Les données sur l’inflation américaine montreront un petit pas dans la bonne direction pour la Fed

Les données sur l’inflation américaine montreront un petit pas dans la bonne direction pour la Fed
Les données sur l’inflation américaine montreront un petit pas dans la bonne direction pour la Fed

Les prévisionnistes s’attendent à ce qu’un rapport mensuel sur les prix à la consommation aux États-Unis montre que les pressions inflationnistes se sont modérées en avril après trois chiffres consécutifs pires que prévu pour le début de l’année.

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Actualités Bloomberg

Matthieu Boesler

Publié le 15 mai 20243 minutes de lecture

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(Bloomberg) — Les prévisionnistes s’attendent à ce qu’un rapport mensuel sur les prix à la consommation aux États-Unis montre que les pressions inflationnistes se sont modérées en avril après trois chiffres consécutifs pires que prévu pour commencer l’année.

Les chiffres, qui seront publiés mercredi par le Bureau of Labor Statistics, montreront probablement qu’un indicateur clé des prix hors alimentation et énergie a augmenté de 0,3% le mois dernier, selon l’estimation médiane d’une enquête Bloomberg. L’indice plus large des prix à la consommation devrait augmenter de 0,4 %, en partie grâce à la hausse des prix du gaz.

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Un tel résultat apporterait un certain soulagement aux investisseurs et aux responsables de la Réserve fédérale après que l’indicateur dit de base ait augmenté de 0,4% au cours de chacun des trois mois précédents, dépassant les estimations et suscitant des inquiétudes quant au fait qu’il faudrait plus de temps pour que l’inflation revienne au niveau de 2 de la banque centrale. % cible.

“La Fed s’est effectivement mise à l’écart, reportant toute idée de baisse des taux jusqu’à ce que les données sur l’inflation montrent une amélioration durable”, a déclaré Stephen Stanley, économiste en chef chez Santander US Capital Markets, dans une note du 14 mai. “Dans ce contexte, j’espère que l’IPC d’avril représentera un petit pas dans la bonne direction.”

Voici ce qu’il faut surveiller dans les éléments clés du rapport, qui sera publié en même temps que les données sur les ventes au détail d’avril :

Inflation des loyers

Les loyers constituent la composante la plus importante de l’IPC, et c’est la principale raison pour laquelle l’inflation reste élevée. Les indicateurs avancés suggèrent que les augmentations de loyer devraient se modérer, mais les progrès vers ce résultat ont ralenti jusqu’à présent en 2024.

Les deux catégories à surveiller sont le loyer équivalent propriétaire, qui comprend 27 % de l’IPC, et le loyer de la résidence principale, qui représente encore 8 %. Les deux se suivent généralement de près, mais une divergence entre eux jusqu’à présent cette année a soulevé des questions sur les perspectives.

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Lire la suite : Pourquoi Powell considère les bizarreries des loyers comme un obstacle aux baisses de taux

« Sur la base de l’évolution des loyers du marché, des prix des logements et des indices des loyers des locataires récurrents et des nouveaux locataires du BLS, nous pensons que la prochaine baisse aura lieu au deuxième trimestre. Nous prévoyons une inflation combinée des loyers et des REL à un peu plus de 0,40 % », a écrit Andrew Schneider, économiste principal américain chez BNP Paribas, dans une note du 14 mai présentant un aperçu des chiffres d’avril.

“Nous pensons que la plus grande Source de risques à la hausse émane de l’inflation du secteur du logement, en particulier si notre ralentissement attendu survient plus tard qu’en avril au cours du trimestre”, a déclaré Schneider.

Repas au restaurant

Les « aliments consommés hors de la maison » sont exclus de l’indice de base de l’IPC, mais il s’agit d’un élément important de l’indicateur d’inflation de base préféré par la Fed dans le rapport mensuel sur les dépenses de consommation personnelle, qui sera publié le 31 mai.

L’inflation des restaurants s’est rapidement modérée au cours de l’année dernière, probablement grâce à la baisse de l’inflation alimentaire et à la croissance des salaires. En février et mars, la catégorie des repas hors domicile a enregistré ses plus faibles augmentations consécutives depuis début 2021. Mais avril pourrait s’avérer pire après que la Californie ait augmenté le salaire minimum, selon Bloomberg Economics.

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“Même si l’IPC sous-jacent se modère en avril, nous voyons un risque que le déflateur de base du PCE – l’indicateur d’inflation préféré de la Fed – puisse dépasser l’IPC”, ont écrit Anna Wong et Estelle Ou, économistes de Bloomberg, dans un rapport du 14 mai. “La hausse des prix des menus suite à l’augmentation de 20 % du salaire minimum dans la restauration rapide en Californie – qui n’est pas inclus dans l’IPC de base – a probablement fait grimper le déflateur de base du PCE d’avril de 5 points de base.”

Les coûts de transport

Deux autres éléments importants des données de l’IPC sont les tarifs aériens et l’assurance automobile. Les données mensuelles de l’indice des prix à la production publiées mardi montrent que les coûts des services aériens aux passagers ont chuté de 3,8 % en avril.

Cette mesure est calculée différemment et utilise des données d’entrée différentes de celles de la composante des tarifs aériens de l’IPC, mais les analystes la considèrent toujours comme une indication que la composante de l’IPC est moins susceptible d’afficher une forte augmentation. De plus, l’indicateur PCE de base préféré de la Fed utilise les données sur les tarifs aériens de l’IPP plutôt que de l’IPC, de sorte que les investisseurs ignoreront probablement toute surprise haussière dans cette catégorie mercredi.

L’assurance automobile est un autre élément qui a eu d’importantes répercussions sur l’IPC au cours des derniers mois, sans avoir beaucoup d’impact sur l’indicateur PCE. Il a bondi de 2,6 % en mars, marquant la troisième plus forte augmentation mensuelle jamais enregistrée depuis 1985 et changeant presque à lui seul le récit de la trajectoire de l’inflation des services.

L’assurance automobile s’est avérée difficile à prévoir sur une base mensuelle, et les analystes ne savent généralement pas à quoi s’attendre dans le rapport de mercredi. L’indice de base CPI a augmenté d’un point de pourcentage de plus que l’indice de base PCE au cours des 12 mois jusqu’en mars, et une modération de l’inflation de l’assurance automobile sera essentielle pour contribuer à réduire l’écart à l’avenir.

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