Le statut du dollar comme monnaie de réserve doit perdurer

Le statut du dollar comme monnaie de réserve doit perdurer
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Investing.com – La décision des autorités américaines de confisquer les actifs russes pourrait s’ajouter aux récents efforts de diversification par rapport au dollar, mais il est probable que celui-ci restera la monnaie de réserve mondiale dans un avenir prévisible, selon Wells Fargo (NYSE :).

Le rôle du dollar comme monnaie de réserve est-il remis en question ?

Les États-Unis et leurs alliés ont interdit les transactions avec la banque centrale et le ministère des Finances russes et ont bloqué environ 300 milliards de dollars d’actifs souverains russes en Occident, à la suite de l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Renforçant les sanctions potentielles, la Chambre des représentants américaine a adopté à la fin du mois dernier un projet de loi autorisant l’administration Biden à confisquer ces avoirs russes détenus dans les banques américaines et à les transférer en Ukraine.

Une telle action entraînerait probablement des représailles, Dmitri Medvedev, un proche allié du président Vladimir Poutine et vice-président du Conseil de sécurité russe, déclarant que la Russie pourrait répondre à toute confiscation américaine de ses réserves de change en saisissant les actifs, y compris les biens et en espèces, des citoyens américains.

Cela aurait un impact très limité sur le dollar dans son rôle de monnaie inversée, mais attirerait probablement l’attention de la Chine étant donné l’exposition importante du géant asiatique au dollar américain.

Les inquiétudes concernant les perspectives budgétaires américaines et le recours persistant à des sanctions économiques par Washington ont déjà remis en question le rôle du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale dans certaines capitales. Ajouter le risque de confiscation des avoirs pourrait renforcer la réflexion.

“Les tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Chine devraient, en théorie, inciter la Chine à faire un effort concerté pour s’éloigner du dollar et des autres actifs des économies avancées”, ont déclaré les analystes de Wells Fargo dans une note datée du 3 mai.

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Des mesures pour limiter l’importance du dollar

Au fil des années, certaines tentatives ont déjà été entreprises pour tenter de minimiser l’importance du dollar.

Il s’agit notamment de développements tels que l’annonce par le Brésil et la Chine d’accords de compensation dans la monnaie de chacun, des pays exportateurs d’énergie du Moyen-Orient prêts à accepter comme paiement, ainsi qu’une éventuelle monnaie commune des pays BRICS.

Toutefois, Wells Fargo a minimisé l’importance de ces mesures.

Les relations commerciales sino-brésiliennes ne représentent qu’environ 0,40 % du commerce mondial total, a noté la banque américaine, ce qui est loin d’être suffisamment important pour entraîner une dédollarisation notable.

“Nous doutions également que les exportateurs d’énergie du Moyen-Orient, dont la plupart opèrent sous un régime de taux de change fixe par rapport au dollar américain, soient disposés à mettre en danger l’ancrage des devises en générant moins de revenus en dollars”, ont déclaré les analystes de Wells Fargo. et il est peu probable, à notre avis, qu’une monnaie commune des BRICS prenne de l’ampleur.

Le statut de monnaie de réserve du dollar doit perdurer

Pour être considérée comme une « monnaie de réserve », certaines caractéristiques doivent être démontrées, a déclaré Wells Fargo, notamment être librement convertible, largement acceptée et utilisée dans le commerce et les transactions mondiales, soutenue par des marchés de dette importants et liquides, facilement accessibles aux investisseurs étrangers et non soumise à des restrictions. influence politique, c’est-à-dire associée à une banque centrale indépendante.

Le dollar américain remplit toutes ces conditions et, même si d’autres monnaies sont également associées à ces caractéristiques, Wells Fargo pense qu’il existe des problèmes qui empêcheront le dollar de perdre son statut.

L’euro et la monnaie britannique sont librement convertibles, non indexés et non soumis à des contrôles de capitaux, mais les marchés de la dette ne sont pas aussi profonds que ceux des États-Unis et les risques de fragmentation de la zone euro pourraient donner matière à réflexion aux gestionnaires de réserves de change.

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Le marché des obligations d’État japonais a été, et continue d’être, considérablement faussé par la Banque du Japon, et les obligations d’État chinoises, les problèmes de contrôle des capitaux et de convertibilité ainsi que le régime de change géré du renminbi devraient dissuader les gestionnaires de réserves d’allouer des réserves. avoirs en devises vers des actifs chinois.

“En tenant compte de ces facteurs, nous voyons des alternatives limitées aux obligations américaines pour les gestionnaires de réserves de change gouvernementales et, par conséquent, considérons le statut du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale comme sûr dans un avenir prévisible”, a ajouté Wells Fargo.

Morgan Stanley (NYSE 

 
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