La cupidité des entreprises n’est pas responsable des pressions sur les prix, selon une étude de la Fed

La cupidité des entreprises n’est pas responsable des pressions sur les prix, selon une étude de la Fed
La cupidité des entreprises n’est pas responsable des pressions sur les prix, selon une étude de la Fed

Les prix abusifs pratiqués par les entreprises n’ont pas été le principal moteur de l’inflation aux États-Unis, selon une étude publiée lundi par des économistes de la Banque fédérale de réserve de San Francisco.

Alors que les marges sur les véhicules automobiles et les produits pétroliers ont fortement augmenté lors de la poussée inflationniste de 2021-2022, les marges sur l’ensemble des biens et services américains sont restées relativement stables pendant la reprise post-pandémique, selon la dernière lettre économique de la banque.

« Ainsi, l’augmentation des marges n’a pas été un facteur clé de la récente poussée et de la baisse ultérieure de l’inflation au cours de la reprise actuelle », ont écrit Sylvain Leduc, directeur de la recherche à la banque, et ses collègues Huiyu Li et Zheng Liu.

L’inflation selon la mesure ciblée de la Fed, la variation sur un an de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, a culminé à 7,1 % en juin 2022 et est tombée depuis lors, à 2,7 % en mars.

Le président américain Joe Biden a imputé la hausse des prix à la cupidité des entreprises, les accusant d’augmenter leurs bénéfices en réduisant la taille des portions tout en laissant le prix de vente inchangé, et en ne répercutant pas la baisse des coûts sur les consommateurs.

Les décideurs de la Fed, ainsi que de nombreux économistes, estiment que la poussée inflationniste s’explique davantage par l’effet combiné des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et de la diminution de l’offre de main-d’œuvre au cours de la reprise post-pandémique, qui s’est produite juste au moment où la demande des consommateurs augmentait.

Ils attribuent le récent ralentissement de l’inflation à la dégradation des chaînes d’approvisionnement et à l’augmentation de l’immigration qui a accru l’offre de travailleurs, ainsi qu’au ralentissement de la demande dans un contexte de hausse des coûts d’emprunt suite à l’augmentation du taux directeur de la Fed.

M. Leduc et ses collègues n’ont pas fait référence à M. Biden ni utilisé le terme familier de « cupidité », mais leurs travaux ont clairement réfuté la théorie selon laquelle les bénéfices des entreprises seraient la principale cause de la hausse des prix. D’autres économistes, utilisant des méthodologies différentes, sont parvenus à des conclusions similaires.

“Les données sur la reprise actuelle montrent que la hausse des bénéfices des entreprises n’est pas particulièrement prononcée par rapport aux reprises précédentes”, écrivent les chercheurs de la Fed de San Francisco. « Les marges bénéficiaires n’ont pas non plus joué un grand rôle dans le ralentissement de l’inflation depuis l’été 2022. » (Reportage d’Ann Saphir ; édité par Andrea Ricci)

 
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