Un avant-goût de la journée à venir sur les marchés asiatiques.
Les marchés asiatiques espèrent rebondir mardi après un début de semaine morose de lundi, les actions japonaises étant particulièrement bien positionnées pour passer à la vitesse supérieure après la chute du yen à son plus bas niveau depuis près de trois mois.
Le dollar a bondi de près de 1% à 150,90 yens, son plus haut niveau depuis le 1er août. C’est l’aspect le plus notable de la hausse générale du billet vert lundi, qui a atteint son plus haut niveau face à un panier de grandes devises depuis près de trois mois.
La corrélation entre le yen et les actions japonaises est devenue profondément négative au cours du mois dernier, ce qui signifie que lorsque le yen s’affaiblit, les actions ont tendance à augmenter, et vice versa.
La simple corrélation sur 25 jours entre le dollar/yen et l’indice Nikkei 225 n’a jamais été aussi inverse depuis 2005. Dans ces conditions, la dernière baisse du yen devrait se traduire par une hausse du Nikkei, n’est-ce pas ? pas ?
Toutefois, la force du dollar n’est pas une bonne nouvelle pour les marchés émergents, surtout lorsqu’elle s’accompagne d’une hausse des rendements du Trésor. Toutefois, les rendements obligataires américains augmentent.
Le rendement de l’obligation à 10 ans a augmenté de 11 points de base à 4,19% lundi, son plus haut niveau depuis trois mois. Des inquiétudes concernant l’inflation ? Des inquiétudes concernant la dette et le déficit ? Des soucis électoraux ? Forte croissance ? Quelle que soit la combinaison, c’est le resserrement des conditions financières qui constitue souvent un signal d’alarme pour les marchés émergents.
Selon Bespoke Investment Group, sur les 35 fois où la Fed a réduit ses taux depuis 1994, l’augmentation de plus de 50 points de base du rendement à 10 ans après la dernière baisse est la troisième plus importante.
Les marchés chinois ont connu un début de semaine positif après que la Banque populaire de Chine a réduit ses taux directeurs de 25 points de base et que Pékin a annoncé de nouvelles mesures pour soutenir les entreprises technologiques innovantes.
Cependant, les chiffres des exportations de Taiwan ont rappelé la situation économique difficile de la Chine. Les commandes à l’exportation en septembre ont été inférieures aux prévisions en raison de l’affaiblissement de la demande de la Chine, un partenaire commercial majeur.
Le calendrier de mardi en Asie est léger, avec l’inflation de la consommation à Hong Kong, l’inflation des prix à la production en Corée du Sud et le commerce de la Nouvelle-Zélande comme principaux faits marquants.
Les pressions sur les prix des pipelines en Corée du Sud semblent s’atténuer relativement rapidement. Le PPI annuel en août est tombé à 1,6% contre 2,6% en juillet – la plus forte baisse mensuelle depuis mai de l’année dernière – et le PPI mensuel a été négatif au cours de deux des trois derniers mois.
Les réunions d’octobre du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale commencent à Washington. Des représentants des ministères des Finances et des banques centrales du monde entier se rendent dans la capitale américaine pour discuter de questions économiques et politiques.
Conférences de presse, débats d’experts et réunions bilatérales se succéderont dans les prochains jours et feront certainement la une des journaux.
Voici les principaux développements qui pourraient orienter les marchés mardi :
– Inflation des prix à la consommation à Hong Kong (septembre)
– Inflation des prix à la production en Corée du Sud (septembre)
– Karen Silk, gouverneur adjoint de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande, prend la parole