La RBA maintiendra son taux directeur à son plus haut niveau depuis 12 ans alors que l’inflation s’accentue à nouveau

La RBA maintiendra son taux directeur à son plus haut niveau depuis 12 ans alors que l’inflation s’accentue à nouveau
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(Bloomberg) — La banque centrale australienne maintiendra probablement son taux d’intérêt directeur à son plus haut niveau depuis 12 ans et s’y maintiendra pendant une grande partie de l’année afin de contenir les pressions inflationnistes soutenues par un marché du travail étonnamment tendu.

Tous les économistes interrogés par Bloomberg, sauf un, s’attendent à ce que la Banque de réserve maintienne son taux directeur à 4,35 % pour une quatrième réunion consécutive mardi, tout en rétablissant un biais belliciste pour reconnaître la rigidité des prix à la consommation. La décision sera rendue à 14h30 à Sydney, accompagnée des prévisions économiques actualisées. La gouverneure Michele Bullock tiendra une conférence de presse une heure plus tard.

La réunion politique australienne fait suite à une décision très attendue de la Réserve fédérale la semaine dernière, lorsque le président Jerome Powell a maintenu l’espoir d’une baisse des taux cette année tout en reconnaissant qu’une poussée d’inflation a réduit la confiance dans le reflux des pressions sur les prix. La RBA semble devoir faire face à une situation similaire.

“La RBA restera dépendante des données et voudra garder toutes les options sur la table”, a déclaré Andrew Boak, économiste en chef pour l’Australie chez Goldman Sachs Group Inc. “Le risque d’une reprise du cycle de resserrement a augmenté, mais notre scénario de base demeure pour la RBA devrait commencer à assouplir ses mesures en novembre 2024. »

Le gouverneur Bullock a maintenu une option politique maximale cette année, déclarant après la décision du 19 mars qu’elle n’excluait rien et qu’elle devait être sûre que la croissance des prix reviendrait durablement vers l’objectif de 2 à 3 %. La RBA s’est isolée en prévoyant un calendrier prolongé pour le « dernier kilomètre » de l’inflation, s’attendant seulement à ce qu’elle se déplace à l’intérieur de la fourchette à la fin de l’année prochaine.

Lire la suite : Les risques de taux d’intérêt de la RBA contrecarrent le plan de réélection d’Albanese

Les économistes, qui ont été contraints de procéder à un recalibrage après une inflation pire que prévu au premier trimestre, prévoient désormais une première baisse des taux en novembre.

Ils s’attendent à ce que la déclaration de mardi paraisse belliciste et que la déclaration trimestrielle de la RBA sur la politique monétaire continue de montrer que les hausses de prix resteront supérieures à l’objectif pendant une grande partie de 2025, le chômage restant faible.

Ce que dit Bloomberg Economics…

« Après avoir adopté une attitude conciliante en mars, nous pensons que la banque centrale fera marche arrière lors de cette réunion et examinera si elle doit encore augmenter ses taux. La raison : une inflation plus forte que prévu au premier trimestre et un marché du travail plus tendu que prévu en février. »

—James McIntyre, économiste.

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Les marchés monétaires anticipent une hausse des taux d’environ 10 points de base d’ici août, un revirement marqué par rapport aux attentes d’une baisse des taux d’ici la fin de l’année. La réévaluation rapide a provoqué une hausse des rendements obligataires australiens le mois dernier, les obligations à trois ans sensibles à la politique monétaire grimpant de 42 points de base, soit la plus forte hausse mensuelle depuis juin. Les rendements à trois ans s’échangeaient à 4,04% vendredi.

“Les rendements en Australie deviennent très attrayants pour les investisseurs dans tous les domaines”, a déclaré James Wilson, gestionnaire de portefeuille senior chez Jamieson Coote Bonds à Melbourne, le cinquième plus grand détenteur d’obligations à trois ans.

Les données ont indiqué que l’économie australienne ralentit avec une contraction du PIB par personne, tandis que les ventes au détail timides reflètent le sentiment pessimiste des consommateurs.

La semaine dernière, le géant des supermarchés Woolworths Group Ltd. a déclaré avoir constaté un « changement notable dans le sentiment des clients et dans les comportements d’achat depuis Noël ». Le fabricant de pièces automobiles Bapcor Ltd a déclaré il y a quelques jours que les conditions commerciales dans son activité de vente au détail restaient difficiles en raison de la faible confiance des consommateurs et de la baisse des dépenses discrétionnaires.

L’inflation tenace en est en grande partie responsable. Dans le même temps, le marché du travail reste tendu avec un taux de chômage de 3,8 %.

Cela a donné aux décideurs politiques l’optimisme quant à leur capacité à organiser un atterrissage en douceur, en réduisant l’inflation tout en conservant les énormes gains d’emplois de ces dernières années. Jusqu’à présent, cela semble réalisable, la National Australia Bank Ltd. citant une résilience surprenante de la croissance du crédit aux entreprises malgré une inflation et des coûts d’emprunt élevés.

C’est un contexte compliqué pour le gouvernement alors qu’il prépare le terrain pour des élections prévues d’ici mai 2025. Les économistes affirment que la RBA devra être attentive aux actions du trésorier Jim Chalmers qui dévoilera le budget la semaine prochaine.

« Il est crucial que le budget fédéral reste au mieux neutre pour compléter les efforts de la RBA ; un budget stimulant risque d’anéantir les progrès réalisés jusqu’à présent dans la lutte contre l’inflation », a déclaré Devika Shivadekar, économiste au cabinet de conseil RSM Australia.

Elle s’attend à ce que la RBA ne prenne des « décisions cruciales » qu’en novembre, après avoir vu deux autres publications de prix trimestrielles.

–Avec l’aide de Matthew Burgess et Tomoko Sato.

©2024 Bloomberg LP

 
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