La monnaie japonaise a poursuivi sa chute lundi, franchissant la barre des 160 yens pour un dollar pour la première fois depuis 1990, après qu’un rebond de l’inflation américaine ait réduit les attentes de baisse des taux américains cette année.
Le billet vert s’échangeait à 160,17 yens dans la matinée, alimentant les spéculations selon lesquelles les autorités japonaises pourraient intervenir pour soutenir leur monnaie.
L’inflation a rebondi en mars aux Etats-Unis, selon l’indice PCE publié vendredi, favorisé par la banque centrale américaine, la Fed, qui devrait l’inciter à attendre avant d’entamer une baisse des taux. Un peu plus tôt, la Banque du Japon (BoJ) avait opté pour le statu quo monétaire, lors de sa réunion de vendredi, provoquant la chute du yen alors que le gouvernement japonais n’était pas non plus intervenu sur le marché des changes pour soutenir sa devise.
Une intervention des autorités japonaises ?
Les autorités japonaises ont déclaré à plusieurs reprises qu’elles étaient prêtes à intervenir en cas de mouvements incontrôlés du taux de change, citant la spéculation comme un problème majeur. Toutefois, les observateurs sont sceptiques quant à l’efficacité de ce qui serait la première intervention depuis fin 2022.
“Les attentes d’une intervention ayant un impact durable pourraient être déçues étant donné que les fondamentaux macroéconomiques ne soutiennent pas un changement soudain vers une politique monétaire interventionniste”, a déclaré Tapas Strickland de la National Australia Bank.
Les investisseurs ont dû revoir leurs prévisions sur le nombre de baisses de taux attendues aux États-Unis cette année, après le rebond des prix à la consommation aux Etats-Unis. Ils n’en attendent qu’un de plus, alors qu’ils en attendaient jusqu’à six début 2024, pointant vers une quasi-stabilité des taux américains cette année.
Exception
La dernière annonce de politique monétaire de la Fed cette semaine sera scrutée à la loupe pour détecter toute nouvelle indication sur les projets des autorités en matière de politique monétaire.
La BoJ a mis fin le mois dernier à sa politique de taux négatifs, qu’elle a été la dernière au monde à pratiquer, en relevant son taux directeur pour la première fois en 17 ans. Après des décennies de déflation et de stagnation, l’inflation devrait avoisiner les 2 % cette année (hors produits frais) au Japon.
La BoJ est longtemps restée une exception, avec une politique ultra-accommodante tandis que d’autres banques centrales ont augmenté leurs taux pour lutter contre une inflation galopante, provoquant un écart important qui a poussé les investisseurs à se tourner vers d’autres devises.
“Les marchés semblent essayer de pousser le dollar/yen vers 160 en l’absence d’intervention officielle”, a déclaré Vishnu Varathan de la Mizuho Bank.
La faiblesse du yen est généralement considérée comme un avantage pour les nombreuses entreprises exportatrices japonaises. Mais en rendant aussi plus chères les importations du pays, l’effondrement du yen pèse à la fois sur la consommation intérieure et peut alimenter une inflation « importée » : à l’opposé d’une hausse des prix stimulée par les hausses de salaires et la demande, configuration que préconise la BoJ. j’aimerais voir avant de resserrer davantage les vannes du crédit.
