« les prix du baril devraient se stabiliser, mais méfiez-vous de la Russie »

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© Maksym Yemelyanov/Adobe Stock

– Huile

Le pétrole reprend son souffle. L’optimisme du premier trimestre 2024 qui a propulsé le prix du baril de pétrole (référence Brent) de 75 à 90 dollars a laissé place depuis avril à un réajustement (à la baisse) des attentes de croissance et des tensions géopolitiques. Résultat : une baisse de 7,5% du prix du pétrole en l’espace d’un mois. D’un taux de croissance de l’économie américaine de 3,4% au quatrième trimestre 2023 (au-dessus du consensus), l’économie n’a progressé que de 1,6% au premier trimestre 2024, déjouant ainsi toutes les attentes. prédictions (même les plus pessimistes).

La conséquence directe de ce ralentissement économique a été une baisse de la consommation américaine de pétrole de plus de 4% (publications fin avril) entraînant une augmentation des stocks pétroliers (hors réserves stratégiques) de 7,3 millions de barils. Les propos de Jerome Powell (président de la FED) mercredi dernier ont mis le doigt sur le problème lorsqu’il a précisé que la Fed serait « prudente à l’approche de la décision de baisser les taux » et qu’il pensait que « d’autres pays pourraient le faire avant ». Pour rappel, le prix du baril de Brent présente une corrélation négative historique de près de 25% avec la monnaie américaine.

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Les fortes craintes (nous n’y avons jamais souscrit) de sanctions américaines plus sévères sur les exportations pétrolières vénézuéliennes ou iraniennes – à l’approche des élections présidentielles américaines – semblent revenir à la raison (selon Rystad Energy, seulement 15% des exportations de pétrole vénézuéliens seraient affectées). Et les messages rassurants envoyés par les belligérants du Moyen-Orient (Israël et Iran) signifiant leur volonté de contenir le conflit israélo-palestinien dans sa géographie/configuration actuelle ou l’accord diplomatique signé en mars 2023 entre l’Iran et l’Arabie Saoudite sous l’égide de la Chine ( qui ont résisté à la crise) sont autant de signaux favorables au scénario de maîtrise des tensions.

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Entre-temps, les positions spéculatives nettes sur le NYMEX ont retrouvé leurs niveaux de l’été 2022 avec des positions spéculatives longues (c’est-à-dire des paris haussiers sur les prix du pétrole, NDLR) modestement constructives (optimistes sur la hausse des prix du pétrole). , NDLR), cohérent avec une croissance chinoise de plus de 5% et le maintien de la discipline de l’OPEP+ (qui veut toujours restreindre sa production pour soutenir les prix) alors que la production américaine est stable depuis deux mois et que l’on se rapproche de la saison des grands départs (saison de conduite).

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La prochaine réunion de l’OPEP+ est fixée au 1er juin. Plusieurs voix ont déjà indiqué que les réductions volontaires de la production pétrolière seraient prolongées au-delà de fin juin si la demande pétrolière faiblit. L’ensemble de ces éléments confirme notre scénario central 2024 de stabilisation des prix du baril de pétrole dans une fourchette étroite et proche des prix actuels même si nous sommes conscients de la possibilité d’une interférence d’un « joker ». Russe » qui, en lecture politique, a tout intérêt à peser sur les élections américaines de novembre 2024.

Chaque matin, les informations à retenir sur le Marchés financiers.

 
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