ce matin technique, ce qui pourrait peser sur le marché de manière plus large d’un point de vue”, a déclaré Zachary Griffiths, responsable de la stratégie américaine Investment Grade et macro chez CreditSights. Nous avons observé « une certaine activité de vente sur le marché à terme dans un contexte économique peu chargé, mais avec un nombre important de intervenants de la Fed ».

Le vice-président de la Réserve fédérale chargé de la supervision, Michael Barr, a déclaré que la banque centrale devrait maintenir ses taux d’intérêt stables, tandis que le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré que « l’état stable » des taux d’intérêt américains serait probablement plus élevé à l’avenir que dans un passé récent.

Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a déclaré lundi à propos de la récente publication des prix à la consommation qu’il était « important de ne pas trop se concentrer sur un seul point de données » et « il est trop tôt pour savoir si cela est révélateur de ce qui est à venir, mais il c’est un bon signe pour nous.

Les traders tablent actuellement sur une réduction d’environ 40 points de base d’ici la fin de l’année, la première réduction étant entièrement prévue pour novembre.

Mester, de la Fed, a également déclaré qu’elle ne pensait pas que trois baisses de taux en 2024 soient encore appropriées. Dans la dernière série de projections trimestrielles des taux d’intérêt de la Fed, connue sous le nom de « dot plot », publiée en mars, le niveau médian faisait état d’une réduction des taux d’intérêt de trois quarts de point cette année. Les responsables mettront à jour ces projections en juin, à la fin de la réunion politique de la banque centrale du même mois, le 12.

Mais il y a des signes de nouveaux paris contre les bons du Trésor sur le marché à terme. L’activité sur les contrats à terme sur obligations à deux et cinq ans a bondi, ce qui est cohérent avec un nouveau positionnement à découvert alors que les traders s’opposent à la baisse des taux de la Fed.

Dans le même temps, quelque 13 emprunteurs potentiels pourraient envisager de recourir au marché primaire américain de qualité investissement lundi, selon une enquête informelle auprès des assureurs de dettes. Les entreprises devraient vendre entre 25 et 30 milliards de dollars de dette, l’émission étant susceptible d’intervenir en début de semaine.

Suite aux rapports de données et à l’évolution des rendements la semaine dernière, les stratèges de JPMorgan Chase & Co. ont une vision « neutre » de la durée, les économistes de la société prévoyant la première baisse des taux de la Fed en juillet.

“Nous continuons de voir le risque que la première réduction intervienne plus tard que nos prévisions de base”, a écrit une équipe de stratèges de JPMorgan, dont Phoebe White, dans une note du 17 mai. “En retour, cela suggère qu’il est encore trop tôt pour ajouter de la durée, car les rendements ont eu tendance à baisser dans les 3 à 5 mois précédant le premier assouplissement.”

(Mise à jour les taux tout au long et ajoute un commentaire de stratège.)

©2024 Bloomberg LP

 
For Latest Updates Follow us on Google News
 

PREV Marion Maréchal et Marine Le Pen mettent en scène leur rapprochement
NEXT Une interview vertieft die Gräben – .